「保障房概念股」半年度总结出炉基金经理在诗意中反思

（半年度总结出炉基金司理在诗意中反思）

证券记者赵梦桥

跟着基金二季报的发表，出资者显着看到基金司理们在出资感悟与展望中“卷”起来了。关于经济远景以及抢手赛道的一致与不合，基金司理或赋予道理感念，在诗意中反思，或言词朴实无华，可谓观念纷呈，各有精彩。

反思与慎重成主旋律

二季度先黑天鹅事情后白天鹅的“?”型行情，显着让银华基金“诗人”基金司理焦巍对财物装备中“轻视值”与“现金流”的重要性有了愈加深入的认知，在心情面主导的商场中，反软弱是其要点考虑和布局调整的方向。

焦巍以为，关于管理人而言，应对跌落行情中害怕心情的最佳办法，是“把组合建立在安如磐石的商业模式和继续分红才干根底之上，而不是挑选最风口的景气职业和敏锐的工业链盯梢。”焦巍反思了组合在医药和白酒在相同面对方针不确定性和需求冲击的软弱测验体现后，确定只要客户散布越广泛，议价目标越涣散的商业模式才干耐久恒远。因而，往后持仓将首要散布在TOC端为主有本身品牌壁垒和长时刻DCF根底的公司上。

持慎重为上情绪的还有万家基金的李文宾，他以为下半年国内微观会有些活跃的改变，因而流动性会从资本商场流入实体经济，流动性不会继续边沿变好。此外，现在股市短期内反弹起伏较高，部分板块呈现了显着的泡沫性现象。

新能源后市观念纷歧

二季度的反弹由新能源板块引领，期间不少个股已从低位价格翻倍，基金司理对后市观念存在较大不合。

嘉实基金生长风格出资总监姚志鹏在二季报中表明，一切工业之中，轿车将是无法逃避的方向。他以为，这一轮全球智能轿车的工业趋势刚刚锋芒毕露，信任在这一轮的趋势中也将诞生可比较，乃至等级更高的工业时机。

“在前史的工业趋势面前不要做时机主义者，挑选工业纽带环节的战略龙头将成为生长出资最好的答案。前史经验曲线证明，15%的浸透率一旦跳过，职业往往会加速而非减速。并且即便四五年后全球浸透率抵达70%之后，咱们仍然会面对迭代周期缩短带来的总需求时机，以及未来工业晋级和商业模式变迁的时机。”姚志鹏表明。

二季度内，银华基金明星基金司理李晓星将宁德年代由第一大持仓股卖出前十名开外，“因为咱们以为我国经济将逐渐上台阶，下半年乃至下一年，流动性或无法比上半年更宽松，边沿上关于高估值股票晦气，咱们恰当减持估值透支了未来生长性的一些股票。”不过，宁德年代二季度上涨了4.24%，并从4月末的底部反弹超四成，因而李晓星也“检讨”了调仓换股的操作——“咱们减持电动车上游时刻过早，在4月份光伏大跌中并没有挑选加仓，失去了一些时机。”

李晓星的“慎重”情绪并非体现在新能源的一切板块，其实在各细分职业中对储能等待颇高。他表明，储能方面，得益于全球新能源发电占比快速提高，欧洲能源价格快速上涨以及海外电的相对软弱性，加上国内的新能源消纳的潜在压力，储能尤其是家用储能的浸透率快速提高，继续看好储能工业链。

消费晋级仍然被看好

消费“名将”胡昕炜以为，虽然疫情重复给许多消费上市公司的生产经营带来了阶段性的扰动，但期望淡化短期，更聚集中长时刻的消费职业发展趋势以及公司的中心竞争力，全体上也坚持了较为安稳的持仓结构。“咱们继续在消费结构晋级、我国品牌兴起、服务消费迸发等方向进行要点出资。咱们也对组合进行继续动态调整，恰当增加了互联、运动服装、啤酒等职业的装备。”

易方达萧楠在季报中表明，“二季度商场流动性继续宽松，且之前对微观经济的失望预期得到必定程度批改。咱们根据白酒职业次高端价格带出清速度加速的判别，加大了一些次高端白酒的装备力度。”

汇添富卞正以为，“全球扩张”指的是我国品牌全球化的扩张，“咱们观察到部分优异的我国品牌在全球的影响力正在逐渐提高，我国品牌不限于传统消费品牌，更有许多科技品牌、途径品牌和服务品牌，乃至彻底toB的产品在特定消费范畴也在构成品牌。”

卞正表明，品牌的沉积需求比较长的时刻，可是一旦构成相对壁垒较高，优异企业在品牌构成后，依托品牌力不断进行品类、地域扩展，仍有较大的生长远景。