[股票601558]奥扬科技亮眼业绩或靠赊销美化报表- 与供应商购销数据矛盾信披现疑云

《金证研》南边本钱中心正则/作者白起出云映蔚/风控

此番上市，山东奥扬新动力科技股份有限公司（以下简称“奥扬科技”），针对实控人苏伟及其近亲属实践操控或施加严重影响的企业共用“奥扬”字号的景象，实控人苏伟及其近亲属出具许诺称，将尽最大尽力在2021年12月31日前许诺改变相关企业名称。而经过商场监督办理局，到2022年3月18日，尚有实控人近亲属操控的企业名称包括“奥扬”两字。

观其死后，陈述期内，奥扬科技成绩体现亮眼，2019-2020年营收坚持高速添加，净利润呈翻倍添加，而这背面，奥扬科技应收款占营收比重高于同行，或面对赊销高企的困境。且令人唏嘘的是，2019年，奥扬科技发表其对供货商的收购金额，与供货商发表的交易额“对垒”，信披现疑云。

一、“靓丽”成绩或由赊销撑起，应收款占营收比重高于可比公司

企业的盈余水平，是出资人决议其出资去向的重要依据之一。在此方面，陈述期内，奥扬科技成绩体现较为“亮眼”，而其成绩添加的背面或需“琢磨”。

据奥扬科技签署日期为2021年11月15日的招股书（以下简称“招股书”），2018-2020年及2021年1-6月，奥扬科技的经营收入别离为3.57亿元、6.27亿元、8.19亿元、2.7亿元，2019-2020年，奥扬科技的经营收入别离同比添加75.83%、30.56%。

2018-2020年及2021年1-6月，奥扬科技的净利润别离为2,095.21万元、4,921.73万元、10,367.18万元、3,132.52万元，2019-2020年，奥扬科技净利润别离同比添加134.9%、110.64%。

但是，在奥扬科技“靓丽”的成绩背面，或由赊销支撑。

据招股书，奥扬科技的出售结算办法首要以赊销为主。奥扬科技依据与首要客户事务来往状况、客户资信状况及协作前史等详细状况给予3-4个月左右的信誉期，跟着信誉期内出售规划的不断扩大，奥扬科技应收账款余额也随之添加。

据招股书，2018-2020年及2021年1-6月各期末，奥扬科技的应收收据别离为0.65亿元、0.68亿元、2.07亿元、1.19亿元，应收账款别离为2.37亿元、2.7亿元、1.84亿元、1.4亿元，应收金钱融资别离为0元、707.64万元、791.47万元、4,697.52万元。

经《金证研》南边本钱中心测算，2018-2020年及2021年1-6月，奥扬科技的应收收据、应收账款、应收金钱融资的算计值（以下简称“应收款”）别离为3.02亿元、3.45亿元、3.99亿元、3.06亿元，应收款占其当期经营收入的份额别离为84.74%、55.09%、48.76%、112.98%。

不难看出，2018-2020年，奥扬科技或面对赊销高企的困境。

与此一起，奥扬科技应收款占其经营收入的份额超越同行业可比公司。

据招股书，奥扬科技的同行业可比上市公司为张家港富瑞特种配备股份有限公司（以下简称“富瑞特装”）、北京京城机电股份有限公司（以下简称“京城股份”）、长春致远新动力配备股份有限公司（以下简称“致远新能”）。

据富瑞特装2019-2020年报，2018-2020年，富瑞特装的应收收据别离为11,709.1万元、1,263.96万元、368.71万元，应收账款别离为6.17亿元、4.32亿元、5.43亿元，应收金钱融资别离为0元、1.77亿元、2.6亿元。

据富瑞特装2019-2020年报，2018-2020年，富瑞特装的经营收入别离为14.45亿元、15.74亿元、18.06亿元。

经《金证研》南边本钱中心测算，2018-2020年，富瑞特装的应收款别离为7.34亿元、6.22亿元、8.07亿元，应收款占其当期经营收入的份额别离为50.78%、39.54%、44.68%。

据京城股份2019-2020年报，2018-2020年，京城股份的应收收据别离为2,316.11万元、0元、0元，应收账款别离为2.23亿元、1.9亿元、1.92亿元，应收金钱融资别离为0万元、824.74万元、415.33万元。

据京城股份2019-2020年报，2018-2020年，京城股份的经营收入别离为11.22亿元、11.96亿元、10.88亿元。

经《金证研》南边本钱中心测算，2018-2020年，京城股份的应收款别离为2.46亿元、1.98亿元、1.96亿元，应收款占其当期经营收入的份额别离为21.96%、16.6%、18.02%。

据签署日期为2021年4月23日的致远新能招股阐明书（以下简称“致远新能招股书”），2018-2020年，致远新能的应收收据别离为3,093.42万元、0元、0元，应收账款别离为0.92亿元、1.44亿元、2.28亿元，应收金钱融资别离为0元、2,117万元、9,587.63万元。

据致远新能招股书，2018-2020年，致远新能的经营收入别离为4.11亿元、7.97亿元、13.2亿元。

经《金证研》南边本钱中心测算，2018-2020年，致远新能的应收款别离为1.23亿元、1.65亿元、3.24亿元，应收款占其当期经营收入的份额别离为29.84%、20.74%、24.53%。

不难发现，2018-2020年，奥扬科技的应收款占经营收入的份额均高于可比同行。2018年，奥扬科技的应收款占其当期经营收入的份额均超多半，“畸”高于同行。

可见，2019-2020年，奥扬科技不只营收呈高速添加，其经营收入增速达100%以上，成绩体现“亮眼”。同期，奥扬科技的应收款占经营收入的份额均高于可比同行，其或面对赊销高企的“困境”。

二、与2019年第二大供货商购销数据“对立”，信披现疑云

需求指出的是，奥扬科技招股书发表其对供货商的收购额，与该供货商发表的出售额对垒。

据招股书，奥扬科技的主营产品为车载LNG供气体系，青岛普天智能制作股份有限公司（以下简称“青岛普天”）为其竞争对手之一。

此外，作为奥扬科技的竞争对手，青岛普天兼任其供货商。

据招股书，2019年，青岛普天为奥扬科技的第二大供货商，奥扬科技向青岛普天的收购金额为4,929.99万元，占奥扬科技当期收购总额的份额为9.18%，收购首要内容为ING气瓶。

但是，青岛普天在其揭露转让阐明书中发表的金额，却与上述奥扬科技发表的交易额存在“收支”。

据青岛普天签署日期为2020年9月30日的揭露转让阐明书，2019年，青岛普天对奥扬科技的出售收入为4,902.27万元。

据《金证研》南边本钱中心研讨，2019年，奥扬科技对青岛普天的收购额，与青岛普天发表的其对奥扬科技出售额存在27.72万元的“缺口”。

值得注意的是，奥扬科技与青岛普天关于2019年的财务数据均选用新金融工具原则，或不存在管帐方针改变和管帐过失调整对上述供销数据产生影响的状况。

据招股书，自2019年1月1日起，奥扬科技依照财政部的要求开端履行新金融工具原则，并选用追溯调整法改变了2018年的相关列报。

据招股书，自2020年1月1日起，奥扬科技依照财政部的要求开端履行新收入原则，对可比期间信息不予调整，初次履行日履行新原则的累积影响数追溯调整本陈述期期初留存收益及财务报表其他相关项目金额。

据招股书，履行新收入原则对奥扬科技2020年1月1日财务报表的首要影响触及预收账款、合同负债以及其他活动负债，其调整后的金额别离0元、450.85万元、5,369.84万元。

这意味着，奥扬科技陈述期内的管帐方针改变，或对其2019年向青岛普天收购的金额无追溯调整。

据招股书，陈述期内，奥扬科技无管帐估量改变。

据签署日期为2021年10月15日的《关于奥扬科技初次揭露发行股票并在创业板上市请求文件的审阅问询函的回复》，2019年，奥扬科技向青岛普天的收购金额为4,929.99万元，包括奥扬科技向青岛普天托付抽真空工序付出的加工费30.03万元和收购LNG气瓶付出的货款4,899.96万元。

而据青岛普天揭露转让阐明书，2019年1月1日起，青岛普天开端履行新金融工具原则。此外，青岛普天自2020年1月1日开端依照新修订的新收入原则进行管帐处理，依据联接规则，对可比期间信息不予调整，首日履行新原则与现行原则的差异追索调整本陈述期期初未分配利润或其他归纳收益。

据青岛普天揭露转让阐明书，青岛普天表明，新收入原则施行前后，其收入承认详细原则不存在严重差异，履行新收入原则对初次履行日前各年（末）经营收入、归属于青岛普天普通股股东的净利润、财物总额、归属于青岛普天普通股股东的净财物恣意一项目标均无影响。

据青岛普天揭露转让阐明书，因履行新收入原则，青岛普天将已签订合同，但没有满意收入承认条件的预收金钱重分类至合同负债。2020年3月末，青岛普天将陕西普天汽车配件有限公司预付的托付办理费余额56.6万元重分类至合同负债科目。

一起，青岛普天揭露转让阐明书中无触及前期管帐过失更正或其他首要管帐方针、管帐估量和财务报表编制办法的内容。

也便是说，奥扬科技和青岛普天均于2019年1月1日履行了新金融工具原则，并于2020年1月1日起履行了新收入原则，二者均未对2019年的供销数据进行追溯调整，其招股书和揭露转让阐明书中也均未对前期管帐过失、其他首要管帐方针、管帐估量进行更正。

事实上，陈述期内，奥扬科技兼并财务报表规模发生改变。

据招股书，到2021年6月30日，奥扬科技子公司别离为诸城市奥捷特种配备有限公司（以下简称“奥捷特种配备”）、山东奥扬氢立异动力研讨有限公司（以下简称“奥扬氢创”）、山东奥扬易灵通办理服务有限公司（以下简称“奥扬易灵通”）、青岛奥扬蓝精灵新动力办理有限公司（以下简称“奥扬蓝精灵”）。

据招股书，奥捷特种配备于2020年8月7日被刊出，奥扬蓝精灵于2019年8月15日被转让。

据招股书，2018-2019年，奥扬科技子公司奥捷特种配备均被归入奥扬科技财务报表兼并规模。2020年8月7日，奥捷特种配备被奥扬科技吸收兼并，其悉数财物负债由奥扬科技继承。一起，到2020年8月7日，奥捷特种配备未从事实践生产经营。

据招股书，2021年6月4日，奥扬科技新建立子公司奥扬氢创。一起，奥扬氢创被归入奥扬科技2021年1-6月的财务报表兼并规模。

与此一起，奥扬易灵通成立于2019年12月2日，2019-2020均被归入奥扬科技财务报表兼并规模。据招股书，2019年8月15日，奥扬科技将其子公司奥扬蓝精灵100%股权转让予相关方山东奥扬智蓝新动力有限公司(以下简称“奥扬智蓝”)。到转让日2019年8月15日，奥扬蓝精灵无实践出资，且未实践开展事务，财务数据均为0。

据青岛普天揭露转让阐明书，到签署日期2020年9月30日，青岛普天无控股子公司或归入兼并报表的其他企业。

由此可知，奥扬科技招股书和青岛普天的兼并报表规模改变，或并未对上述数据产生影响。

简而言之，奥扬科技与青岛普天的管帐方针改变、严重管帐估量、兼并财务报表规模改变等要素，或并未影响上述数据“打架”。而2019年，奥扬科技与青岛普天购销数据存在27.72万元“缺口”，其信披质量或待验证。

种种问题拷问之下，奥扬科技此番上市能否赢得出资者的“掌声”？《金证研》南边本钱中心将进一步研讨。