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121009(老虎美股)

wx头像 wx 2023-02-22 13:32:37 6
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苹果公司（AAPL买入）:iPhone12迎候换机潮软硬件事务稳健增加

要害数据

职业：TMT

股价：119.03美元

意图价：140.00美元(+17.62%)

市值：20237亿美元

121009(老虎美股)

财政摘要

本季度公司总收入为647亿美元，同比增加1%。其间产品收入为501亿美元，qdii基金出资美股同比下降2.7%；服务收入为145亿美元，同比增加16%。净利润126.7亿美元，同比下降7.4%。摊薄每股盈余为0.73美元，去年同期为0.76美元。遭到高毛利的服务事务增加影响，毛利率同比上升20bps至38.2%。公司共向股东返还超越220亿美元，包括近180亿美元的股票回购及35亿美元的股息。因为疫情影响，公司没有给出下一季度的收入指引，但根据iPhone12的出售情况，公司估量产品收入将完成双位数增加。公司估量下一季度的运营开销为107-108亿美元，税率约为16%。

iPhone12搭载5G迎候换机潮

本季度iPhone事务收入为264亿美元，同比下降20.7%，要害因为疫情的影响iPhone12的出售推延到了10月，因而往常约1000万台的首周销量没有被计入四季度收入。现在出售市场上约有10亿台iPhone，其间现已抵达替换周期的iPhone6S、iPhone7及iPhone8占比约30%，约2.7亿台。因而人们认为具有5G功用的iPhone12系列将提高用户换机需求，迎来畅销。人们估量2021财年iPhone销量将到达约2.3亿台。

发布多项新服务，qdii基金出资美股收入增加微弱

本季度，iTunes及服务收入为125亿美元，同比增加16%，收入占比到达22.5%。服务的毛利率为66.9%。苹果再次推动新订阅事务，发布了多项服务订阅包AppleOne及健康练习订阅服务Fitness+。现在，苹果具有超越15亿台iOS设备，5.85亿个服务订阅用户。加之AppleOne的绑缚出售策略将提高用户数量，人们认为苹果软件服务的货币化速度正处于高速增加期，并且将再次成为公司收入的要害增加动力。

意图价140.00美元，坚持买入评级

人们运用DCF估值对苹果的价值进行评价，qdii基金出资美股设定WACC为8%，将来三年猜测收入CAGR为9.9%，猜测EPSCAGR为15.3%。人们坚持公司的永续增加率3%，求得合理股价为140.00美元，相较为当时股价有17.62%的上涨空间，坚持买入评级。

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