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「暴风科技股吧」中国银河证券维持纺织服装行业推荐评级：国潮崛起国内服装品牌价值逐渐提升

wx 2023-02-01 04:30:27 6

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我国银河证券04月06日发布研报称：给予纺织服装引荐(保持)评级。A股加快国际化进程，消费龙头为重要装备方向：现在申万纺织服装板块91家上市公司中，北向资金共装备30家，其间服装家纺子板块北上资金持股占自在流通股份额较高，纺织服装职业共有1家公司(森马服饰)成为MSCI成分股。

疫情导致终端需求疲软，板块成绩分解：自2013年起职业收入增速缓慢，净利润增速接连三年为负；纺织制作板块获益于口罩、防护服等防疫产品出口大幅添加，成绩体现较为亮眼；服装家纺板块因为国内疫情逐步缓解，一起冷冬影响，估计2020Q4、2021Q1成绩可期。

受国内外疫情影响，纺织服装景气量逐步上升：服装类社零数据1-2月同比2020年添加47.6%，同比2019年提高1.99%，服装消费有所回暖，但复苏速度较其他品类相对较慢。因为本年就地春节方针的影响，关于服装消费有所提振，但入冬降温较早，因而处于刚性需求较多消费发生在10月，一起双十一出售时刻的拉长，导致虽然存在双十一的促销消费，关于全体出售额的规划提振作用有限。展望行将发布的2021年3月服装家纺社零数据，估计增速明显高于上年水平(-34.8%)，一方面因为2020年疫情原因导致服装消费大幅下降，另一方面2021年春节假期较往年更晚，能够拉长冬天服装产品的出售时期，一起就地春节等方针也将影响服装消费。

职业全体规划持续增长，子职业开展周期进程不同，未来童装、运动服饰增速较高：纺织服装职业竞赛格式较涣散，职业龙头议价才能较强。纺织制作企业议价才能持续提高：龙头制作企业加快出产一体化、海外产能布局。

「暴风科技股吧」中国银河证券维持纺织服装行业推荐评级：国潮崛起国内服装品牌价值逐渐提升

出资主张：到2021年4月2日，纺织服装职业一年翻滚市盈率为37.25倍，略高于2005年以来的前史均值(31.26)。年头至今纺织服装板块上涨2.81%，职业全体体现仍略优于沪深300(-0.95%)。装备方面，短期聚集棉花价格上涨获益股+口罩成绩高弹性标的，长时间布局白马股。咱们持续引荐森马服饰(002563.SZ)、歌力思(603808.SH)、比音勒芬(002832.SZ)、开润股份(300577.SZ)。截止2021/4/2，中心组合自年头以来累计收益为14.73%，跑赢SW纺织服装指数11.92PCT。

危险提示：终端消费回暖不及预期的危险、库存积压的危险、汇率大幅动摇的危险、棉价大幅动摇的危险、部分公司解禁压力的危险等。

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