[游资炒作]广田集团一季报业绩大增“另有隐情” “大客户依赖症”成发展短板

尽管以营收计，广田集团(行情002482,诊股)（002482，SZ）在装修装修职业排名居前，但其在A股商场上的“人气”却与此不符。依据同花顺(行情300033,诊股)的数据显现，近期广田集团在证券商场上的人气排名已在3500名之外；而最近一次有组织发布公司的研究报告，仍是在9个月前的事了。理论上说，其在A股商场上或许早已被大多数投资者的忘记。

究其原因，或与公司成绩体现欠安有关。广田集团交出的2021年一季报显现，期内营收同比添加70.15%，净赢利同比添加113.50%，但这并不能让其股东安心，因为如此增幅仅仅因为2020年一季度成绩基数小，如果与2019年一季度进行比照，则营收、净赢利均为下滑状况。就此，一位业内人士向《投资者》表明，“装修装修是十分不稳定的职业，上市企业的成绩希望与实践状况之间的落差很大。”

实践上，广田集团因为成绩增速、计提财物减值以及对大客户依靠度过高级问题，一向困扰着公司及其投资者。

成绩添加乏力减值计提拖后腿

关于装修装修职业来说，近年来备受房地产方针趋严以及疫情暴虐的两层影响。

广田集团发布，2021年一季度营收为20.94亿元，同比添加70.15%，净赢利1224.22万元，同比添加113.50%，但这与2020年一季度成绩遭到疫情影响而基数较小有关。如果与疫情前2019年一季度的营收21.97亿元、净赢利5241.09万元比较，营收微降而净赢利降幅超七成。

实践上，广田集团成绩添加不抱负以及净赢利剧降的状况在最近几年早已不是什么新闻。2017年至2020年，其营收别离为125.35亿元、143.98亿元、130.46亿元、122.46亿元，在2019年以及2020年，营收别离同比下滑了9.39%、6.13%。与此一起，作为其主营事务的修建装修业毛利率从2018年的14.13%，下滑至2020年的12.53%。

净赢利的下滑则更为严重，2017年至2020年，广田集团的净赢利逐年下滑，从6.47亿元下滑至-7.84亿元。其间，即便营收添加的2018年，净赢利也同比下降了46.13%，2020年则到达了惊人的645.10%。

“这与职业大环境有关，装修职业遭到房地产、金融方针的影响特别大。”一名业内人士向《投资者》表明，“一起也与企业本身有关，这是十分不稳定的职业，会导致上市企业为拿到项目添加营收而疏忽实在的赢利，构成恶性循环。”

从大环境来看，2018年以来，房地产职业及相关产业链遭到方针继续调控、融资监管趋严等影响，而广田集团近年来净赢利骤降还与其计提财物减值预备直接相关。

2018年以及2019年，广田集团别离计提财物减值预备4.93亿元、4.06亿元，2020年则到了9.29亿元，削减2020年度归归于上市公司股东的净赢利7.9亿元。

在深交所互动易平台上，多次有投资者对广田集团接连计提财物减值颇有微词，并问询追偿状况。对此，广田集团表明，“公司现已过法律手段追讨相关金钱，保护公司利益。若公司后期回收已计提减值的应收金钱，将构成金钱回收年度的赢利。”

毛利率跑输同业大客户依靠成痼疾

“客户群是影响企业盈余状况的关键要素。”上述业内人士向《投资者》指出。

对大客户的依靠，是广田集团近年来备受争议的问题，这也被认为是影响其议价才能然后导致赢利较低的要素之一。

跟着装修装修职业竞赛的加重以及疫情的影响，小公司逐步退出商场，职业会集化程度有所提高，尽管如此，“大职业、小企业”的显着特征仍然难以改观。

据东方财富(行情300059,诊股)的数据显现，装修装修职业均匀毛利率为19.57%，广田集团归于毛利率靠后企业。从产品分类来看，2020年其装修施工毛利率为13.46%，装修规划仅1.45%，园林绿化以及土建施工别离为5.33%、1.56%。

多位装修规划从业者对装修规划毛利率仅1.45%这一点表明惊奇，有业内人士提出：“按理来说，规划的赢利是高于施工的，不过不清楚关于一个集团来说会怎么核算这一数据。”

在广田集团2020年度成绩阐明会上，有投资者提出：“是否存在对大客户的依靠？”

对此，董事长范志全表明：“公司住所精装修事务主要以大型房地产商为主，然后使得公司客户会集度较高，公司将活跃拓展事务途径，深耕优质客户及重点项目，聚集政府民生项目，优化事务结构。2020年，公司与政府、央企、国企客户签订合同金额25.56亿元。”

25.56亿元，即相当于占2020年公司总营收比重的五分之一，其实，公司更多营收则由其榜首大客户――我国恒大集团“奉献”。2020年，广田集团前五名客户算计消费金额达65.14亿元，占总销售额份额的53.19%，其间，我国恒大集团占比达44.92%。

但广田集团着重称，“跟着公司大客户、大项目战略的推动，公司对除我国恒大集团外其他客户的经营收入将会不断添加。”《投资者》整理公司财报发现，其实这一说法多次出现在公司年报中。但公司实践改观状况并不显着，这从曩昔几年其榜首大客户销售额占比状况中可见一斑。

2017年，我国恒大集团销售额所占份额到达近5年的低点41.94%，但随后的2018年升至48.65%，近两年虽微降但仍然没有回到2017年的水平。

上文中业内人士提出：“一般，装修装修职业的销售与企业联系绑定，特别是在近10年商场现已固化，想要抢占其他商场会很难。”

在当时的房地产职业方式下，大客户较为会集的企业对大客户的敏感性更高，对此类企业而言，怎么探究新的赢利添加点就显得更为重要。

就此，广田集团在年报中说到，“将探究立异事务，夯实规划+施工全产业链生态圈，培养新的赢利添加点。此外，公司将不断加大、加速安装式装修事务开展力度。”

《投资者》留意到，2020年，其安装化装修施工事务营收为3.63亿元，同比翻了两倍，但占总营收比重仅2.96%。往后，作为装修装修职业领跑者的广田集团能否拓展“朋友圈”，探究新的职业生态故事？值得重视。