白酒行业传统旺季 五粮合康新能股票行情液白酒低位难保

三、四季度是白酒职业传统旺季，深陷惨淡的酒企无不希望能借此稳住阵脚。

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到10月30日，16家白酒上市公司秋季成绩单悉数出齐，仅老白干酒(26.20, 0.00,0.00%)(600559)、沱牌舍得(13.90, -0.14, -1.00%)(600702)、古井贡酒(23.94,0.34, 1.44%)(000596)、贵州茅台(146.99, 0.84, 0.57%)、顺鑫农业(16.86,-0.54, -3.10%)四家营收完成正增加，净赢利正增加的仅有三家。

所谓三十年河东，三十年河西，每一次职业调整之后都会发生竞赛格式。剖析人士以为，从2013年水井坊(8.68, -0.01, -0.12%)、酒鬼酒(12.96, 0.14, 1.09%)、皇台酒业(12.77, -0.02, -0.16%)首破上市酒企不亏金身之后，酒企成绩分解进一步加重，从三季报来看，茅台一哥位置暂时难以撼动，但五粮液(17.22, 0.01, 0.06%)“二当家”位置却已危如累卵，以洋河、古井贡酒为代表的“老品牌新势力”大有趁机上位之势，连续四年的“茅五洋”坐次很可能从头排序。

酒企的选项

10月份最终一周，16家白酒企业约齐了发表三季报，其间顺鑫农业的营收中有一半为白酒，因而也将其归入调查规划。

依据Wind数据计算，本年前三季度12家酒企的营收同比持续呈现负增加，其间酒鬼酒、水井坊、山西汾酒(17.02, 0.12, 0.71%)、泸州老窖(16.45, 0.07, 0.43%)下滑起伏均超越40%。而净赢利情况仍然不忍目睹，有6家归属于母公司股东的净利下滑起伏超越30%，酒鬼酒、水井坊继中报亏本后，到三季度亏本反而持续扩展，山西汾酒、泸州老窖、五粮液净利下滑起伏也比上半年持续恶化。

《华夏时报》记者计算，16家酒企中，有10家三季报营收较中报降幅收窄，2家由负增加转为正增加，1家增幅扩展。

“上一年大部分酒企是仓促应战，遍及表现为盲目跟风，但本年二季度今后，各家酒企在试错中逐渐清醒，其产品和营销战略呈现分解，一起白酒消费也呈现触底反弹，有利于酒企成绩企稳。”东吴证券(12.90, -0.23, -1.75%)食品饮料职业剖析师姜飞以为。

在国内白酒职业榜首阵营中，贵州茅台中报营收增加3.38%，但三季报增速下滑至0.99%，净赢利降幅略有扩展;五粮液中报营收下滑24.85%，三季报稍有回稳，但净赢利降幅仍然到达33.74%;洋河股份(58.85, 0.72, 1.24%)从本轮职业调整以来表现就比较稳健，其三季报营收同比下降5.73%，比中报收窄近三个百分点。

事实上，面临商场大幅调整，既能放量又要保价是所有酒企的“如意算盘”，可是在买方商场现已构成的白酒业，酒企战略上选项并不多。

“量为价先，现在高端酒企业纷繁挑选了放量为主的战略。”方正证券(6.43,0.04, 0.63%)食品饮料职业高档剖析师薛成虎标明。

高端酒标杆贵州茅台为了坚持出货量，进步经销商提货积极性，从2013年开端对出售方案履行结束的经销商进行方案外放量，即履行方案外1吨999元的茅台，给予2吨819元的配额，该配额转入次年出售方案，这使得经销商能够以略低于当时出厂价拿货，意图在于提早确定经销商的预付款，滑润来年成绩。

而五粮液几乎是依样画葫芦，在本年5月主力单品水晶五粮液从729元大降百元至609元后，他们根本退出了与茅台的竞赛，但在三季度，五粮液再祭降价战略，对完成任务的经销商能够2∶1比例按509元价格拿货。

事实上，五粮液的行为意图在“击溃”泸州老窖，后者此前一向坚持保价战略，但在五粮液的侵略下敏捷“溃散”，国窖1573价格从千元以上，直接跌至600元区间。但从泸州老窖三季报成绩看，降价战略并未到达放量意图，其营收和净利降幅均持续扩展。

五粮液掉头向下抢食第二阵营，尽管短期或能攻城略地，但商场却并不看好其长时间开展。

“收入不低于预期，但赢利降幅的扩展标明，公司即便在上一年最低的基数上仍未扭转局面。”招商证券(12.39, -0.29, -2.29%)在其职业研报中指出，年头时五粮液高层就称库存已根本消化，但直到现在仍然批零价格倒挂，只能依托加大费用扣头及推中低档酒才保住收入，这与年头公司希望完成的顺价出售并坚持低基数上升的方针间隔仍然较大。

而榜首方阵中的洋河股份高端产品降价起伏有限，更多选用品牌扩容，抢占价格区间的方法抢占商场。

关于本年的白酒商场，当代缘(27.56, -0.13, -0.47%)南京分公司一位出售负责人标明，本年公事消费仍然比较低迷，但一般层次品类仍然增加，当代缘未来将更多采纳错位竞赛。

白酒格式或再生变

“直接或直接的降价仍然是当时干流‘大招’，但这招对许多企业来说是饥不择食，必需要克勤克俭。”姜飞标明，“因为白酒价格背面的特点非常复杂，本年下半年和下一年上半年，白酒竞赛格式很可能会呈现严重洗牌。”

但即便是采纳变相降价战略，五粮液的营收和净利仍然以两位数速度下滑，有剖析师以为，五粮液仅有的优势仍然是品牌，仅有能调理的手法仍然是价格，一旦现在价格无法放量，能否守住当时价格值得置疑。

而在薛成虎看来，五粮液的价格也现已趋稳，公司企图提高价格，但屡次测验不成功，所以就在现在的价格体系下逐渐放量，现在来看580元的一批价格根本便是商场所能承受的价格，向下空间有限，向上有难度。

宽厚营销策划公司总经理陈斌在承受媒体采访时指出，“五粮液下调的底线是500元左右，但不能穿破500元，假如穿破了，五粮液的品牌力将遭到极大影响，不管白酒职业仍是企业自身都将呈现根本性改变。”

值得注意的是，五粮液除了茅台的揉捏外，死后并不乏有力的竞赛者。数据显现，近年一向觊觎第二把交椅的洋河股份上一年营收仅有五粮液的61%，可是本年前三季营收现已上升至后者的81%。

“这也意味着，假如五粮液与洋河营收增速的‘剪刀差’持续扩展，安稳多年的‘茅五洋’榜首队伍格式很可能演变成‘茅与洋’。”一位剖析师标明。

到2013年，上市酒企中营收超百亿的仅有茅、五、洋、泸四家，而泸州老窖因为其定价战略问题，本年前三季营收剧降41%，现在仅有48亿元，较2013年几近腰斩，全年营收跌出百亿沙龙几成定局。

而跟着未来口儿窖、迎驾贡酒等区域新秀的上市，国内白酒第二队伍格式也料将呈现一轮洗牌。

依据数据剖析，近两年内具有挤入百亿沙龙才能只要顺鑫农业、山西汾酒、古井贡酒，但顺鑫农业白酒营收尽管占比较大，但上一年也仅有37亿;山西汾酒的遭受与泸州老窖相似，本年以来营收也大降超越四成，能否保住原有比例都成问题。古井贡酒在此轮调整中成为一匹黑马。

而其他酒企现在规划大多在20亿以下，其方针仍局限于稳固本地商场，暂时还不具有发力全国商场的实力，在抢夺第三阵营的一起，能够积储力气挤入第二阵营。