A股延续重心下移 政策定中国股市调复杂性

融资融券买卖（securities margin trading）：又称“证券信誉买卖”，是指出资者向具有上海证券买卖所或深圳证券买卖所会员资历的证券公司供给担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包含券商对出资者的融资、融券和金融组织对券商的融资、融券。修订前的证券法制止融资融券的证券信誉买卖。

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天可转债上市：今天转债。今天...

7月1日抢权3只高送转股长线资金带动资金心情回暖股指大涨 个股普涨科创收盘97涨19跌 1股涨超20%怎么寻觅十年十倍股之二：同有科技300302黑马聚集立异可信、全闪存与云核算，缔造存储新生态

A股深锁“山穷水尽” “改动乾坤”尚待时日 “十年零涨幅”未能影响多头反扑的神经，周三A股接连了重心下移、个股重挫的格式。刚落幕的中心经济作业会议并无多大新意，反而引发了关于下一年经济局势的深层次忧虑。转型能否成功、通胀会否复兴、外资做空我国、外需面对隆冬，当下的A股好像已堕入了“山穷水尽”之中，而在多重危险的共振之下，很难期盼A股短期内可以“改动乾坤”，即使是短线A股呈现技能性批改，其操作的价值也无异于“鸡肋”，食之无味，弃之可惜。

2012年将是多重危险共振的一年

与干流言论经济软着陆以及稳健添加趋势不变的论调不同，从中心经济作业会议的定调来看，下一年全体局势或面对近30年来最杂乱的局势，这种经济结构的深层次对立很难用经济数据来解读。

大环境上看，刘易斯拐点和原有出资拉动形式面对瓶颈，转型势在必行。但是作为转型最前沿的民营经济和中小企业却面对生计危机，轻率改动业态、运营形式和研制开辟的危险显而易见，尤其是在有用需求缺乏的布景下，转型所面对的窘境超出预期。近期许多个股创出新低后大股东反而加速套现，有两层意义值得警觉，一是大股东自身现金流严重，套现为的是过冬;二是大股东意识到最坏状况仍未到来，抢先出逃。两者回归到了一个点上：即微观环境的不达观。这种经济大局的不确认性关于A股而言，会下降全体估值中枢，伴随着盈余猜测的下调，A股现在所阅历的正是这种“双杀”。

房地产调控的接连归于刮骨疗伤，会影响到经济增速，但确是对粗放型展开极致化后的自我救赎。资源从地产向其他范畴搬运装备是转型的必经之路，因而相似2009年时影响地产拉动添加的局势不会重演。当地融资渠道今明两年是会集偿付期，有多少坏账，尤其是经济下滑、房价回落预期强化的布景下当地财务的偿付才能有多少保证?信任商场会做一个从头估计，无非是继续向下调整。这将改动银行、地产等周期类种类的生长预期，“去蓝筹化”将是这个进程中的主题，这也是为何蓝筹估值创出新低，却一直难以上涨，由于所在的环境不同，商场所接受的估值体系也变了。

此外，下一年世界局势也将极端杂乱，欧债危机的中心是一致钱银和独立财务之间的抵触，终究意图是构成以德法两大中心国家为主导的欧元区财务一体化乃至是政治、军事一体化。债款危机仅仅这个进程中所支付的价值之一，只要欧元区其他国家堕入危机，中心国才有机遇去“保管”这些危机中的国家，进行财务重组。关于叫嚣要退出欧元区的国家而言，康复辅币对其国内经济是毁灭性冲击，许多国家都无法接受这种冲击。因而欧元区经济添加进一步恶化是大概率事情，未来出口增速会超预期回落，这点值得警觉。

人民币汇率跌停不仅仅是汇率问题

人民币对美元即期汇率接连11个买卖日触及跌停区间，不仅仅是单一的汇率问题。一方面，人民币触及跌停的第一天恰恰是全球六大央行联手救市这一天，下调美元流动性交换利率50个基点。美元交换无法弥补巨大的全球融资缺口，此刻下调交换利率无疑加剧了出资者关于全球金融体系流动性的忧虑。许多新式商场国家钱银也一同跌落，可见不是单一行为。另一方面，对冲基金在人民币汇率跌落进程中暴赚52%，影射出的确有资金在做空人民币财物，结合前期外资撤离楼市、兜售H股等信息剖析，这一次或许不再是以往的明空暗多，“狼”或许真的来了。而关于人民币汇率的动摇，决策层并未呈现显着表态，也带有另一层意义，辅币价值降低短期关于出口等制造业而言可以获得喘息机遇，赢得转型时刻。放在一同看，人民币汇率的跌停更多的是关于国内外局势不确认的忧虑。关于人民币财物的股市而言，辅币汇率跌落意味着以外币计价的辅币财物价格上升，而肯定价值没有改动，自然是利空。

方针定调凸显局势杂乱性

中心经济作业会议关于下一年的主要使命，第一条着重“要把处理经济社会展开中的杰出对立和问题、有用防备经济运转中的潜在危险放在微观调控的重要方位”，而非商场所预期的保添加和方针全面松动。在这一定调的一同，又提出了“经济添加下行和物价上涨压力并存”的判别，说明晰方针腾挪的空间并不大。这些看似有些对立的成果很好地说明晰决策层关于下一年局势的忧虑，当转型窘境、房地产窘境、当地政府窘境、欧债危机、中美博弈、本钱外流等难题一同呈现时，下一年方针取向的难度将显着大于2008年时由单一金融危险所引发的冲击。因而，下一年我国经济能否平稳降速过渡以应对杂乱局势是决议A股走向的中心要素，只要这种忧虑消除，A股才会具有做多的根基。

短期而言，沪综指现已运转至下降通道的下轨，击破后有技能性回拉，即日线等级的反弹。从盘面特征而言，一旦恐慌性局势呈现2个买卖日以上，那么短期反弹就会呈现。从这个意义上考量，A股在失望心情最顶峰时呈现技能批改概率反而更大。但中期而言，这种技能批改很难真实改动趋势，因而操作价值有限。

我国证监会党委14日举行中心组(扩展)学习会议，传达学习中心经济作业会议精神。证监会会党委书记、主席郭树清要求，紧紧捉住本钱商场变革展开最有利的前史机遇，加大力度培养组织出资者部队，研讨加大鼓舞各类长时间资金出资股票商场的方针措施，恰当加速引入合格境外组织出资者(QFII)脚步，添加其出资额度，赶快出台人民币回流本钱商场(RQFII)实施办法，逐渐扩展港澳地区出资沪深股市实践规划。

郭树清指出，刚刚落幕的中心经济作业会议是在世界经济环境产生深化杂乱改变、我国“十二五”完成杰出局面的布景下举行的。这次中心经济作业会议在布置下一年经济作业时着重，要发挥好本钱商场的活跃作用，有用防备和及时化解潜在金融危险。要深化要点范畴和关键环节的变革，完善多层次本钱商场。

他指出，证券期货监管体系将紧紧围绕科学展开的主题和加速改动经济展开方法的主线，活跃遵循执行“十二五”规划有关布置，不断立异变革、展开、监管和服务理念，尽力战胜内外部不利要素影响，全力促进商场安稳健康展开。要以服务经济社会展开为起点和落脚点，愈加重视本钱商场变革的顶层规划和总体规划，表现商场各方公正参加的理念，愈加重视保护好、完成好出资者合法权益，以人为本、协调展开。持之以恒地深化变革立异，逐渐强化对中小企业、“三农”、立异创业活动的证券期货服务，不断完善本钱商场服务实体经济的体系机制，活跃拓宽本钱商场的覆盖面和容纳才能，为加速改动经济展开方法、促进经济平稳较快展开做出更大奉献。

郭树清就证券期货监管体系学习遵循中心经济作业会议精神提出几点具体要求。

首要，要正确看待当时的世界国内局势。我国正处于工业化、城镇化、信息化的顶峰时期，国民经济蕴藏着巨大的添加潜力，下一年及往后恰当一段时期内，我国的添加速度都会坚持较高水平，通货膨胀是完全可以操控下来的。

其次，要紧紧捉住本钱商场变革展开最有利的前史机遇。无论是工业晋级、科技立异仍是节省资源、保护环境，都对直接融资提出巨大需求，树立微观审慎的金融准则结构，也迫切需要加速构成多层次本钱商场体系。坚持顾全大局、杰出要点，对场外商场体系建造、债券商场展开、证券发行体系变革和期货商场展开等作业要仔细研讨，进一步理清作业思路和方针，精心组织，稳步推进，力求获得打破。继续依法严惩内情买卖、虚伪发表、操作商场、利益输送等违法犯罪行为。做好冲击不合法证券发行和不合法运营证券事务活动。坚决遵循执行好国务院关于整理整理各类买卖场所的通知精神，加强部际交流和协调辅导，推进整理整理作业有序、有用展开。

再次，应加大力度培养组织出资者部队。下一年国家将全面提速社会保证体系变革，医疗、教育、文化事业将进入昌盛展开新时期，各类基金的运营管理迫切需要得到加强。要研讨加大鼓舞各类长时间资金出资股票商场的方针措施，支撑证券出资基金、养老基金、社保基金、保险公司等组织出资者协调展开，活跃引导危险出资、私募股权出资基金阳光化、规范化运作。增强专业组织对微观经济的研讨和剖析才能，发挥好专业组织在商场建造中的活跃作用。

此外，抓住执行与港澳树立更严密经贸关系组织(CEPA)中的相关要求。恰当加速引入QFII的脚步，添加其出资额度，赶快出台RQFII实施办法，逐渐扩展港澳地区出资沪深股市的实践规划，特别是出资于买卖所买卖基金(ETF)的规划，促进双方的金融商场体系继续快速健康展开。

最终，保险有序做好岁末年头作业。要厚实详尽地做好年头确认的要点使命收尾作业，重视和盯梢商场新状况、新改变，不断完善商场体系机制，持之以恒地强化商场监管，实在保护商场安全安稳运转。要依照中心经济作业会议对局势的判别和剖析，深化调查研讨，仔细整理和提出下一年本钱商场监管作业思路和要点使命，进步科学性和前瞻性，为做好下一年作业打好根底。