「外高桥股票」金融壹账通的考验：累计亏损近34亿，对平安集团依赖度不降反升

金融壹账通的检测：累计亏本近34亿，对安全集团依靠度不降反升

我国金融科技独角兽安全金融壹账通赴美上市一事总算完好浮出水面。

美东时刻2019年11月13日，金融壹账通宣告已在美国递送招股说明书，拟以美国存托股票（ADS）的方法初次揭露发行普通股。

据悉，金融壹账通将以买卖代码“OCFT”申请在NYSE或NASDAQ全球商场上市，拟募资1亿美元。现在，金融壹账通每股ADS所代表的普通股数量、即将发行的ADS和普通股数量以及拟揭露发行的价格区间等都没有确认。

数据显现，2017年至今，金融壹账通营收呈现添加态势，但企业仍处于亏本情况，开展至今累计亏本超33亿元，2019年前三季度净亏本为10.49亿元。

值得重视的是，金融壹账通的事务开展对安全集团的“依靠”较大，单从营收数据来看，2019年前三季度有43.6%的营收来自安全，比2018年上升了6.3个百分点，依靠度进一步加强。

此外，金融壹账通的商业方法决议了其营收添加要害在于付费客户数量的添加，但其拓客进程也伴随着不小的本钱。未来，能否有用开辟安全以外更宽广的客户集体，不但是对其金融科技赋能实力的查验，也是打破其盈余关卡的地点。

招股书发表，摩根士丹利、高盛（亚洲）有限责任公司、J.P.MorganSecuritiesLLC、我国安全证券（香港）将担任此次股票揭露发行的牵头联席簿记人；美银证券及HSBCSecurities(USA)Inc.将担任其他联席簿记人；中信里昂证券及美国科本资本商场公司将担任此次股票揭露发行的联席经办人。

一、营收持续添加，仍处于亏本情况

金融壹账通是安全集团孵化的金融科技独角兽，由安全集团的金融科技部分（pefinancialtechnologysolutionarmofPingAnGroup）开展而来，于2015年12月开端独立运营。

据招股书，金融壹账通首要是面向包含银行、稳妥和资管等金融机构客户供给端到端的云技术解决方案，包含金融机构整个事务范围，从出售和营销，危险办理到客户服务和运营以及数据办理、云服务等。现在，渠道面向用户供给12类金融科技解决方案，包含互联银行渠道、智能稳妥出售办理、智能风控、车险运营与服务等。

到2019年9月30日，金融壹账通具有3700多个客户，其客户群包含我国一切首要银行，99％的城市商业银行和46％的稳妥公司。数据显现，自2015年12月建立以来，金融壹账通已支撑我国金融机构为其终究客户供给1.8万亿元（0.3万亿美元）的买卖服务。

从数据来看，金融壹账通营收呈现添加态势。金融壹账通在2017年、2018年的营收别离为5.8亿元（0.8亿美元）、14.1亿元（约2亿美元），同比添加143%。到2019年9月30日的前三季度，其营收为15.5亿元（2.1亿美元），同比添加72.29%，这一增速较2018年呈现显着放缓。关于营收添加原因，招股书说到，首要得益于解决方案的扩展满意了金融机构对技术解决方案不断添加的需求。

尽管营收快速添加，但企业仍处在大幅亏本情况。数据显现，2017年、2018年以2019年前三季度，金融壹账通的净亏本别离为6.07亿元、11.903亿元（1.665亿美元）与10.49亿元（1.468亿美元）；运营性亏本别离为8.9亿元、11.14亿元、11.20亿元。到9月30日，金融壹账通累计亏本33.839亿元（4.734亿美元）。关于亏本，招股书将原因归结为：企业仍处于开展初期，在开发解决方案并使之商业化的进程中会持续发生很多费用。

二、绕不开的安全集团：奉献4成营收

在金融壹账通的开展进程中，安全集团是绕不开的要害。招股书将安全集团描绘为“战略协作伙伴”、最重要的客户和供货商”。以稳妥、银行等金融事务发家的安全集团，不但为金融壹账通供给“技术和根底架构（尤其是云根底架构）方面”的支撑，其丰厚的金融场景，也成为了金融壹账通技术产品的“试验田”。招股书说到，金融壹账通许多客户见地和立异解决方案都是首先在安全集团生态系统中发动和测验。

安全集团于金融壹账通的重要性也可从运营数据中表现，招股书发表，2017年，2018年和到2019年9月30日的9个月，金融壹账通从安全集团取得的收入别离为人民币2.357亿元，人民币5.276亿元（7,380万美元）和人民币6.773亿元（9,480万美元），别离占同期总收入的40.5％，37.3％和43.6％。

从收入对安全集团的依靠度看，2019年前9个月反而达到了近两年的新高。这些收入首要是金融壹账通向安全集团供给了包含客户获取和办理，危险办理，运营和产品优化在内的服务。

一起，安全集团也是金融壹账通最重要的技术根底设施，技术支撑和保护供货商。在2017年，2018年和到2019年9月30日的9个月中，金融壹账通别离从安全集团购买了人民币3.581亿元，人民币6.758亿元（9,450万美元）和人民币3.915亿元（5,480万美元）的产品和服务，别离占同期总收益本钱和营业费用的23.9％，27.6％和15.0％。

当然，金融科技2B商场更广阔的空间毫无疑问在安全集团之外，未来，金融壹账通能否将创收来历更多地转向安全之外，也是检测其实力的地点。

三、盈余破局：怎么拿下安全以外的更多客户？

关于美国商场而言，企业现在的盈余情况尚不会成为左右其挑选的要害，不过，未来的创收潜力却是重视的焦点。

招股书介绍，金融壹账通选用的是依据买卖的收费方法，首要是依据金融机构客户在渠道上发生的买卖量或其他运用方法进行收费。这一方法也意味着，客户买卖量是影响其运营成绩的重要因素。

而客户买卖量的添加在金融壹账公例首要来自两个方面，其一是存量付费用户买卖量的添加以及非付费用户转向付费用户，其二是拓宽新的用户。

在客户添加方面，金融壹账通的客户总数从2016年末的1600多家添加到2018年末的大约3500家，到2019年第三季度，金融壹账通掩盖的客户多大3700多家。但招股书也指出，其间还存在较大份额的非付费用户。

尽管最新的关于非付费用户的数据没有在招股书中表现，但列出的2017年、2018年的客户数量及其营收奉献的数据列表中提示到，在2017年的2614位根本客户和2018年的3272位根本客户中，非付费客户别离为2017年的2599位和2018年的2692位，占比较大。

一起，从金融壹账通的事务拓宽方法来看，其客群的拓宽也伴随着较大本钱。招股书说到，在运营客户的进程中，金融壹账通选用"运用-深化-交融"的三步走的展业方法，前期更多选用贱价或免费的方法，鼓舞用户对其产品的选用，以扩展用户群，之后经过穿插出售更多产品来深化客户关系，终究完成渠道的交融。一起金融壹账通需求在于客户协作的初期承当很大一部分预付的费用。

此外，招股书也说到，金融壹账通在曩昔有经过收买或经过从安全集团转介来取得一些客户，但未来或许无法采纳相同的方法快速开展客户。可见，拓宽更多安全集团以外的客户，是金融壹账通未来营收添加的要点使命。