艾迪转债754科创板企业股票代码638打新价值如何？

艾迪转债 - 113644，正股：艾迪精细R - 603638，职业：机械设备-工程机械-工程机械器材。转股价值：101.42，溢价率：-1.40%，规划：10.00亿，债券评级：AA-，依照现股价预估上市价格在115+元，我会申购。

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转债根本条款剖析

艾迪转债发行方法为优先配售和上发行，债项和主体评级AA-。发行规划为10亿元，初始转股价格为23.96元，参阅4月12日正股收盘价格23.14元，转债平价96.58元，参阅同期限同评级中债企业债到期收益率(4月12日)为6.63%，到期换回价115元，核算纯债价值为82.39元。归纳来看，债券发行规划一般，流动性一般，评级尚可，债底保护性一般。博弈条款中规中矩，下修条款(“15/30，85%”)较为严厉，换回条款(“15/30，130%”)和回售条款(“30/30，70%”)均正常。

正股根本面剖析

艾迪精细是一家致力于液压技能产品研制、出产和出售的高新技能企业。主经营务为破碎锤和液压件的开发、出产和出售，主营产品为液压破碎锤、工程机械用的液压泵、行走马达、反转马达和操控阀等高压、大流量液压件产品。公司坚持自主研制、技能创新，现已形成了以热处理技能、高压液压件铸造技能、先进机加工工艺、高压密封技能、测验技能为中心的具有自主知识产权的技能系统，公司成功研制的液压泵、行走及反转马达、多路操控阀等产品完成了上述高端液压件的国产化。

2016年以来公司营收继续添加，2016-2020年复合增速为54.09%。公司2021年Q1-3完成经营收入21.24亿元，同比添加32.11%，首要系近年来我国不断加大基础设施建造出资方针力度，以及我国主机厂客户在本钱压力的驱动下，活跃寻觅国内液压配件供货商协作所造成的;完成归母净利润3.86亿元，同比削减8.40%，首要因破碎锤产品出售均价略有下降和钢材等首要原材料价格上涨所造成的，2016-2020年归母净利润复合增速为59.67%。

公司经营收入构成较为安稳，破碎锤和液压件产品为首要收入来历。陈述期内，公司主经营务收入占经营收入的份额均在95%以上，其他事务收入首要是出产经营过程中的废料收入等，占经营收入的份额较小，经营收入构成较为安稳。

公司出售净利率和毛利率全体维稳，三费率水平继续下降。2019-2021Q1-3，公司出售净利率分别为23.72%、22.88%和18.15%，出售毛利率分别为42.83%、40.66%和35.31%。三费费用率继续下降，首要系经营收入规划快速添加，管理费用虽逐期添加，但费用占比有所下降。

转债上市初期价格剖析

转债首日目标价127-131元，主张活跃申购。截止至2022年4月12日，艾迪转债平价在96.58元，艾迪转债估值参阅可比转债锋龙转债(评级A+，存续债余额2.44亿元，平价84.05，转债价格114.54，转股溢价率36.27%)，上22转债(评级AA-，存续债余额24.70亿元，平价88.00，转债价格117.48，转股溢价率33.50%)，艾迪转债上市首日转股溢价率水平应该在区间，转债首日上市目标价在127-131元邻近。

咱们判别，1、债券发行规划一般，流动性一般，评级尚可，债底保护性一般，组织入库不难，一级参加无异议;2、公司是国内液压破碎锤职业的领军企业，近年来公司收入快速添加，液压件事务开展较快，本次募投项目将协助公司从工程机械的挖掘机范畴向高空作业渠道、起重机和矿山机械等其他范畴横向延伸，完善产业链布局，加快国产液压件对进口品的代替，并促进电控多路阀出产的产业化，丰厚产品结构和盈余方法。

归纳剖析，咱们估计艾迪转债首日上市转股溢价率在31%-36%邻近，对应价格在127-131元邻近，主张活跃申购。

转债打新中签率剖析

估计首日打新中签率0.0026%~0.0040%邻近。依据最新财报数据显现，第一大股东为冯晓鸿，持股份额23.25%，第二大股东为宋宇轩，持股17.44%，第三大股东为翔宇出资，持股17.44%，第四大股东为温雷，持股4.47%。公司实践操控人为宋飞宗族，包含宋飞、其妻冯晓鸿和其子宋宇轩。宋飞直接持有公司0.95%的股份，经过翔宇出资直接持有公司17.44%的股份，直接或直接算计持有公司18.38%的股份，加上冯晓鸿和宋宇轩的持股，宋飞宗族算计持有公司59.07%的股份。前十大股东持股份额73.26%。公司股权结构较为会集。咱们假定本次老股东配售份额59%~73%，则艾迪转债留给商场的规划为2.7亿元~4.1亿元。

当时艾迪转债设置优先配售和上发行，参阅近期发行的苏利转债(AA-，发行规划9.57亿元)、天奈转债(AA-，发行规划8.30亿元)，上有用申购张数约1072万户/1000万户。假定艾迪转债上有用申购数量为1036万户，依照打满核算中签率在0.0026%~0.0040%邻近。