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「600679」2021年11月金融数据点评:社融继续磨底 后续反弹需信贷发力

wx头像 wx 2023-01-04 00:09:59 6
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事情:

据人民银行初步统计,2021年11月,社融新增2.61万亿元,同比多增4745亿元,截止2021年11月,社融存量311.90万亿元,同比+10.1%;2021年11月,新增人民币借款1.27万亿元,同比少增1600亿元;2021年11月,M0、M1和M2别离同比+7.2%、+3.0%、+8.5%,较上月别离+1.0PCTS、+0.2PCTS和-0.2PCTS。

中心观念:

「600679」2021年11月金融数据点评:社融继续磨底 后续反弹需信贷发力

11月社融增量2.61万亿元,低于商场预期的2.81万亿元,同比多增4745亿元。11月社融存量同比+10.1%,增速较上月微增,信誉仍在磨底。

11月企业借款较去年同比少增2133亿元,结构仍然难言抱负。中长期借款同比少增2470亿元,连续7月以来持续同比少增的趋势,与此同时,11月收据融资仅同比多增801亿元,并未像7月到10月期间相同“掩盖”企业信贷需求的同比萎缩。从份额上看,本年11月企业中长期借款占新增企业借款的60.2%,而2020年和2019年同期数据为75.4%和61.9%。往后看:商贸服务、批发零售业面对疫情影响,融资需求提高仍需时日;房地产职业再次成为信贷扩张主力的概率较小,但职业融资有望因方针边沿放松的传导作用而逐渐趋稳;制造业景气量上升,其融资需求短期内仍是信贷扩张的重要支撑力气。

11月政府债券同比多增4158亿元,四季度专项债发行提速作用闪现。因为基数效应,下一年稳增加压力较大,财务大概率在一季度发力,政府在下一年上半年加大发债力度支撑经济发展的概率较高,政府债券融资有望持续为社融供给支撑。

因为M1增速上行而M2增速下降,本月M2-M1剪刀差为5.5%,较10月的5.9%收窄,钱银活期化程度有所增强,经济动能边沿上升。

12月央行降准,稳增加有望持续发力,相关债款融资有望持续对社融供给支撑,推进社融企稳。但后续反弹还要看到信贷发力,且结构改进,企业中长期借款逐渐放量。至少现在信贷总量和结构仍然偏弱,估计需求方针上的进一步支撑和引导,估计社融现阶段仅仅企稳,真实走强还需求必定的时刻。

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