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“科创板榜首高价股”石头科技(688169.SH)的本钱“泡沫”正在被戳破。

2月22日，即石头科技IPO一周年后，占总股本超越40%的限售股票迎来解禁期，该公司抛出了一份股东减持方案，10名股东拟经过询价转让、会集竞价或大宗买卖的方法减持其所持有的公司股份算计不超越739.8万股，减持股份占公司总股本的份额算计不超越11.10%。按石头科技2月22日收盘价966.02元/股核算，上述减持规划超70亿元。

《我国经营报》记者注意到，此番减持的股东可谓是“全明星阵型”，既有高榕本钱、启明创投两家组织本钱，也有顺为、天津金米两家“小米系”本钱，更有石头科技的董监高(董事、监事、高档管理人员的合称)，作为职工持股途径的“石头年代”也减持近四成，别的还有非董监高的自然人股东。

大规划限售解禁，再加上股东“整齐划一”的减持“套现”动作，石头科技的股价自2月22日起跌破千元大关，当日跌幅近13%。业界指出，石头科技的股价存在较大的下行空间，之前其凭仗“小米生态”的标签、靠组织本钱重仓股价得以微弱增加，现在当“泡沫”被戳破，更需求修炼“内功”才干走得久远。

四类股东团体后撤

依照相关规定，IPO之前股东所持有的公司股价，自股票上市之日起有12个月的确定时，确定时内持股方不得将股份转让买卖。

石头科技自2020年2月21日登陆科创板，股价一路走高，本年1月26日，该公司股价一度冲至1262.62元/股，比较271.12元/股的发行价大涨365.7%。跟着2月22日解禁后首个买卖日到来，在当日发布减持方案之前，本钱商场就已雷厉风行，当日跌幅挨近13%，报收966.02元/股，创下上市以来最大跌幅。随后三个买卖日里，收盘价均未再站上千元高位。到2月25日，石头科技股价报收970.42元/股，总市值为646.95亿元，市盈率为58.81。

从石头科技抛出的股东减持方案中，参加减持的10名股东别离是石头年代、丁迪、高榕本钱、启明创投、毛国华、吴震、万云鹏、张志淳、顺为本钱、天津金米。

需求指出的是，这10名股东大致能够分为四类：榜首类是组织本钱，包含高榕本钱、启明创投，两家别离参加了石头科技的B轮、C轮融资，此次减持不超越总股本的1%，别离占各自持股的19.79%和22.79%；除此之外，无锡沃达、CITY-SCAPEPte.Ltd两家组织本钱也在减持队伍，但持股未超越5%故无须发表减持方案。第二类是“小米系”本钱，别离是顺为本钱、天津金米，算计持有石头科技18.53%的股份，顺为本钱、天津金米别离方案减持各自持股的7.78%、22.46%。第三类是石头科技的董监高成员，包含公司董事、副总经理毛国华、吴震、万云鹏及监事张志淳，四人减持算计不超越总股本的2.06%。别的，作为职工持股途径的“石头年代”持有石头科技总股本的7.50%，此次方案减持份额不超越2.79%。据发表，毛国华也经过“石头年代”持股，并未核算在个人持股数量中。第四类则是自然人股东丁迪，其在石头科技成立时就已入股，减持个人持股的25.32%，不超越总股本的1.50%。

产经调查家丁少将指出，石头科技股东尤其是内部高管减持份额较大，这难免给出资者带来疑问——这家公司的未来是否被看好？这种惊惧心情，直观地反映在股价的动摇上。从现在的市值、市盈率来看，该公司在本钱商场显着偏离了正常价值，股价存在较大的下行空间。

“从事务层面上来说，与扫地机器人范畴龙头企业科沃斯比较，石头科技明显在技能研制、品牌、产品的丰厚性等方面都存在必定的距离，高市值明显不太正常。”丁少将如是表明。

一直以来，石头科技都受到本钱商场的热捧，上市后股价走势微弱，离不开其身上的“小米生态”标签。艾媒咨询CEO张毅指出，关于本钱商场而言，当小米系乃至内部高管都纷繁减持，商场必定呈现动摇，这并不令人意外。

能否再站上“千元股”？

在抛出股东减持方案前，石头科技还发布了未经会计师事务所审计的2020年成绩快报，上一年该公司营收到达45.3亿元，同比增加7.74%；赢利总额为15.6亿元，同比增幅为68.61%。石头科技方面表明，上一年自有品牌销量进一步提高，一起海外自建途径扩张，还收到了相应的政府补助，然后提高了盈余才能。

张毅指出，从扫地机器人这个品类及所在职业来说，技能门槛并不高，现在商场竞争十分剧烈，除了老牌扫地机厂商科沃斯(603486.SH)，还有海尔、美的等家电企业。全体来看，扫地机器人的消费商场需求还存在必定的局限性，消费集体基本以年青用户为主，实践扫地功用的作用并不算抱负，所以企业的开展有赖于整个商场需求的带动。

石头科技旗下的主营事务是扫地机器人，早在2016年9月推出“米家智能扫地机器人”，随后又于2017年、2018年先后推出自主品牌“石头”“小瓦”。其间后者产品定位偏入门级商场。在石头科技官中，产品展现以“石头”扫地机器人系列为主，几乎没有小瓦扫地机器人产品的身影。

石头科技与华米科技、云米、九号公司相同都是“小米生态”内的已上市公司，产品定位IoT(物联)范畴。所谓“小米生态”是指由小米出资的独立运营公司，非小米子公司，小米在这些生态公司中的人物是集股东、客户、出售途径于一身，这种“批发”上市公司的形式屡被外界称道。当小米生态企业上市募资后，遍及面对的一大检测在于“去小米化”。

记者查阅石头科技的招股书看到，在石头科技的营收中，小米的奉献占比从2016年时的100%到2017年时的90.36%，在2018年、2019年别离下降至50.17%、33.59%。

不过，关于“去小米化”，石头科技官方好像并不乐意着重，其相关负责人回应称，石头科技与小米的联系定位是“战略协作联系”。石头科技在技能、收购和产供销等方面均具有独立性，不对小米构成依靠。另一方面，米家智能扫地机器人定坐落群众商场的家庭扫地机产品，石头科技的自有品牌首要定坐落消费商场的中高端范畴。

互联分析师于斌以为，小米生态在“批发”上市公司方面，好像正在构成一个工业，做完一家再去做下一家，在做的时分并不是特别重视技能创新，更多地重视故事包装以及营收赢利等。

丁少将则指出，小米生态孵化的这几家企业，前期凭借小米的资源扶持，但向成熟期走的时分都面对“去小米化”的课题。拿石头科技来说，本身有“去小米化”的动机，小米旗下有自主品牌的扫地机器人产品线，未来小米或不扫除会自动退出一些IoT(物联)事务的可能性。关于创业公司来说，需求考虑是融入小米“朋友圈”借力敏捷生长，仍是要做一个没有激烈小米标签的自主品牌。

而在张毅看来，未来石头科技想要继续强大，要害的动力一是来自于自主知识产权，虽然石头科技与科沃斯的市值适当，但在自主知识产权的沉淀上并不在一个层级；二是丰厚和拓宽新的产品事务线，脱节对小米途径等的依靠。整体来说，在营收、赢利、职业位置上其还要向本钱商场证明自己的实力，不然只环绕概念做文章，明显是不现实的。

前述石头科技负责人表明，石头科技正逐渐发力拓宽海外出售途径，除了经过与福州紫光、慕晨、俄速通等国内跨境电商企业协作，现在已在美国、日本、荷兰、波兰等地设立了海外分公司，来抢占海外商场。