94公司将成外贸衰退最大受云中书城害者

94公司将成外贸阑珊最大受害者

依据海关总署发布的11月进出口产品买卖数据显现，我国出口额惊现负增加。11月我国出口总值748.97亿美元，同比下降2.2%，我国此前最近的一次出口负增加是在2001年6月。

而在全球经济阑珊的大环境下，有着我国外贸"晴雨表"之称的广交会买卖清淡。在刚落幕的第104届广交会上，出口成交额累计315.5亿美元，成交额比上届下降17.5%。不少参会企业表明，客商下单十分慎重，而美欧客商更显现出稠密的张望心情，有的企业甚至在广交会上空手而归。

高外向公司第三季净利环比降13.07%

愈演愈烈的全球金融危机现已对实体经济形成影响，外部商场需求大幅削弱，我国作为制作业出口大国，制作业遭到的影响首战之地，尤其是那些对海外商场依存度超越50%的制作企业。

依据咱们的计算，在制作业932家A股上市公司中，共有94家上市公司超越50%的主经营务收入来自海外商场（以2007年财务报表数据进行挑选），占比约10%。

2008年前三季度，94家上市公司完结经营收入1749.84亿元，同比增加14.32%；完结净利润132.28亿元，同比增加了8.57个百分点。但从单季度来看，经营收入和净利润环比均为负增加，其间，经营收入环比增速为-9.13%，而净利润环比增速为-13.07%

9家公司对外依存度近100%

在94家对外依存度超越50%的上市公司中，共有9家上市公司对外依存度高达90%以上，其间，有5家来自轻工制作职业，2家为电子元器件职业，纺织服装和家用电器各有1家。（详见表1）

在这9家上市公司中，金飞达（002239.SZ）对外依存度最高，达99.86%。紧随其后的是实益达(002137.SZ)和瑞贝卡(600439.SH)，别离有99.49%和99.24%的主经营务收入来自海外。

金飞达于2008年5月完结IPO，首要从事中高档女装贴牌出产，公司产品近100%出口美国。2008年前三季度，完结经营收入6.15亿元，净利润5201.12万元，同比别离增加17.92%和1.79%。前三季度公司归纳毛利率为16.92%，同比和环比别离下滑2.37和1.13个百分点。毛利率下滑首要因为人民币对美元增值，依据计算，前三季度汇兑丢失占净利润比重达10%以上。

2008年公司订单丰满是因为国内其他企业不接的订单搬运过来，不能阐明美国中高档服装商场仍有微弱需求。美国经济不景气、消费低迷将限制公司成绩。

实益达订单绝大多数来自此次金融危机的中心--欧美区域，而消费电子产品需求简单遭到经济周期的影响，公司的大客户之一飞利浦2008年三季度消费电子部分经营额为26.39亿欧元，同比下降18.5%，受此影响，2008年前三季度公司完结经营收入6.69亿元，同比下降18.02%，完结净利润3494.82万元，较去年同期下滑近8个百分点。咱们以为，欧美经济下滑使得消费电子产品的需求敏捷下降将连累公司未来成绩。

受外需放缓影响，瑞贝卡2008年前三季度完结经营收入与净利润尽管完结了同比增加，但从单季度来看，因为美国商场出售低于预期，2008年第三季度经营收入环比下降17.40%，净利润下降起伏也超越15%。作为国内甚至全球最大的假发出产企业，职业竞赛优势十分显着，但公司最大出口商场--北美区域消费不振对公司成绩影响较大。

电子元器件高外向公司成绩环比降112.84%

按所属职业来看，对外依存度高于50%的94家上市公司首要会集在电子元器件职业、纺织服装业、轻工制作业和机械设备业中。（详见表3）

受全球经济增速放缓的影响，全球电子元器件产品需求呈现显着萎缩，许多全球大厂均呈现不同程度的危机。国内的电子元器件企业大部分都是出口导向型，本年以来受全球经济的影响较大，盈余才能大幅下滑。

假如按对外依存度超越50%的20家电子元器件上市公司2008年三季度的盈余状况来看，2008年三季度20家上市公司收入环比下降5.65%，较板块均值多近3个百分点；净利润下降起伏更是令人咂舌，环比下降起伏达112.84%，比板块平均水平高出近一倍。

归纳国内外经济局势，咱们以为对外依存度超越50%的电子元器件公司2009年成绩下行危险较大。

关于出口份额达40%的纺织服装职业来说，外需放缓对企业的冲击是清楚明了的。依据海关总署发布的数据显现，本年1～11月，我国纺织品服装累计出口1691.09亿美元，同比增加8%，已接连6个月呈单位数字增速运转，增幅加快放缓痕迹显着。

因为欧美经济下滑导致需求量削减，世界经济局势短期内难以好转，以及人民币增值必定程度上也削弱了我国纺织品出口的优势，2009年我国纺织品出口局势将更趋于严峻。

因为轻工外贸依赖度较强，外贸出口对职业开展具有重要的支撑效果，但受金融危机影响，部分子职业遭受重创。以家具职业为例，2008年前三季度家具职业出产增速急速回落，比去年同期回落了6.3个百分点；出口增速回落了6个百分点。估计往后3～4个月，职业开展局势会愈加严峻，下一年以致更长时期内轻工职业可能会遇到更多的困难。

.徐.晓.宁 .投.资.者.报