走马换将频现 汇融财通权力交接剧烈碰撞

日前，数据港、天夏才智、市北高新等多家上市公司董事长宣告辞去职务，使2015年以来A股“换帅”事情打破1500起大关。

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细心分析近三年以来的“换帅潮”可发现：除董事会正常换届和董事长自动辞去职务之外，股权格式的剧烈变化日渐成为董事长一再“走马换将”的重要因素。

业内人士指出，新股东特别是新控股股东到来后，或平和交代，或强行夺权，经过上市公司“换帅”来遵循自己的战略目的均属情理之中。不过，董事长的一再更迭晦气于上市公司运营的持续性和稳定性。

“走马换将”频现

数据显现，本年以来，上市公司“换帅”事情高达478起，多家上市公司董事长更是如“走马灯”般一再替换。以方大化工为例，14日晚间，公司公告称，董事长赵梦辞去职务，而5月12日，赵梦刚刚顶替闫奎兴担任公司董事长。

其实“换帅潮”汹涌已久。计算发现，2014年之前，上市公司董事长“帅位”相对安定，当年仅有189起上市公司“换帅”事情。到了2015年，这一数量飙升至479起，2016年更是增至548起，加上2017年以来的478起，近三年上市公司“换帅”事情已打破1500起。

在日渐一再的董事长更迭中，除董事会正常换届和董事长自动辞去职务之外，原因纷繁复杂。细心分析这1500余起“换帅”事情发现：股权格式的剧烈变化日渐成为董事长一再“走马换将”的重要驱动力，上市公司“换帅潮”的布景是2015年以来的A股“举牌潮”和“控制权转让潮”。

2015年中A股剧烈动摇后，举牌事情大幅飙升。在2014年，A股仅有8起举牌事情，可是2015年飙升至139起，险资、产业资本、私募、牛散群雄逐鹿。2016年和2017年至今，举牌事情尽管别离下降至109起和68起，可是2016年以来，“控制权转让潮”波澜壮阔，两年来已发生80多起控制权转让事情。

权力交代剧烈磕碰

“新股东特别是新控股股东到来后，股权格式的改变必然撼动董事长帅位。有时候，上市公司会经过董事会换帅或许董事长自动辞去职务完结权力的平和交代，但新老股东之间，或许新控股股东与原办理层之间假如不合很大，这样的权力交代进程就会发生剧烈抵触。”北京某大型私募组织负责人说。

许多上市公司在新控股股东入主后的权力交代相对顺畅，甚至同步完结。许多上市公司的“换帅”进程则一触即发，“血洗”董事会、强行免除董事长的戏码屡次演出。

不过，股权上的优势并不代表一定能成功“换帅”，许多上市公司原办理层操纵董事会，延期换届导致董事会“超期服役”已经成为A股一景。

当然，环绕董事长甚至董事会座位的抢夺并不总是发生在新控股股东和原办理层之间，还常常发生在新老股东之间。

稳定性遭受应战

“理论上，控股股东凭仗其对上市公司的主导地位，能够经过董事会行使自己的权力。跟着新控股股东的入主，上市公司的发展战略有或许发生改换，新控股股东经过主导董事长在内的董事会成员的调整，履行新发展战略也是入情入理的。”公司办理专家、上海天强出资办理有限公司总经理祝波善向我国证券报记者表明。

不过，祝波善指出，所谓“换帅如换刀”，董事长作为上市公司的“掌舵人”，假如新控股股东到来后盲目替换董事长，或许跟着新控股股东的更迭一再替换董事长，有或许对上市公司运营的连续性和稳定性形成晦气影响。

以*ST海润为例，随同公司董事长的一年一换，公司成绩堕入低迷，从2013年开端长时间徜徉在退市边际。2015年公司困难完结0.96亿元的净利润保壳成功后，2016年再次堕入巨亏11.79亿元的为难地步，本年前三季度，公司再亏8.84亿元。

另一个极点现象是新控股股东入主后原办理层团体辞去职务，这对上市公司的稳定发展将形成更大损害。其间最有名的莫过于南玻A，上一年宝能系入主公司后，由于与公司原办理层在公司主导权上发生不合，包含公司创始人、董事长曾南在内的7名高管在当年11月15日团体辞去职务。

许多上市公司则由于新控股股东入主后“清洗”原办理层，使上市公司成为“烂摊子”。以科融环境为例，自上一年天津丰利经过控制权转让入主后，科融环境便堕入人事动乱、成绩下滑、事务中止的地步，天津丰利主导的收买则由于“吃霸王餐”收到了买卖对方的律师函。而科融环境近来更是由于大股东侵吞资金收到监管部门的重视函和警示函。