八成增发公司跌破股票的换手是什么意思增发价

熊市增发 70%股民被套多半公司跌破增发价

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

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据WIND数据核算，到昨日，本年已有96家上市公司施行了增发。以昨日收盘价核算，股价跌破增发价的公司高达78家。而本年已提出增发请求但仍未施行的163只个股中，以昨日收盘价核算，仅有11只的收盘价仍在增发价之上。关于熊市中的增发，长城证券研究员刘昆坦言，现在的确不是上市公司增发的最佳时间，但商场不稳守时，增发可为日后的出资项目作预备，缓解现在严重的资金状况。

股市多米诺

不少出资者及券商在这场增发风潮中被套，而有的出资者正好使用增发机遇买入“打折”产品。熊市增发，让人欢欣让人愁。

到昨日，本年已增发的96家公司中，跌破增发价的多达78家，占比高达81.25%。其间年头增发的宝钛股份(600456)、双良股份(600481)、华微电子(600360)、金融街(000402)等，昨日股价仅为增发价的30%左右，即参加增发的股民已被套约70%。

而本年已提出增发请求但仍未施行的163只个股中，以昨日收盘价核算，仅有11只股的收盘价维持在增发价之上，其他均已跌破增发价。其间，驰宏锌锗(600497)在4月份拟定向增发不超越1.3亿股，增发价为80.56元/股，但现在该股已跌至11.44元，跌幅极为惨烈，增发计划将怎么执行仍悬而不决。

券商：包销包成大股东

“现在许多券商都因为包销成了股东啊，很惨的。”一位证券公司的工作人员对记者慨叹。因为商场的不稳定，不少上市公司的股价已跌破增发价，增发申购对出资者毫无吸引力。最近，粤水电(002060)增发就遭到商场萧瑟，其承销商宏源证券(000562)只好自掏腰包近2.2亿元，为其包销53.83%的增发股份。而粤水电在复牌当天即跌破7.15元/股的增发价，报收6.85元，宏源证券该笔出资立刻缩水近千万元。

此前，特变电工在增发申购前，股价已跌破增发价。在刊登招股说明书的第二天，特变电工股价报收17.55元/股，低于增发价17.73元，增发申购后复牌就跌至17.26元。因为其二级商场的股价已低于增发价，申购者寥寥。依据特变电工公告，该次增发下发行没有组织出资者参加申购，上发行中签率为100%，最终承销商不得不包销73.54%的增发余额。

因为商场低迷，股价跌破增发价的状况再三呈现，上市公司增发纷繁遇冷，承销商被逼吃进很多余额。海通证券(600837)因包销浦东建造揭露增发项目而成为其榜首大股东；宏源证券因包销而别离吞下合加资源(000826)和伟星股份(002003)1217.4万股、32万股股份；作为国内最有实力的券商，中信证券(600030)最近也难逃厄运，被逼成为太钢不锈(000825)和冠城大通(600067)的股东之一，为此付出了2.8亿元的“真金白银”。

高管：增发前增持也挨套

高管增持被以为是对企业有决心的一种信号。但在熊市中，这种信号被再三弱化。

冠城大通在7月29日发布增发提示，并开端停牌。其前一交易日收盘价为8.75元，而增发价为8.66元，仅有0.09元的赢利空间。7月31日，冠城大通发布公告，表明7名高管从二级商场增持了130万股，其间增持价不低于增发价8.66元，并许诺在任期内，减持价不低于25元/股。

可是，在商场低迷状况下的高管增持，尤其是在增发前的高管增持，商场更多解读为一种姿势的展示。长城证券研究员刘昆表明，冠城大通高管该次的增持，最主要意图是显现高管人员对公司远景和商场向好的决心。

但高管的增持表态好像并未给出资者带来更多的决心。冠城大通复牌当天即跌落6.94%，报收8.23元，当即击破增发价。至昨日，冠城大通的收盘价已跌至7.06元，假定7位高管依照8.66元的增发价来增持130万股，不到一个月就缩水208万元，被牢牢套住。

此前，福星股份、宁波华翔、荣盛开展等高管也纷繁在增发请求或申购前进行增持。渤海出资研究员秦洪以为，不少上市公司将发布增发计划，为了使得增发计划顺畅经过并得到商场参加各方的认可，高管们往往会自动买入二级商场股票。但随着商场的动摇，高管们增持股份逐渐被套牢。

战略出资者：甘冒风险买“平货”

在熊市中，也有出资者冒着破发的风险，经过定向增发成为战略出资者，称之曰趁机买“打折货”。

最近，我国安全抛出14亿元，悉数买下云南白药(000538)5000万股的定向增发股份，具有云南白药9.61%的股份，并确定3年不流转，成为云南白药的战略出资者。所幸的是，在此利好音讯影响下，云南白药在8月12日复牌后，收盘价一向维持在30元上方，未跌破定向增发的27.87元/股。

在此之前，我国安全曾参加许继电气等上市公司的定向增发。定向增发已成为稳妥公司战略出资或本钱出资的方法之一，上一年至今已有10多家上市公司的定向增发有稳妥类上市公司参加。例如民生银行(600016,股吧)、中信证券等大型上市公司的增发，均得到了稳妥公司的支撑，而我国安全本年更是一举成为许继电气的控股股东。

商场分析人士以为，定向增发、战略入股是稳妥类上市公司出资上市公司的重要方法之一，皆因定向增发能够下降企业的出资本钱。

据了解，一般来说，定向增发价取基准日前20个交易日均价的90%作为底价，即稳妥公司经过定向增发来成为出资，则能够以“9折”的价格买到“心头好”；而假如直接在二级商场收买，不光不能买到“打折产品”，还会对股价有推进效果，需要用更高的价格才干买到。