股市短期政策性贵金属投资金道风险大 农业股仍受资金追捧

量化宽松（Quantitative lenient）：是由日本央行于2001年提出，是指央行故意经过向银行系统注入超量资金，包含很多印钞或许买入政府、企业债券等让基准利率维持在零的途径，为经济系统发明新的流动性，以鼓舞开支和假贷。一般来说，只要在利率等惯例东西不再有用的状况下，钱银当局才会采纳这种极点的做法。

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昨日，当出资者为大盘不受央行上调存款准备金率影响一路上扬而拍手幸亏时，大盘尾盘毫不留情地“跳水”。但是，业内人士提示出资者，考虑到通胀预期和热钱流入，股市短期的方针性风险大

流动性步入结尾

从昨日商场的体现来看，好像对央行上调存款准备金率与刚出炉的10月份CPI数据“置之不理”，股指在探底上升后震动上扬，石化双雄双双大涨，盘中中石油、中石化几近涨停，沪指最高攀升至3186.72点，随后回落。

但是，灵敏的商场剖析人士则以为，此次上调存款准备金率并没有消除央行年末前加息的预期，一起，10月份CPI果然如此地再创新高，也加强了管理层应对通胀预期的决计。

国联证券战略剖析师张鹏以为，“以央行为主的钱银方针调控手法具有连续性。本年之内，秋粮收买完结之后，仍有持续加息的或许。”鉴于这种观念，张鹏以为本轮流动性行情或许现已步入阶段性结尾。

“本轮行情是建立在流动性根底上的估值批改，而流动性预期来自于美国宽松下的美元价值降低和国内放松调控。现在，美元见底反弹的态势比较显着，而央行加息、上调存款准备金率的行动也闪现了钱银方针指导思想现已调整的态度。由此，A股商场对流动性的过高预期或许要发生改变。”张鹏指出，“支撑10月以来商场行情的首要根底不仅是不坚决，并且体现出结尾的痕迹。对此，出资者应当审慎面临，防止过于达观。”

系统性风险不大

关于昨日A股上涨的体现，业内人士不合较大，“达观派”以为，A股不惧未来方针风险再创新高，是商场“不差钱”的体现，未来沪指上攻4000点并不是无法幻想的。但“慎重派”以为，A股尾盘的“跳水”是不祥之兆，意味着“落袋为安”的观念已成趋势，大盘短期很难再见向上打破。

兴业证券首席战略剖析师张忆东指出，“短期股市的方针性风险比较大，考虑到通胀超预期和风险仍在上升，并且海外量化宽松引发的热钱流入风险高，因而，此次准备金率上调后，年末之前再度加息概率依然很高。但是，在方针承认经济过热并真实放狠手缩短，包含接连加息、大幅增值、信贷额度操控等行政性调控出台之前，股市的系统性风险还不大。”

上海一位私募基金人士告知记者，“从板块状况来看，银行和房地产股未来的压力仍是很大的。资金面持续收紧对上市银行下一年的净赢利会发生负面影响，一起关于房地产、电力、有色、煤炭这类重财物职业也会发生负面影响。”

防通胀热门轮动

业内人士指出，从现在的微观经济面来看，“防通胀”现已代替“保增加”成为政府首要方针。因而，具有抵挡通胀以及防护性质的相关职业再度遭到商场的追捧，商场炒作热门轮动的特征再度闪现。

张忆东主张出资者能够重视三类“抗通胀”时机。榜首，轻财物的消费，比方中药、白酒、商业和具有奢侈品属功能提价的东西;第二，职业远景好而成绩算不太清楚的生长股，比方TMT、军工等，年报高送配是此类股票的催化剂;第三，部分周期股，比方稳妥，以及金属新材料、化工资源股等部分资源股，这类股票获益于A 股对H股折价，以及财物注入。

“现在关键是要看管理层的相关办法，一旦方针明朗化，商场消化利空速度仍是适当快的。”上述私募基金人士指出，“年末A 股商场将再度打开震动上扬的走势，因而，出资者也不必对短期震动过火惊惧，能够坚决中线做多的决心。”

央行上调存款准备金率了，剖析人士表明，这是对通胀趋势的一种承认。在这样的趋势下，抗通胀体裁开端进一步被发掘，农业股作为其间最有代表性的板块，尽管估值有所溢价，但依然遭到资金追捧。

昨日，大盘跳水，农林牧渔板块也未能幸免，该板块跌落1.71%。仅民和股份、创始世界、敦煌种业、隆平高科和国联水产等5只股票上涨。

但是，从资金流向来看，最近5个交易日，仅有农林牧渔和社会服务业两个职业资金净流入金额为正数，分别为3.9亿元、3.76亿元。

商场普遍以为，跟着通胀预期的进步，农业股的出资时机将逐渐杰出。

材料闪现，10月份，大豆、豆油等大宗产品期货价格走高，食糖和棉花期货价格创出前史新高。不仅如此，农产品价格上涨对下流的传导效果日益闪现，全国生猪价格跃升至13.4元/公斤，鸡肉价格创出近两年来新高水平。

浙商证券职业剖析师金嫣表明，跟着通胀预期的推动，农业职业的成绩存在向上批改的或许，再加上通胀进步了对全体职业的估值。

金嫣着重，农业股的出资逻辑将连续美元价值降低、通胀预期、农产品提价、盈余增加的趋势。

实践上，农业板块上市公司前三季度现已有杰出体现，收入和净赢利稳定增加。WIND资讯闪现，农业板块57家公司里，三季报算计完成经营总收入786.38亿元，比较去年同期增加20.69%;算计完成归属母公司所有者赢利40.48亿元，同比增加16.83%。

除了农产品价格方面的利好要素，方针也有利于农业股。

中信证券职业剖析师毛长青指出，未来3-5个月，农业扶持方针将进入季节性密布期，其密布程度要远高于前史水平，除了中心乡村工作会议、1号文件、进步粮食最低收买价等惯例利好扶持方针，还将出台做大做强农业的方针等。

毛长青以为，本年的农业扶持方针与从前比较，除了微观层面为下一阶段的我国农业开展定调之外，还将触及许多中观、微观层面的工业结构调整，鼓舞企业做大做强的具体内容，这与上市公司的相关度也将更高。因而，本年的方针密布发布过程中，除了短期进步A股商场农业板块的估值水平之外，还将对上市公司带来更为实践的成绩增加或许。

毛长青估计，商场短期环绕防通胀主题打开的出资热门，有望会集落脚在种业、制糖、植物油、饲养等板块。

跟着央行年内第四次全面上调存款准备金率以及10月微观经济数据落地，昨日A股商场呈现震动上升态势。不过，尾盘 “两桶油”发飙狂拉股指再度引发商场忧虑。在小盘股全面遭到资金兜售的状况下，A股商场以长上影线报收。剖析师称，权重股发动引发体裁股跳水再度释放出显着的正告信号，估计股指在 “11·5”缺口一带仍有重复。

盘面调查

石化双雄异动体裁股全面遭到兜售

周三晚间，央行再次上调存款准备金率，使昨日发布的10月微观经济数据成为商场重视的焦点。10月CPI同比增加4.4%，高于9月的3.6%，再创近25个月以来的新高，并远超商场预期的4%。德意志银行大中华区首席经济学家马骏表明，11月 CPI或将达4.5%，下一年第二季度则或许到达5%，估计央行将会采纳更多经济紧缩办法。

尽管如此，钱银方针紧缩与通胀压力不断升温并未对大盘构成显着影响，一起跟着“靴子”纷繁落地，商场忧虑心情略有缓解。在资源类个股以及石化双雄的带动下，上证综指一度大幅震动上行，并创出本次反弹新高3186.72点。但“两桶油”发飙狂拉股指再度引发商场忧虑，在小盘股全面遭到资金兜售的状况下，A股商场在尾盘快速跳水回落。

到收盘，上证综指上涨1.04%，收报3147.74点;深证成指跌落0.15%，收报13684.9点。在石化双雄异动的状况下，两市成交再度显着扩大。

后市剖析

“11·5”缺口邻近仍有重复

中证出资剖析师张索清表明，上证综指继周三收出“锤头线”后，昨日主力有意带领股指快速远离下方缺口，并用“两桶油”发飙狂拉股指，尾盘大幅跳水阐明上方压力较大和商场持股心态不稳。

除掉尾盘半个小时的体现，股指上升时商场成交量未见有用扩大，阐明出资者参加热心有所保存，大盘强势有点虚。深证成指及中小板归纳指数尾盘跳水纷繁收低，K线形状也宣布显着的正告信号。在商场持股心态不稳的状况下，参加商场需加倍当心。

今天是本周最终1个交易日，要重视量能的改变，估计沪指在“11·5”缺口邻近有所重复，而缺口回补的风险仍未消除。

北京首证剖析师以为，从全体来看，昨日A股商场呈现了两个明显特征：首要成交量依然持续扩大，这阐明存款准备金率的上调并未影响到多头的做多热情，相反被部分资金以为是“靴子”落地而加大了出资力度，故A股商场的成交量敏捷扩大;一起，个股行情渐趋活泼，尤其是资源股的东山再起，好像昭示着在通胀的压力下，A股商场的干流资金依然对资源股等产品价格上涨股情有独钟。

估计大盘短线仍有上攻动能。在操作上，出资者可持续布局优质种类，持续看多。