「私募基金」“十四五”规划帮你划重点！20个主要目标下的投资机会全梳理

2021年3月11日，十三届全国人大四次会议表决通过了《中华人民共和国国民经济和社会开展第十四个五年规划和2035年前景方针大纲》(以下简称《规划大纲》)。3月12日，《规划大纲》全文播发。

《规划大纲》全文共十九篇、六十五章，不只设定了未来五年经济社会开展的20项首要方针，还清晰了包括102项严重工程项目在内的若干严重行动和严重布置。

“十四五”时期推进高质量开展，有必要安身新开展阶段、遵循新开展理念、构建新开展格式。这一战略导向贯穿了“十四五”《规划大纲》全篇。

新方针开释新信号

《规划大纲》为“十四五”时期经济社会开展建立了20个首要方针，首要包括“经济开展”“立异驱动”“民生福祉”“绿色生态”“安全保证”五个方面。相较于“十三五”规划，《规划大纲》扩展了板块掩盖，一同精简了方针总量。

“十四五”时期经济社会开展方针表现的方针转向，是各家组织解读《规划大纲》的重中之重。

在经济开展方面，《规划大纲》初次没有设定5年GDP年均增速预期性方针，而是代之以“坚持在合理区间、各年度视状况提出”的表述。

一同，“全员劳动生产率增加”“居民人均可支配收入增加”两项方针的方针设定，也挂钩GDP增加，前者要求“高于GDP增加”，后者要求“与GDP增加根本同步”。

对此，华泰证券固收/微观团队指出，不预设GDP增速方针，表现了《规划大纲》“重质轻速”。

“一方面是考虑到外部开展环境的不确定性较大，另一方面意在引导注重开展质量、处理开展不平衡的问题，为推进变革使命与经济转型留有空间地步，削减方针影响饥不择食，以短期换久远。”华泰证券称。

在“立异驱动”方面，《规划大纲》要求，“全社会研制经费投入增加”方针要<7%，“力求投入强度高于‘十三五’时期实践”。

在将“十三五”规划中“每万人发明专利具有量”改为“每万人口高价值发明专利具有量”的一同，《规划大纲》新增“数字经济中心工业增加值占GDP比重”方针，并设定了2.2%的增加方针(从2020年的7.8%提高至2025年的10%)。

和首要发达国家比较，我国的研制投入仍有提高空间。世界银行数据显现，到2018年，我国的研制开销占GDP比重为2.19%，低于美国和日本同期的占比(别离为2.84%和3.26%)。

粤开证券战略团队指出，上述变化意味着从方针端对加大研制投入给予支撑，未来方针将促进数字技能与实体经济深度交融，赋能传统工业转型晋级，数字经济有望迎来快速开展时机。

在全体方针数量较“十三五”时期有所精简的状况下，《规划大纲》将“民生福祉”摆在了突出方位。在20条首要方针中，“民生福祉”类包括7条，占比超越三分之一，为每次五年规划中最高，方针掩盖了工作、收入、教育、医疗、养老、托育、健康等各范畴。

《规划大纲》归入“乡镇查询失业率”方针，设定方针为年均不高于5.5%。对此，浙商证券指出，查询失业率的方针愈加清晰，此次规划工作方针的重要性现已大过于经济增加。

一同，《规划大纲》也新归入“每千人口具有执业(助理)医生数”“每千人口具有3岁以下婴幼儿托位数”等方针。

粤开证券指出，这一方面表现了关于提高医疗水平的重视，另一方面，也表现了针对当时老龄化趋势，开展普惠托育服务体系，下降生育、哺育、教育本钱，促进人口长时间均衡开展的方向。

《规划大纲》将“资源环境”板块更名为“绿色生态”，精简了部分国土开发和污染物排放方针。粤开证券和浙商证券等组织均指出，此部分方针的设定，愈加重视节能减排与环境保护。

“绿色生态方针更为聚集于‘低碳’，节能减排和环境保护是要点，与碳达峰、碳中和的中长时间方针不约而同。”浙商证券称。

“安全保证”是本次《规划大纲》新建立的板块，共有“粮食归纳生产才能”和“动力归纳生产才能”两项方针，别离订立了“<6.5亿吨”和“<46亿吨规范煤”的方针。

对此华泰证券指出，粮食归纳生产才能“<6.5亿吨”的方针是底线思想的表现，要点是灾祸防治、安稳产值；而我国动力产值在2019年仅达39.7亿吨规范煤，到达2025年“<46亿吨”的方针还需求2020~2025年均复合增速在3%以上，较曩昔5年增速仍需再上台阶，这首要是为了应对目前我国油气资源对外敞口过大的局势。

多方热议出资时机

除了提出“十四五”时期经济社会开展新的20个方针，《规划大纲》还以数十章、数万字的篇幅逐个指明战略使命和行动，一同专门辟出章节规划施行保证。

那么，本次《规划大纲》指明晰哪些工业方向？环绕《规划大纲》，出资战略应怎么布局？近日来，多家组织就上述问题作出解读。

“‘十三五’侧重供给侧结构性变革主线，‘十四五’则环绕国内国际双循环高质量开展布局。”嘉实基金研讨部副总监、消费基金司理吴越在承受21世纪经济报导记者采访时表明，出资时机的掌握需求结合工业周期的节奏。

“‘十四五’时期除掉预期充沛的半导体为代表的高科技范畴外，要愈加重视战略性新兴工业、新基建、新动力绿色工业及数字化开展等范畴，比方粮食安全、工业元件安全、动力安全等细分赛道。总的来看，硬科技、大消费仍然是未来出资主旋律，碳中和、碳达峰将带来动力结构调整等新时机。”吴越称。

光大证券十二个研讨团队联合对《规划大纲》相关的出资时机作出解读。其提出了四大中心重视点：“立异作为首位使命，怎么打好中心技能攻坚战？内需上升为‘战略基点’，内循环怎么打通堵点？新增数字经济占GDP比重方针，5G怎么能为我国赋能？‘十四五’期间，怎么有序迈向碳达峰方针？”

对此，光大证券环保电新团队指出，生态环境更强调质量束缚，碳减排摆在重要方位。在2025年非化石动力占比20%方针清晰的状况下，光伏、风电依然是重要凭借。与“十三五”比较，以光伏、风电为中心的新动力装机将进一步快速提高。

光大证券轿车团队指出，新动力轿车为战略性新兴工业，2022年以电动车为载体的智能联技能将敞开职业第三轮朱格拉周期。主张重视乘用车中电动化转型活跃、车型周期强势的个股，以及具有全球供给研制才能，卡位电动智能优质赛道的零部件龙头。

光大证券核算机团队指出，从“十四五”规划规划的数字经济要点工业来看，未来5年人工智能、云核算、工业互联仍有望坚持较快增加。未来5年需求打破要害数字技能和要害使用场景，要害数字技能聚集高端芯片、操作系统、人工智能要害算法、传感器等要害范畴。

招商证券从工业趋势视点解读了“十四五”《规划大纲》和对A股的影响。其指出，依据“十四五”规划，未来五年值得重视的工业趋势首要触及科技、消费、医药、制作、动力五大范畴。

例如在消费范畴，招商证券指出，要重视消费个性化、质量化；重视日化、服装、消费电子范畴高端品牌兴起；重视消费配套的冷链物流建造；重视外循环相关的跨境电商。

对此，吴越表明，在“双循环”主导下，“十四五”期间消费职业可能会出现出新的特色和出资时机。

“消费晋级仍将是消费板块的出资主线。从大的财物结构来看，与居民文化生活相关的教育、医疗保健、养老、文娱等消费服务业会迎来更快速的开展，与传统的产品消费一同，构建起更完好更坚实的‘衣食住行安康教’居民消费生态场景。”吴越称。

中信建投证券也组织了旗下六大研讨团队联合解读本次《规划大纲》中的出资时机。

中信建投军工及新材料首席分析师黎韬扬以为，当时军工职业正站在供需拐点和生长起点上，“十四五”期间有望成为大职业。

“在供需拐点方面，要点引荐契合‘实战需求旺、储藏类型多、量产节点至’三大规范的整机及中心配套公司，以及在实战化练兵布景下需求会集开释的相关公司。在生长起点方面：要点引荐契合‘职业空间大、国产化率低、转化效率高’三大规范的相关细分范畴的龙头公司。”黎韬扬称。

中信建投房地产首席分析师兼修建首席分析师竺劲指出，在房地产职业，《规划大纲》首要强调了“平稳健康开展”和“保证民生”，表现了中心关于房地产职业的办理在不断精密，要求在逐渐提高。