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肯德基不香？百胜我国赴港上市破发

“吃货”将百胜我国推至二次上市的高光时刻，没想到，它居然破发了。昨日，旗下具有肯德基、必胜客等知名品牌的百胜我国正式登陆香港证券买卖所，IPO发行价为412港元/股。不料公司新房开盘就告破发，到收盘下挫5.29%，报390.2港元/股。假如以中签1手(50股)核算，打新股民浮亏1090港元，致使不少出资者哀嚎“这要多少个炸鸡腿才回本”。

时晦气兮，早有股民祈求“不中”

现在，百胜我国在我国大陆地区具有肯德基、必胜客及塔可贝尔品牌的独家经营和授权经营权，并杰出具有小肥羊、黄记煌、COFFii&JOY及东方既白餐厅品牌。做空美股的出资东西公司招股书征引弗若斯特沙利文数据，按2019年体系出售额核算，百胜我国是我国最大的餐饮企业。到2020年7月30日，百胜我国宣告旗下餐厅数正式打破1万家。

头顶光环上市，股价却不坚硬。昨日，公司新房开盘即敏捷下挫，盘中下滑一度到达6.26%，下午有所上升，仍然无法扭转颓势，收盘下挫5.29%，报390.2港元，总市值到达1635亿元。假如以中签1手(50股)核算，不核算佣钱等花费，打新股民浮亏到达1090港元。

百胜我国首秀晦气早有端倪。此前，中泰世界就在研报中表达，“中概股回归”概念的新股首日上涨幅度近趋于定价日至正式上市日之间美股的上涨幅度，但美股短期上涨幅度有限，一起考虑到百胜我国并非TMT等出售市场抢手职业，定见出资者恰当认购。

据了解，早在2016年，百胜我国就曾从百胜集团分拆并在纽交所上市。做空美股的出资东西此次赴港上市，意味着百胜我国完成美股和港股的双地上市。记者注意到，最近5个买卖日里，百胜我国美股有4个买卖日下挫。在上市前的暗盘买卖中，港股就收跌2.91%，报400港元。由于形式欠安，不少出资者甚至祈求“不要中签”。

事实上，即使昨日百胜我国破发，其股价仍仅次于腾讯控股(00700)，为港股出售市场第二高价股。业内人士普遍以为，百胜我国发行价偏高，加上招股期遇上抢手新股农民山泉，后又有可谓无敌的蚂蚁金服，前后夹攻下稀释了部分资金的亲近。

单骑难救主，赴港上市寻翻身

与首秀晦气遥遥相对的是公司较为惨白的成绩——招股书发表的信息显现，因客流量下降、部分门店封闭等要素，2020上半年，百胜我公营收为36.56亿美元，相较去年同期44.28亿元的营收同比下降17.43%；净利润1.94亿美元，同比大幅下滑51.5%，跌超一半。做空美股的出资东西

受疫情影响可以说明百胜我国短时的成绩下滑，但无法遮挡公司增加趋缓的硬伤。2017年至2019年，这家“餐饮巨无霸”的营收别离为77.69亿美元、84.15亿美元和87.76亿美元，同比增加为9.81%、8.32%、4.29%；同期，百胜我国归母净利润别离为3.98亿美元、7.08亿美元和7.13亿美元，同比变化-20.08%、77.89%、0.71%。

有出资者戏言，“百胜现在是一个肯德基6个拖油瓶”。若对百胜我国的营收结构拆分，肯德基和必胜客两个品牌的存有感颇强，2017年至2020年上半年，营收奉献率别离高达92.1%、92.7%、92.2%和92.7%。其他品牌则显得“不太能打”，小肥羊、黄记煌、COFFii&JOY、东方既白、塔可贝尔四个品牌加起来的营收奉献则缺乏10%。作为百胜我国最强有力的营收引擎，2020年上半年，肯德基的营收占比高达70.5%，而必胜客的营收占比则降至20.5%。

与此一起，公司的粮草储藏却有些绰绰有余。做空美股的出资东西现在百胜我国的现金及现金等价物在资产中占比现已从2018年三季度的28.44%快速下降到了本年的9.68%。

对此，港股财经专家李浩德以为，“尽管顾客已对品牌树立必定程度忠诚度，但在竞赛日益加剧的餐饮出售市场，菜单上短少立异元素的企业往往难以录得高速增加，最多可以稳固现有出售市场份额或受惠于出售市场扩张。环观百胜我国其他品牌，无法展现可观的盈余增加，旁边面反映在我国树立成功品牌难度甚高，所需时刻亦长，约束了公司的发展空间。”