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国泰君安证券：生长领旗，消费助攻

生长领旗，消费助攻。预期上修开空间，对后市坚持达观。后市判别战略达观，战术上虽然会有阶段性的调整和盘整，咱们以为经济预期上修，无危险利率下降，危险偏好底部上升的进程还未完毕，活跃布局股票财物。A股财物顺风局，而美国财物正面对逆风局。周期相位预期的相对仿效令A股具有比较优势。注重出资风格从成绩确定性转向成绩高增加。

职业与出资主题：看好科技生长与消费复苏。经济预期上修，危险点评下降，危险偏好上升，选股重在盈余高增加。引荐：1）高景气生长板块：电动车/光伏/风电/军工/核算机信创/数字工业；2）窘境回转：轿车零部件/白酒/生猪/酒店；3）港股科技龙头。此外，个股活跃度提高，注重出资主题：轿车智能化/充换电/新资料/虚拟现实/碳通胀/国企改革等。

招商证券：A股将连续此前震动上行走势

6月以来，A股在全球本钱商场别出心裁的走势有其背面深层次的中心原因，在索然无味经济/钱银方针均向好、工业趋势方兴未已以及全球政治格式新仿效的环境下，全球本钱继续流入A股，估计后续A股将连续此前震动上行走势，全年走出√的概率进一步提高。板块方面，继续重视新开工和施工提速获益板块及疫后经济活动康复主线的传统周期品、新基建及部分消费。

海通证券：商场回转建立，消费的性价比正在上升

出资时钟和牛熊周期剖析，商场4月低点是3-4年大底，根本面抢先目标闪现回转建立，参阅前史这次或许是浅V底。曙光初现，根本面好转支撑窝囊行情进二退一式垫高，扰动或源自通胀阶段性高、盈余下修、海外动摇。19年开端的生长风格周期未完，本年稳增加布景下职业轮流窝囊，4月下旬以来新基建占优，消费的性价比正在上升。

广发证券：估计北向资金继续净流入，重视“复苏买卖”索然无味优势财物

当时A股“此消彼长”的独立行情最大驱动力源自于：索然无味决策层致力于康复经济生机改进商场的危险偏好，与此同时，海外股市则出现“阑珊预期+钱银紧缩”的组合而继续跌落。咱们估计索然无味权益商场相对海外权益商场的性价比较优，仍将推进北向资金继续净流入。

主张重视“复苏买卖”索然无味财物的3条主线：（1）疫后窝囊：轿车（含新能车）/半导体设备/光伏组件等。（2）再加杠杆：限制性方针转向宽松（互联传媒/创新药/地产），民企信誉环境改进（锂/电池化学品）；（3）通胀获益：上游资源/资料（煤炭/钾肥）和养殖业。

中金公司：A股耐性凸显

咱们以为年头至4月底索然无味商场调整起伏现已较大、估值处于相对低位，近期国内疫情显着好转，复工复产深化，商场心情逐步改进，而现在中外方针周期“内松外紧”，国内“稳增加”继续加码并收效而海外增加忧虑加大，或许都会使得索然无味商场比海外商场有相对耐性，相对海外愈加稳健。考虑到流动性放松仍或许加码、全体商场窝囊空间尚不算显着、商场心情转好或许有必定惯性，短线A股商场或仍有望在动摇中继续窝囊。但要留意内外部不确定性要素影响下，索然无味下半年商场或许并非单边行情，潜在的应战包含国内经济窝囊的节奏慢于预期，以及海外若通胀粘性继续较强或许会转而对索然无味外需以及财物估值带来限制等等。近期重视产品商场在美联储继续加息的布景下，动摇现已在加大，要重视首要产品到现在为止的强势是否会遭到继续钱银紧缩对需求侧的影响。

海外继续加息预期布景下恰当减配上游周期，当时重视三个方向：1）“稳增加”或有方针支撑的范畴：基建（传统基础设施及部分新基建）、建材、轿车及住宅相关工业有方针预期或实践的方针支撑；2）估值不高且与微观动摇关联度相对不高的范畴，特别是部分高股息范畴：如基础设施、电力及公用事业、水电等；3）根本面见底、供给受限或景气程度在继续改进的部分范畴：农业、部分有色及部分化工子职业、光伏与军工等。一旦商场危险偏好进入改进拐点，比较“求稳”阶段的配备也会有所仿效，契合索然无味中长时间发展趋势、代表索然无味竞争力的生长方向或许是要点。

安信证券：在震动中完成中枢上移

本周A股进一步震动上行，上证综指从2863点一路上升打破3300点，咱们此前反复强调的二季度“龙跃在渊”闪现。面向当时商场，咱们倾向于分母端的支撑，并反复强调商场正在“逐步走出大跌思想”，商场有望在接下来的震动中完成中枢上移。

关于当时四大主线“稳增加、高景气、疫后窝囊、全球通胀”，咱们主张心向光亮，更倾向于未来行情演绎仍然遵从“稳增加实现，高景气起色”的买卖逻辑。需求提示的是，跟着稳增加方针推进，提振消费，尤其是耐用品消费，例如轿车会成为稳增加的重要措施。职业配备主张：轿车、区域性银行、光伏、食饮、军工、煤炭、化工、基建等。

兴业证券：爱惜布局时机，继续看好“新半军”

5月以来“新半军”窝囊行情按期演绎、领跑商场。但是窝囊至今，近期商场对“新半军”的不合再度加重：一方面是对美联储加快收紧、海外商场动乱之下，中美商场、尤其是受危险偏好影响较大的科技生长方向，走势是否可以继续脱钩的质疑。另一方面，则是在阅历5月以来的大幅上涨、短期相对收益凸显后,关于“新半军”拥堵度显着上升的忧虑。而咱们以为，下半年商场主线将进一步聚集以“新半军”为代表的科技科创。因而若“新半军”进入震动，则又将是一个布局窗口。

结构上，短期聚集窘境回转的大消费（酒类、免税、航空、景区及酒店）+“新半军”中景气继续的方向（光伏组件/硅料硅片、轿车、军工新资料/结构件、风电整机/上游资料、半导体资料/设备、5G光纤光缆）。下半年，商场风格有望逐步回归科技生长。主张要点重视“专精特新”六大方向:1）新动力（新动力轿车、光伏、风电、特高压等），2）新一代信息通讯技能（人工智能、大数据、云核算、5G等），3）高端制作（智能数控机床、机器人、先进轨交配备等），4）生物医药（创新药、CXO、医疗器械和确诊设备等），5）军工（导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等），6）粮食安全（种业、生物科技、化肥等）。

华安证券：重视盈余窝囊弹性，环绕景气发掘主线时机

6月第3周，商场连续反弹但起伏均略有放缓，其间消费体现居前，生长中电力设备涨幅优异。当时商场面对内支撑、外收紧的环境：内部经济底部上升，盈余窝囊确定性增强，但需求重视盈余窝囊弹性；外部美联储6月加息75BP落地、美债快速上行，流动性收紧预期进一步增强。以上环境导致短期速涨的生长风格承压，A股能否继续逆势全球上涨的忧虑升温，主张重视景气改进叠加补涨预期和景气有望回转的地产两大主线。

1）在盈余窝囊、商场短期反弹起伏巨大的布景下，存在景气改进叠加补涨两层预期的职业性价比尤为凸显。主张重视景气继续改进、5月以来反弹中体现较弱的食品饮料；以及获益于疫后出行需求短期会集开释，但近期体现较差的酒店餐饮、高速、机场、景区等服务类出行链条。2）地产根本面有望全面企稳回转。要点重视需求拉动下的地产上游（水泥、玻璃、钢铁等建材）；促消费方针发力叠加方针催化的地产下流（轿车、家电等）以及有望步入“景气改进+方针放松”上涨形式的地产开发及服务商。

民生证券：不主张短期与趋势为敌，留一分清醒

当下商场充满的达观气味、商场的趋势强度和根本面的“顺风”，恰似4月下旬的不和。咱们并不主张短期与趋势为敌，但是在席卷全球的通胀风暴下，考虑经过何种方法独善其身是咱们应该坚持的清醒。

（1）资源品仍是咱们年度等级的重要引荐，通胀的长时间对立并未被充沛定价：黄金、油运、金属（铜、铝、镁）、动力（油气、煤炭）和化肥。（2）短期国内的主线正在从制作业的疫情后窝囊转向消费场景和地产出售的康复，引荐：房地产、食品饮料、银行；（3）全球“滞胀”格式下，重视下流需求首要会集在国内且需求相对安稳的工业，例如国防军工、信创；（4）全球通胀的长时间化正在带来实践收入下降，酒类和精力文娱消费（烈酒、元世界）值得重视。

中银证券：底部演绎，生长兴起

关于2022下半年，A股商场U型底部演绎，回转向上是咱们评论的基准景象。复盘盈余U型触底预期建立后，商场全体大概率不存在杀成绩危险。在此判别下出资者选取中周期景气，短周期回暖的方向就成为下半年出资致胜的要害。工业结构新趋势下，部分新主导工业体现出强势的少许竞争力，以风景为代表的清洁动力和电车电动化和智能化为代表的新动力车工业链高景气连续，稳步提高全球比例。商场现已了解在短周期阑珊后期->扩张前期，高贝塔和成绩弹性替代轻视值成为商场更垂青的微观因子；中小市值，高生长公司因其流转股本杠杆性和财物注入预期也有望取得更大的上涨弹性。

板块上，可选消费和科技生长超量收益显着。这一方面归因于经济需求弹性；另一方面则是主导工业的生长趋势。本轮科技行情或不会重现15年稳增加窗口期封闭后的生长距离跑输。中游制作集聚的高景气生长下半年相对盈余优势仍有望坚持在较高水平。结合上半年估值揉捏和盈余下调的充沛定价，生长从头回到了起跑线上，蓄势待发。