谁主科创板IPO承销“江湖”？“三中一华一海”成新格局 多家头部券原油指数商落入第二三梯队

科创板三年以来，投行事务仍呈现强者恒强态势。“三中一华一海”的保荐项目数占比近一半，保荐收入占比达56%，五家投行的科创板事务超越了职业的半壁河山。

到2022年7月21日，科创板三年内共迎来437家企业上市，经过IPO融资6348亿元，占同期IPO融资额的41%。以投行IPO保荐项目数看，中信证券、中信建投、华泰联合、海通证券、中金公司的保荐数居前，前五家投行的累计保荐项目数占比47%。

51家券商累计完成承销保荐收入338.63亿元，中信证券(45.49亿元)、中金公司(40.47亿元)、海通证券(38.67亿元)、中信建投证券(31.92亿元)、华泰联合证券(31.62亿元)的保荐收入居职业前五(联合保荐项目收入平分核算)，前五家投行的累计保荐收入占比达56%。

中金公司单个项目的均匀承销保荐收入达1.09亿元，系保荐承销了不少大项目，在四个募资超越百亿的科创板项目中，中金公司经过独立或联合保荐方法就包办了三家(中芯世界、百济神州-U、我国通号)。

广发证券投行委对财联社记者表明，注册制变革下，投行事务回归价值发现根源，价值发现、估值定价、研讨剖析、服务出售等成为券商的中心竞争力。杰出的发行承销环境生态需求各方合力营建，保荐承销组织应当做好本钱商场“看门人”。

前五家投行保荐了近五成项目

到2022年7月21日，科创板三年内共有上市公司达437家，经过IPO融资6348亿元，占同期IPO公司数量的34%，占同期IPO融资额的41%。其间，观典防务5月22日从北交所至科创板转板上市，无老股转让，无新股发行。

这437家企业中，仍有38家没有盈余企业，集中于医药制作业、核算机、通讯和电子设备制作等职业。

数据显现，科创板三年内(下同)，中信证券保荐的IPO项目数最多，到达57家；其次是中信建投证券和华泰联合证券，别离保荐了42个、40个项目；海通证券(38家)、中金公司(37家)的保荐项目数也超越30.这前五家投行的累计保荐项目数到达214家，累计占比达47%。

保荐项目数排名第六至第十的投行，别离是国泰君安证券、民生证券、招商证券、国信证券、安信证券，别离保荐了25、25、16、13、11个IPO项目。据统计，前十家投行累计保荐了304个IPO项目，占比达67%。

此外，光大证券、国金证券、申万宏源证券均保荐了10个IPO项目；兴业证券、国元证券别离保荐了9个、8个项目；东方证券、东兴证券、长江证券均保荐了7个项目；东吴证券、西部证券、浙商证券、中泰证券均保荐了6个项目。

中信中金保荐收入最高

科创板三年，51家券商累计完成承销保荐收入338.63亿元。其间前10家投行累计完成收入252.69亿元，占比75%；前5家投行累计完成承销保荐收入188.17亿元，占比56%。

中信证券仍旧拔得头筹，累计完成承销保荐收入45.49亿元。其次是中金公司，完成保荐收入40.47亿元。海通证券、中信建投证券、华泰联合证券的收入均超越了30亿，别离到达38.67亿元、31.92亿元、31.62亿元。国泰君安证券完成收入22.51亿。民生证券、招商证券的收入均超越10亿元，别离到达14.24亿元、12.64亿元。

中金公司保荐项目数第5但收入排名第2，单个项目均匀承销保荐收入达1.09亿元，在投行中最高，首要系其保荐了不少大项目。

以首发征集资金口径核算，科创板前三年的437家上市公司中，仅有4家的征集资金超越百亿，别离是中芯世界、百济神州-U、我国同号、晶科动力。其间，中金公司就包办三个项目，除了独立保荐我国通号外，中芯世界、百济神州-U两项目别离与海通证券、高盛高华证券联合保荐，仅中芯世界的保荐费用就高达7亿。

437家上市公司中，首发承销保荐费用超越2亿的到达16家。其间，中金公司、海通证券、中信证券均保荐了3个项目，国泰君安证券、中信建投证券均保荐了2家。这16个项目中，中金公司的累计保荐收入是最高的，其次是海通证券。

扶持科创企业开展壮大

注册制试点、科创板建立以来，多层次本钱商场体系更加健全，本钱商场生态产生活跃改变，在服务国家自主立异战略方面发挥了重要作用。

关于科创板和注册制的影响，广发证券投行委对财联社记者表明，一是直接融资带来更大动力，有力支撑了科创企业开展。必定程度上缓解了一批科创企业的融资难、融资贵、留人难等问题，推进了其技术开展和立异，招引了很多境内外专精尖高端人才，进步了国内高科技企业的科技实力和水平。

二是新股发行商场化程度进步，新股定价机制日趋有用。商场化定价下首发估值分解显着，不同质地企业的内涵价值、不同职业的估值特点在首发定价中能得到更充沛的表现。商场化定价下新股上市表现两极分解成为常态，上市公司遭到商场的认可程度与企业质地密切相关。

三是信息发表为中心理念开始构成，推进构成表现高质量开展要求的上市公司集体。推进上市公司进步信息发表质量和标准运作水平，尽力培养表现高质量开展要求的上市公司集体。

据统计，2021年，科创板上市公司经营收入同比增加36.86%，归母净利润同比增加75.89%。科创板已上市公司中，新一代信息技术、生物医药和高端配备制作职业上市公司数量到达330家，占科创板上市公司总数的76%，开始构成工业集合效应。

四是上市公司优胜劣汰机制开始构成，优化商场生态。建立上市公司退市机制，将促进触发退市危险警示的公司期限处理管理危险危险，并催促其期限完成实质性重组作业，有利于我国证券商场全体质量不断进步；有助于出资者理性挑选出资目标，活跃有用地防备商场危险，建立正确的出资理念；能够削减或防止商场资金流入本应该被筛选的公司(比年亏本或现已没有交易量的公司)身上，完成资源的合理有用装备，推进结构调整和工业晋级，然后充沛发挥证券商场的优胜劣汰功用。

今年以来，A股现已有40家上市公司退市，强制退市公司数量创历年新高，常态化退市机制正在构成，有助于构建有进有出、优胜劣汰的商场新生态。

保荐组织做好“看门人”人物

注册制变革下，投行事务回归价值发现根源，价值发现、估值定价、研讨剖析、服务出售等成为券商的中心竞争力。

在注册制的布景下，新股发行定价采用了以组织出资者为主体的商场化询价、定价和配售机制。保荐组织出具新股的出资价值剖析陈述，下出资者根据独立研讨进行报价和申购，保荐组织根据出资者报价状况、进行异常状况除掉，并结合商场、基本面等状况进行定价。

自2021年9月18日询价制度变革以来，新股呈现必定份额破发。广发证券投行委以为这是商场博弈趋于加深的成果，在境外老练商场也是正常现象。

据统计，港股新股上市首日破发概率为30%。注册制施行以来，到2022年6月30日，430家已上市的科创板新股中，有36家呈现上市首日破发，破发份额为8.37%；330家已发行上市的创业板新股中，有17家呈现上市首日破发，破发份额为5.15%。注册制下新股首日破发份额依然低于老练商场的均匀水平。

广发证券投行委表明，杰出的发行承销环境生态需求各方合力营建，保荐承销组织应当做好本钱商场“看门人”，实行勤勉责任，进步执业质量，审慎合理定价，充沛平衡买卖双方利益。商场各方归位尽责，一起维护好新股发行次序，维护好本钱商场长时间健康开展。