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南亚新材IPO：曾因信息发表问题停止查看盈余质量低积压存货有减值危险

《财经》文/李炳瑶

近来，南亚新资料科技股份有限公司(以下简称：南亚新材)科创板IPO成功过会。今天股市新闻招股说明书显现，南亚新材要害从事电子电路基材的规划、研制、出产及出售，要害产品为覆铜板和粘结片。覆铜板是制造印制电路板的中心资料，印制电路板是电子元器件电气联接的载体，覆铜板及印制电路板是现代电子信息产品中不行或缺的严重部件，被广泛应用于消费电子、计算机(512720)、通讯、轿车电子、航空航天和工业操作等终端范畴。

在阅览该公司招股说明书时，《财经》注意到，南亚新材早在2017年就准备登陆主板，但后来又撤回教导。2019年该公司拟初次发表招股书，接着被抽中首发企业信息发表质量查看，然后该公司遽然停止了查看。有业内助士以为南亚新材停止查看是疑似因信息发表存有问题。

事实上，除了信息发表疑似存有问题外，南亚新材运营情况也存有一些不合理之处。今天股市新闻该公司的现金流入远落后于当期运营收入。其它，2020年國家高新技术企业确定评定趋严，南亚新材的高新技术企业资历复审能否经过还很难说，由此带来的税收优待也有或许撤销。

此外，南亚新材的成绩添加也存有必定的危险，陈述期内，该公司应收账款净额占流动资产的份额别离为52.83%、54.73%和54.69%，占运营收入的份额别离为34.55%、36.21%和39.36%。赊销严峻，成绩添加并不牢靠。

应收账款余额占比高带来便是坏账添加，该公司一些应收账款已无回收的或许，由此带来的丢失不行逃过。今天股市新闻并且，跟着该公司存货的添加，将来减值仍是不行逃过。

疑似因信息发表质量问题曾停止查看

事实上，南亚新材早就启动了公司的IPO之路，早在2017年9月，南亚新材初次递送教导存案挂号资料，并在2018年4月提出教导检验请求。今天股市新闻但是，同年7月，该公司撤回教导检验并再次教导，保荐组织光大证券(06178)称撤回的原因系南亚新材IPO相关作业没有完结。

尔后，2019年1月，南亚新材初次预发表招股书冲刺上交所主板，并在4月抽中首发企业信息发表质量查看，5月，南亚新材IPO事项立刻停止查看。对此，南亚新材说明称，停止查看的原因要害是公司惧怕查看将使审阅时刻有较大延伸，且考虑将申报上市版块调整为科创板。其它，2019年5月，该公司突发一起工亡事端，与南亚电子资料(昆山)有限公司的商号诉讼也处于接近发布庭审的严重准备阶段。因而，暂时撤回上市请求、妥善处理上述事项后再行申报更有利于公司的长时间规划。

2019年9月，南亚新材从头启动了IPO，并递送教导存案挂号资料，仍请求在上交所主板上市，直至12月，公司的拟申报上市版块才变更为科创板。今天股市新闻现在回看，初次提交IPO资料后，南亚新材为什么要遽然停止查看，其它尔后为什么又从主板该为科创板?有业内助指出，依据南亚新材报送的招股书看来，该公司信息发表质量疑似存有问题，或许这仍是公司被现场查看“劝退”的原因之一。

运营现金流入远落后于运营收入

招股说明书显现，南亚新材2019年运营收入下滑，且接连三年公司出售产品、供给劳务收到的现金低于当期运营收入。今天股市新闻2017年至2019年(以下简称：陈述期内)，南亚新材完成运营收入别离为16.39亿元、18.38亿元、17.58亿元，同期出售产品、供给劳务收到的现金别离为6.54亿元、9.13亿元、10.19亿元。

其它，陈述期内，南亚新材完成归属于母公司悉数者的净赢利别离为8300.84万元、1.12亿元、1.51亿元，同期该公司运营活动发生的现金流量净额别离为8254.99万元、2.04亿元、1.23亿元。

针对现金项目与营收和净赢利不匹配，南亚新材表达，2019年运营性应对项目添加额的削减和存货余额添加使得当年运营活动现金流净额较上年下降2.57亿元;考虑到运营性应收项目添加额的下降使得当年运营活动现金流净额较上年添加1.30亿元等要素的影响后，2019年运营活动现金流净额较上年下降8122.51万元。今天股市新闻

高新技术企业确定难所得税优待或将撤销

招股书显现，南亚新材是國家高新技术企业，2019年其高新技术企业资历到期，需求从头确定。今天股市新闻但是，2020年國家高新技术企业确定评定趋严，该公司高新技术企业资历复审能否经过很难说。

资料显现，对高新技术企业的要求是收入在5000万至2亿之间的企业，其研制花费要求占比在4%以上;其它，科技人员占员工总数不低于10%。但是，现在南亚新材不符合上述两项要求。

依据2017年10月23日公司获得的由上海市科学技术委员会、上海市财政局局、上海市國家税务局、上海市当地税务局联合签发的编号GR201731000815高新技术企业证书，有效期为3年，公司2017年至2019年享用高新技术企业15%优待税率。今天股市新闻陈述期内，该公司享用所得税税收优待的金额别离为1156.84万元、632.54万元和1287.32万元，占当期赢利总额的份额别离为11.57%、5.06%和7.60%。

由此由此可见，假设南亚新材无法获得高新技术企业确定，该公司的赢利必将受到影响。该公司在招股书中表达，假设公司在上述所得税优待期满后无法再次经过高新技术企业资历复审，企业所得税率将按规则复原为25%，公司将来的盈余水平将或许因适用的企业所得税税率进步而下降，存有所得税优待现行政策改变的危险。

“赊销”出售占比高存有危险

事实上，除了所得税优待现行政策改变带来的危险外，南亚新材还存有“赊销”危险。今天股市新闻陈述期内，南亚新材应收账款余额别离为5.84亿元、6.69亿元、6.97亿元，同期应收账款净额别离为5.66亿元、6.66亿元、6.92亿元，占流动资产的份额别离为52.83%、54.73%和54.69%，占运营收入的份额别离为34.55%、36.21%和39.36%。

南亚新材说明称，2018年底公司应收账款余额添加8516.52万元，要害原因是跟着公司产能开释，主运营务收入同比添加2.01亿元，增幅为12.44%，故应收账款余额相应添加。2019年底公司应收账款余额添加2790.56万元，要害原因是跟着江西南亚出产线建设项目四季度投产，公司第四季度运营收入同比添加2147.09万元，新增收入构成的应收账款尚在信誉期内，故应收账款余额相应添加。

招股书显现，陈述期内，南亚新材的应收账款周转率别离为3.49、2.98、2.59，该公司的应收账款周转率均匀高于同行公司华正新材(603186)，低于金安国纪(002636)，与生益科技(600183)根底相等。今天股市新闻

坏账减值频频存货不断添加有减值危险

此外，招股说明书发表，客户深圳华祥荣正电子有限公司、大连安定洋(601099)多层线路板有限公司、大连安定洋(601099)电子有限公司和深圳市金安天正电子资料有限公司因本身运营不善，无法付出其各自所欠南亚新材货款863.45万元、194.26万元、151.80万元和266.06万元，算计1475.57万元，该公司诉讼后估量无回收或许，别离于2014年、2015年对该部分应收账款全额计提了坏账准备，并于2018年核销了上述货款。今天股市新闻

客户昆山哈瑞电子科技有限公司、中山市朗宁电子科技有限公司因本身运营不善，无法付出其各自所欠公司货款119.14万元、26.06万元，算计145.21万元，公司估量无回收或许，于2019年对该部分应收账款全额计提了坏账准备。

事实上，除了很多应收账款形成的坏账外，南亚新材的存货也在不断添加。今天股市新闻陈述期内，该公司的存货金额别离为1.49亿元、1.28亿元、1.92亿元，占流动资产的份额为13.93%、10.51%和15.21%。其间，原资料金额别离为6502.13万元、5418.44万元、1.15亿元，占存货的份额别离为42.32%、41.72%、58.97%;库存产品金额别离为7459.79万元、6167.67万元、5572.95万元，占存货的份额别离为48.55%、47.49%、28.52%。

招股书显现，陈述期内，该公司存货周转率别离为9.79、11.38、8.95。2019年，公司存货周转率低于同行公司金安国纪(002636)，高于生益科技(600183)、华正新材(603186)。

《快报》