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在常识经济时代，立异具有较高的价值已经成为社会一致。跟着我国常识产权作业迅速开展以及金融服务形式的不断拓展，常识产权证券化这一新式事物在我国多点开花，为立异型企业融资供给了一条新的途径。9月11日，我国常识产权证券化探究再获打破，广州市黄埔区、广州开发区常识产权证券化产品“兴业圆融——广州开发区专利答应财物支撑方案”发行。与我国此前的常识产权证券化实践不同的是，该产品彻底以民营中小科技企业专利权答应费作为根底财物。“本年2月，国务院公布《粤港澳大湾区开展规划大纲》，明确提出‘展开常识产权证券化试点’。作为粤港澳大湾区重要立异载体，此次推出的常识产权证券化产品是广州开发区贯彻落实粤港澳大湾区规划大纲、推进粤港澳大湾区建造的重要立异行动，将有用拓展民营中小企业融资途径，处理融资难题。”广州开发区常识产权证券化项目相关负责人表明。

中心专利快速“变现”威创集团股份有限公司（下称威创集团）非常重视自主立异，多年来，以超高分数字显现拼接屏体系相关技能为中心，储藏了足够的常识产权财物。此次威创集团经过对“多屏拼接设备及其多屏拼接办法”在内的22件发明专利进行专利答应，成为广州开发区展开常识产权证券化试点的第一批参加企业。“常识产权是公司立异技能的沉积，发掘和运用常识产权将有用促进其价值的完成。广州开发区常识产权证券化项目不光提升了公司常识产权战略高度，还进一步点着了从企业研制向常识产权转化的热心。”威创集团科技立异开展研究院院长卢如西如是说。

广州开发区常识产权证券化产品的根底财物是11家企业具有的103件发明专利和37件实用新式专利经过专利权答应方法构成的预期收益现金流。这些专利都是企业正在出售产品上的中心专利，具有较高的常识产权价值。“广州开发区常识产权证券化项目不看固定财物只看常识产权财物，这与咱们立异开展的理念非常符合。”广州华银医学查验中心有限公司（下称华银医学）总经理黄春波介绍，华银医学聚集病理确诊，是一家生长中的高新技能企业。但前期立异投入大、需求很多流动资金等问题仍检测着企业的可继续立异才干。跟着广州开发区的常识产权证券化产品成功落地，华银医学经过该产品对“长途病理确诊切片数字图像处理及传输技能”等4件发明专利进行专利答应，有用反哺企业的研制作业。据了解，本年以来，广州开发区联合此次常识产权证券化项目参加方，调研了60多家区内科技企业，学习学习相关经历，终究规划出以民营中小科技企业专利权答应费用作为根底财物的证券化产品。广州开发区金控集团子公司广州凯得融资租借有限公司担任常识产权证券化产品原始权益人人物。凯德租借经过专利答应买卖构建底层财物，再以专利客户企业在未来5年内的专利答应费为根底财物，将对应的答应费现金流打包进行财物证券化操作，发售给出资人。在此买卖形式中，常识产权的所有权不会产生搬运。据了解，此次广州开发区常识产权证券化产品发行规划为3.01亿元，债项评级到达AAA级。该产品一经出售簿记，即取得中信银行等出资组织充沛认可并活跃出资认购，项目获批认购倍数到达2.25。终究该产品发行票面利率为每年4.00%，创2019年3年以上期限财物支撑证券票面发行利率新低。

有用防控金融危险

常识产权证券化作为常识产权金融的一种，怎么防控危险一向为业界所重视。广州开发区常识产权证券化产品在“科技企业—凯得租借—开发区金控”的买卖架构下，信誉从AAA国有主体传递至实践融资的民营企业，使民营企业可以打破本身信誉的限制，从本钱商场上取得债务性融资；经过对入池企业和专利的挑选、信誉危险防备机制的规划，进步企业违约本钱，本质下降增信组织危险。

“首要，从财物证券化的视点来说，选取的财物应较为涣散才干在必定程度上躲避危险。这次入池的客户有11家，具有必定的涣散程度，满意了咱们在财物证券化的根本事务要求。第二，在专利的挑选上，尽量挑选和企业现在的生产经营和增值、赢利密切相关的专利财物，才干确保企业后期的答应运用方法的长时间运转。”兴业证券股份有限公司结构融资事务总部项目负责人葛骅向记者介绍了入池企业遴选规范。

“常识产权具有无形性、不稳定性等危险特征，因而，在参加入池财物挑选的时分，评价师除了从专利价值评价的视点考虑，还会延伸考虑证券化买卖中或许触及常识产权所有权定价、答应运用权定价、答应运用费率定价以及合理商场买卖价值、强制快速变现价值等定价要素，从权力稳定性的视点，还需求考虑或许存在的无效、诉讼以及同行业竞赛等危险。”北京中金浩财物评价有限责任公司高档合伙人刘凯达告知记者，经过上述多个方面、全方位的考虑，力求协助整个项目挑选出适宜的入池财物。

针对常识产权的特别特点，广州常识产权证券化产品在信誉事情中依据入池财物价值贬损的首要影响要素设置了相关戒备阈值，可以在危险产生前提早预警，及时发动财物换回、担保偿付等兑付救助办法。

此外，广州开发区常识产权证券化产品还施行了优先级和次级产品结构化分层、危险金、超量现金流掩盖、差额付出许诺及流动性支撑作为信誉增级办法。“广州开发区金融控股集团有限公司作为专项方案的差额付出许诺人及流动性支撑组织具有较高的资信水平，对常识产权财物证券化立异试点供给了较高的信誉保证，将有用地下降出资者危险。”该集团副总经理谢育能表明。

正如国家常识产权局常识产权运用促进司有关负责人所说，广州开发区的常识产权证券化形式及产品紧扣本区实体工业，结合企业中心技能，是典型的常识产权证券化形式和可继续发行的规范化产品。该形式的继续深化实践值得等待。

记者吴珂

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