[中国基金]业绩、产能利用持续下滑 汕头超声仍要募资扩产

经营收入、主营产品出售额、净利润均呈下滑态势，控股股东股权也堕入胶葛，让汕头市超声仪器研究所股份有限公司的IPO闯关，蒙上了一些不确定性暗影。

深交所近来受理了汕头超声的IPO申报资料，这是一家坐落广东省汕头市的企业，首要从事医学印象设备、工业无损检测设备的研制出产和出售。

榜首财经记者注意到，2021年，浙江浙商产融控股有限公司与宜华本钱处理有限公司就后者从前持有的汕头市超声财物经营处理有限公司的股权打了一场官司，而超声资管正是汕头超声的控股股东。

成绩下行

招股书显现：汕头超声此次发行股份数量不低于4045.34万股，估计融资金额3.11亿元，征集资金用于医用成像产品研制及产业化建设项目、工业无损检测体系研制项目、便携式DR体系研制、产业化及商场建设项目、立异基地建设项目，保荐组织为银河证券。

汕头超声的前身超声研究所原为汕头超声电子仪器厂原厂办研究所，后改为独立单位，实践操控人为李德来。此前，汕头超声已在广东股权交易中心培养板根底层挂牌。

招股书显现：汕头超声只要3家股东，分别为超声资管、汕头市国资委和德福基金，超声资管持有汕头超声60.38%的股权，为公司控股股东，一起也是职工持股渠道。

不仅如此，汕头超声的成绩也呈下滑之势。

依据招股书，2019年至2021年，汕头超声经营收入分别为3.36亿元、3.22亿元和2.84亿元，净利润分别为1.01亿元、8006.17万元和7592.08万元。

对此，汕头超声表明，首要原因为受疫情要素影响，以及在后疫情年代出售策略调整存在滞后所造成的。

别的，汕头超声经营活动发生的现金流净额也在继续萎缩，2019年至2021年分别为8358.57万元、9821.12万元和6432.42万元。

营收与净利润的双下滑，源于首要产品医用超声设备的出售收入下滑。上述期间，该公司医用超声设备的出售收入分别为2.36亿元、2.06亿元、1.75亿元。

别的，汕头超声医学印象确诊仪器的产能利用率也处于下行通道。细分产品来看，陈述期内，其医用超声主机的产能利用率分别为90.63%、65.46%、58.41%；医用超声转换器的产能利用率分别为95.81%、61.68%、36.12%；X射线设备的产能利用率65%、60.50%、62%。

在产能利用率姑且缺乏的状况下，仍旧征集资金扩大出产，其必要性值得讨论。

研制资料投入下滑显着

从毛利率来看，陈述期内，汕头超声主经营务毛利率分别为69.17%、64.62%、66.87%，相对来说比较稳定。

汕头超宣称，公司毛利率对产品价格、原资料收购本钱等要素改变较为灵敏；陈述期内，若首要产品价格下降1%，则引起主经营务毛利率下降0.31%-0.36%，若首要原资料价格上涨1%，则引起主经营务毛利率下降0.24%-0.27%。

依据招股书发表，汕头超声旗下的主力产品医用超声设备的出售单价的确在下滑。

2019年至2021年，该公司医用超声设备的出售单价为5.28万元/套、5万元/套、4.37万元/套，在医用超声产品中，彩超产品和是非超产品的出售单价均呈下滑之势；而工业超声设备的出售单价为1.72万元/套、1.75万元/套、1.58万元/套，也呈下滑之势。

对此，汕头超声解说称，2021年医用超声设备出售下降，首要是因为当年原终端客户中占比较大的私立和公立中的城镇级医疗组织的收购有所下降，导致医用超声产品出售数量有所下滑。

一起，其首要原资料收购本钱却呈现上升气势，比方，580678超声专用芯片的价格，从2019年的117.61元/片上升到2021年的127.02元/片；XC367超声芯片从292.63元/片上升到361.06元/片。

与汕头超声医用超声印象设备事务比较附近的上市公司，首要有迈瑞医疗(300760.SZ)、开立医疗(300633.SZ)、祥生医疗(688358.SH)、理邦仪器(300206.SZ)、万东医疗(600055.SH)，与其工业无损检测事务附近的上市公司首要有超声电子(000823.SZ)和美亚光电(002690.SZ)。

数据显现：这些可比公司尽管成绩也存在必定动摇，但并未呈现成绩比年下滑的状况，2019年-2021年的3年复合年增长率分别为29%、-1%、6%、36%、6%、12%、4%。

此外，在2019年至2021年，汕头超声的研制费用分别为4760.75万元、4128.01万元和3855.92万元，逐年下降，研制费用中，研制资料投入下滑得最为显着，从2019年的1548.10万元降至2021年的456.08万元。

控股股东股权曾卷进胶葛

值得注意的是，上一年，汕头超声的控股股东超声资管，曾被卷进一场股权胶葛。

依据裁判文书上发布的一份民事裁定书，宜华集团与产融控股之间存在告贷联系，因宜华集团未能准时偿还告贷，产融控股提起诉讼后，经杭州中院调停，宜华集团应支付产融控股告贷本金12.8亿元，宜华本钱承当连带清偿责任。

2019年8月9日，产融控股、宜华本钱签定《股权收益权转让协议》、《股权质押合同》，约好宜华本钱将其持有的超声资管17.81%的股权收益权转让给产融控股，并将该股权质押给产融控股以担保上述债款。

但两边并没有及时处理股权质押的手续。因为宜华本钱宣称汕头超声有申报上市的方案，超声资管作为控股股东，不能有揭露信息可查询到的质押等权力担负，因而要求质押合同签署后不能当即处理标的股权质押手续，而是要比及汕头超声上市后15日内再处理质押手续。

2019年12月15日，产融控股查询发现，宜华本钱将标的股权转让给了第三人杨金耀，杨金耀是超声资管的股东，且杨金耀又在受让标的股权的不到20天内，将部分股权拆分转让给其他人。

产融控股以为，宜华本钱和杨金耀一起担任超声资管股东长达11年之久，搬运标的股权的行为导致宜华本钱的中心产业被歹意搬运，严峻侵害了产融控股的合法权益，所以将其告上了法庭。

依据汕头超声的招股书显现：杨金耀是其医用超声仪器开发团队技能带头人之一。汕头超声在陈述期内的相关法人改变中发表了宜华本钱是控股股东的原财政投资者，曾直接持有汕头超声11.21%的股权，不过，关于这段胶葛并没有发表。