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[600383股吧]敦和资管：债券短期不乐观、中期不悲观看好全球资金重新流向新兴市场资产

wx 2023-02-17 21:13:57 6

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在本月的微观月度调查中，敦和资管以为，国内债券短期有调整压力，但中期并不失望。

自2月份以来，国内债券收益率一改之前接连三个月下行的趋势，呈现小幅上行。敦和资管以为，其间最首要的利空在于房地产调控方针开端逐渐放松，从历史经验来看，在所有经济指标中，地产出售的边沿改变对债券的影响最大。

[600383股吧]敦和资管：债券短期不乐观、中期不悲观看好全球资金重新流向新兴市场资产

不过，一二线房地产商场的回暖也使得短期内进一步降息的或许性下降。从拉动经济的两个首要引擎――地产和出口来看，要完成本年政府工作报告中5.5%的GDP方针并非易事。所以，房地产方针在未来一段时间持续放松是大概率事情，而且需求看到的是，全国地产出售的同比跌幅逐渐缩窄后，方针力度才有或许从头削弱，在这个过程中债券仍会面对调整压力。

此外，全球大宗产品飙升，叠加房地产回暖更简单构成再通胀预期，也会阶段性限制债市的做多心情。

不过展望全年，敦和资管以为债券并不失望，收益率鄙人半年有望从头下行。本年在房住不炒基调不变的情况下，地产方针首要是回归正常化而非强影响，房贷利率很难大幅下降，而地产库存较低使得房价也体现出耐性，地产出售增速全年要完成正增加或许性不大，因此债券不具有进入熊市的基本面根底。敦和资管估计，10年期国债收益率全年的动摇区间在2.6%-3%之间，未来当收益率再次回升至3%

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