[富春环保股吧]海昌新材创业板注册制过会 营收、采购数据仍有一定异常

7月29日，创业板IPO公司海昌新材公告称现已获审过会，这是本年过会的第123家企业（未含科创板）。

海昌新材是一家专心于粉末冶金制品的研制、出产和出售的高新技术企业，主要向电动工具、轿车、办公设备、家电等范畴的客户批量出产出售定制化的粉末冶金零部件。从公司客户构成看，大部分客户都在海外，单是榜首大客户史丹利(行情002588,诊股)百得的出售收入就占到其总营收的50%以上。

查看海昌新材近几年运营成绩状况，2017年至2019年，经营收入别离完成1.45亿元、1.68亿元、1.83亿元，同比添加27.38%、15.57%和8.81%；完成净利润3778.18万元、4604.63万元、5956.41万元，同比添加9.2%、21.87%和29.36%。如此好的成绩体现，应与其毛利率高于可比公司平均水平有关，其2017年至2019年毛利率别离为46.51%、42.29%和43.55%，而同期可比公司平均值为44.85%、41.73%和42.01%。

但是奇怪的是，《红周刊》记者在核算公司营收和收购相关数据时，发现其相关数据从财政勾稽视点剖析是存在很大数据反常的，这不由让人置疑公司的营收和收购数据的准确性，从而让人置疑其高于可比公司的毛利率也是否实在？

营收数据有反常之处

《红周刊》记者依据招股阐明书核算了海昌新材2018年和2019年的营收数据，从财政勾稽视点发现其存在不小的反常。

2018年、2019年，海昌新材经营收入别离为1.68亿元和1.83亿元，其间，境内营收别离为5826万元和5395万元，若考虑到国内增值税率16%的影响，则海昌新材2018年、2019年含税总营收大约为1.77亿元和1.91亿元。

表1经营收入相关数据（单位：万元）

据海昌新材2018年、2019年的兼并现金流量表数据显现，公司的“出售产品、供给劳务收到的现金”别离为1.58亿元和1.88亿元，此外，2018年、2019年公司新削减预收款别离为3.16万元和4.5万元，对冲同期与现金收入相关的预收金钱影响，则与2018年、2019年营收相关的现金流入达到了1.58亿元和1.88亿元。

将这两年的含税营收与现金收入数据勾稽，则2018年、2019年含税收入比现金收入别离多了1884万元和340.86万元。那么，理论上，2018年、2019年的应收金钱应该别离新添加这么多。

但是，在这两年的资产负债表中，海昌新材的应收账款（包括坏账预备）、应收收据算计别离为6003.74万元、5434.31万元，相比上一年年底相同项数据，2018年添加了922万元，与理论金额相差962万元，2019年则是未增反削减了569万元，与理论金额也存在910万元的差异。值得注意的是，公司并未发表任何应收收据背书金额，所以数据差异应与应收收据背书无关。那么，这部分数据反常的原因是什么？就需要公司对增值税率等要素做更多发表了，不然营收数据实在性值得商讨，尤其是2018年，不扫除有营收虚增的嫌疑。

收购数据存较大差异

除了上述营收相关数据呈现反常外，《红周刊》记者在查看海昌新材招股阐明书中相关收购数据时，发现其间也存在很大反常。

据海昌新材招股阐明书中，2018年和2019年，其向前五大供货商收购金额别离为7704.92万元和5122.75万元，占总收购额份额为57.8%和41.5%，由此推算出这两年的收购总额别离为1.33亿元和1.23亿元。

表2收购相关数据（单位：万元）

而在2018年、2019年的现金流量表中，公司“购买产品、承受劳务付出的现金”为9064.87万元和8980.15万元，除掉当年预付金钱新削减的134万元和191万元的影响之后，则与收购相关的现金开销别离达到了9199万元和9171万元。若先不考虑海昌新材的收购增值税状况，就将未含税收购与现金开销相勾稽，可发现2018年、2019年，未含税收购比现金开销别离多了4131万元和3171万元，值得注意的是，这是在未含税的状况下，若考虑增值税，此差额还将更大，也就是说，海昌新材2018年、2019年的敷衍金钱应该至少新增4131万元和3171万元。

可事实上，查看海昌新材财报可发现，2018年、2019年的敷衍金钱一共才别离为2594.43万元和2374.36万元，2018年和2019年都相比上一年仅添加了423万元和-220万元，显着可见，这与理论上应该新增的金额是存在巨大差异的，别离存在3707万元和3392万元的反常。那么，呈现如此大差异的原因又是什么？

（文中提及个股仅为举例剖析，非生意主张。）