东晶电子(山香教育)

2016年是影视离别粗野成长的一年，这一年，跟着BAT等互联公司的参加，影视职业规则不断被打破，与此一起，本钱进入影视逐步回归理性，泡沫逐步被挤出。

这一年，我国电影商场高开低走，暑期档、国庆档先后失守，让年头喊出“冲击600亿票房”的业界人士无不大跌眼镜，我国电影商场“拐点论”甚嚣尘上。

作为影视工业最上游的IP，2016年火爆程度可见一斑，不少爆款IP都纷繁被拍成电影著作，但由于自带受众，因而票房不菲。

中游的宣发范畴这一年跟着互联企业的搅局，竞赛更为剧烈，跟着票补大战的完毕，保底发行甚嚣尘上，可是上一年的保底发行除了两部影片成功，其他均“壮烈牺牲”。阿里、腾讯等在宣发范畴发力，与传统的发行公司比赛商场份额。

作为影视职业变现的终究一环，下流院线上一年也迎来了一轮并购大战，跟着国字头的中影上影登陆本钱商场，院线间的诸侯争霸更为剧烈，但这仍旧不影响万达稳坐院线一哥的方位。

相同凭仗本钱力气的，还有影视明星财物证券化。上一年，影视明星经过并购等手法曲线进入A股商场，使用自身的光环效应将财物变现，凭仗A股一夜暴富的故事不断演出，值得一提的是，影视明星赵薇竟然摇身变成了万家文明的实践操控人。

票房高开低走 险胜上一年

2016年的电影票房在绝望中闭幕，根本与年头定下的600亿元方针无缘。

依据广电总局数据，2016年全国电影总票房为457.12亿元，同比增加3.73%，而上年同期，票房增速为48%。

与此一起，我国的荧幕数41179块现已逾越了美国的40759块，因而，我国的单荧幕票房为125万元，与2015年的单荧幕票房159万元比较，跌落逾越20%。

全国票房中，城市院线观影人次为13.72亿，同比增加8.89%；国产电影票房为266.63亿元，占票房总额的58.33%。国产电影海外票房和销售收入38.25亿元，同比增加38.09%。

比较之下，2014年全年票房达296亿元，2015年全年电影票房为440.69亿元，后者增速高达48%。比较之下，2016年增速严峻下滑，根本无缘年头600亿元的方针。

2016年国产片票房冠军和进口片票房冠军别离是《美人鱼》和《张狂动物城》。我国电影票房排名前十的电影中，总票房共130.10亿元，较2015年前十影片总票房到达的152.65亿元缩水显着。票房在13亿元以上的影片2015年共有7部，而2016年仅有3部。

值得一提的是，2016年进口片数量达92部创前史新高，全年共有84部电影票房破亿元，9部电影内地票房打破10亿元。

2016年国内电影票房根本呈现出高开低走的态势，一季度，我国电影商场开展势头迅猛，新年档继续发力。年度票房前十的电影中有4部都会集在新年档，别离是《美人鱼》《西游记之孙悟空三打白骨精》《澳门风云3》和《功夫熊猫3》，并且这四部影片票房都逾越了10亿元。

其间，周星驰电影《美人鱼》更是创下了多个纪录，成为了华语电影票房史上的冠军，打破了《捉妖记》此前的票房纪录。尔后暑期档、国庆档、乃至贺岁档都遭受了滑铁卢，相似2015年《夏洛特烦恼》《寻龙诀》这样的爆款难再现。

2016年全国新增影院1612家，新增荧幕9552块。现在我国荧幕总数已达41179块，逾越美国成为国际上电影荧幕最多的国家。

2016年我国电影商场离别粗野成长的年代，一方面，从前的票补大战削减，另一方面，观众观影水平进步、电影质量下降也是重要的原因。

影视公司净利润上升 市值回落

实践上A股影视板块可说是贯穿2015年牛市的主线行情，可是2016年却风格骤变，各种预期纷繁失利。

跟着商场环境的改动，影视股成为2016年A股跌落的重灾区。在2016年上半年中，28个申万一级职业中，传媒职业指数体现排名倒数榜首，半年跌幅到达23.44%，而影视是体现最差的子职业。

到2016年12月27日，28个申万一级职业中，传媒职业指数从1月4日的1637.15点一路跌落至12月27日的1221.58点，区间跌落超25.38%。

影视类上市公司中，包含万达院线、光线传媒、华谊兄弟在内的细分职业龙头股价皆纷繁下滑。

到2016年12月28日，华谊兄弟从年头的19元多跌到11元，跌落46.86%。光线传媒从年头的13.6元，跌到9.71元，跌落35.7%。

在票房增加乏力的大布景下，一向靠票房分红作为首要收入来历的万达院线股价终究在2016年的终究一个买卖日收盘于54.07元。这与年头首个买卖日的收盘价108元比较，正好跌去了50%。

我国电影上市后，从最高40.28元一路跌到22.99元。此外新文明跌逾55.27%，华策影视跌落38.03%。

股价市值下滑的背面，影视类上市公司净利润却仍旧呈上涨态势。

依据数据，2016年前三季度，传媒职业全体经营收入到达2025.46亿元，同比增加22.12%；归属母公司净利润270.15亿元，同比增加22.3%；总财物4063亿元，同比增加38.99%。

85家文明传媒职业上市公司中，有66家公司净利润同比增加，占比高达77.65%。

详细到上市公司来看，深大通、大晟文明、文投控股成为2016年前三季度净利润涨幅的前三强，涨幅最高的为深大通。依据深大通三季报，公司2016年前三季度完成经营收入6.44亿元，同比增加300.98%；完成归属于上市公司股东的净利润1.09亿元，同比增加9698.53%。

从净利润收入额度来看，包含分众传媒、东方明珠、中南传媒、万达院线在内的4家上市公司，前三季度净利润均到达了10亿元等级。

并购遇阻 本钱热钱退出

2015年，不少明星经过并购手法入股A股一夜暴富的故事撒播甚广，可是2016年明星财物证券化道路遇阻。

可是这并不能改动影视职业并购火爆的局势。依据计算，2016年传媒类上市公司并购278起，均匀每32小时便有一次并购。

在跑马圈地的剧烈竞赛中，院线并购更有目共睹。2016年前6个月，阿里向大地影院和博纳影业出资约21亿元，8月又花费1亿元收买杭州星际影城80%的股权。9月完美国际以13.53亿元买卖作价收买今典集团，将其旗下的217家影院收入囊中。10月中影IPO后榜首笔出资即收买大连华臣70%股权，收买价为5.53亿元。

2016年影视职业的收买案中，失利的事例有18起，包含乐视、万达院线等职业巨子，业界遍及认为，失利的首要原因在于监管方针收紧。

2016年5月11日，报导称，证监会将叫停上市公司跨界定增，触及范畴包含：互联金融、游戏、影视，以及VR。虽然证监会澄清了传言，但接下来的商场行为证明了监管层的“一事一议”情绪。

2016年7月14日，深交所发布《修订播送电影电视职业信息发表指引，针对商场热门强化监管》，提出要点监管创业板影视公司信息发表，严控明星证券化。

随后，在2016年下半年，影视职业的并购呈现接二连三被监管层否决的现象，8月1日，万达院线发布公告，拟间断注入万达影视的严重财物重组。

较高的估值和高成果许诺或是万达院线重组间断的原因。而据了解，万达影视曾在重组公告中许诺，未来三年的许诺净利润数别离不低于13亿元、16.6亿元、21.38亿元。

此外，唐德影视欲重组并购范冰冰新公司遇阻；暴风科技抛弃10.8亿元并购稻草熊影业60%股权；共达电声抛弃41.2亿元100%收买春天交融和乐华文明；北京文明抛弃5亿元并购聚合影联。

在这些流产的并购背面，都能看到监管层的影子。如在共达电声公告中显现，公司在并购乐华文娱时，证监会提出了44个问题，其间大都与公司跨界收买标的及买卖方有关。

三七互娱并购中汇影视及重组预案发布后，证监会也曾宣告问询函，针对其25亿元收买3家公司提出了15条疑问，其间就包含要求三七互娱阐明部分募资投于中汇影视IP资源库扩建及影视剧制造项目的合理性。

影视文明工业并购连续被否的背面，是本钱热钱的退出。“出资影视职业需求特别了解该职业的运作，最火爆的2015年，不少私募在影视职业的出资进程中都吃过亏，2016年跟着监管层对影视职业监管从严，不少资金都不乐意去出资影视。别的，职业泡沫过大，监管层也在加以操控。”一位私募投研人士对记者剖析道。

保底发行完败 仅2例成功

2016年，在11部揭露保底发行的院线电影中，只要《美人鱼》和《火锅英豪》两部电影，票房大份额逾越保底数额；其他项目都以失利告终。

其间《美人鱼》是2016年票房冠军，33亿元的票房成果，让18亿保底发行方收益颇丰，成为有史以来取得压倒性成功的保底发行事例。参加《美人鱼》保底发行的包含和和影业、新文明等。

详细到分账份额，虽然每一部电影都不太相同，但2016年发行方取得的分账份额有遍及下滑。如《我不是潘金莲》的5亿保底协议中，5亿-8亿元部分的票房由耀莱独享，超出8亿元部分制片方与发行方各占50%；而在10亿元保底的《绝地流亡》等影片中，10亿-12亿元超出部分保底方只能拿到70%，超出12亿元的部分两边平分。

《盗墓笔记》和《我不是潘金莲》在下线之前牵强到达保底金额。

2016年最失利的保底发行莫过于《封神传奇》，这部由博纳影业10亿元保底的影片，终究票房仅2.8亿元，该片在豆瓣上评分也较低，保底方博纳影业简直亏本。

博纳曾是榜首家在美国纳斯达克上市的我国影视公司，可是公司股价长时间低迷，在美国上市仅融到缺少1亿美元，缺少本钱助力成为博纳董事善于冬心中无法抹去的隐痛。而在博纳缺席国内本钱商场的这5年时间里，华谊、光线等纷繁上市，不管市值仍是融资才能都将博纳远远甩在死后。

保底发行的根本是对赌票房成果，在保底发行压力之下，也呈现了票房造假工作。上一年《叶问3》从宣扬到上映，阅历了大规模众筹、10亿票房评价、影院鬼魂场等丑闻，被广电总局点名批判。

作为保底发行的重要开拓者，北京文明对该种形式再度进行立异。2016年8月，在吴京辅导的《战狼2》还未开拍时，北京文明就宣告以8亿元为其保底。

别的，影片《一代妖精》也是在没有成片时，就拿到了北京文明的5亿元票房保底协议。当时这两部电影均未上线。

关于保底发行，光线总裁王长田曾在揭露场合表明：“我不认为保底会成为电影商场的干流，这是一个违背经济规律的做法，把危险过多地转移到某个环节、某个公司身上，终究的收益、危险是很难匹配的，导致大部分保底都以失利告终。”

“保底发行是国内电影商场从西方引入的产品，必定程度上也催生了泡沫，但它不见得会阻止职业的开展，国内电影商场仍旧处于摸着石头过河的进程。”易观剖析师黄国锋对记者称，“这种方法不会立马消失，但有些急进的公司会采纳比较急进的战略。”

途径内容博弈 互联企业争相入局

2016年的电影商场丑闻不断、激起对立。从年头的《叶问3》金融欺诈和偷票房丑闻，到《我不是潘金莲》引发的冯小刚揭露“怼”王健林，保底行为牵扯到了影视公司的深层利益，也引发了言论的争议。

2016年11月，冯小刚就炮轰万达因一己之私怨镇压《我不是潘金莲》排片。彼时，华谊兄弟旗下的电影《我不是潘金莲》在万达院线排片遇冷，导演冯小刚痛斥万达院线独占排片，将两家公司“恩怨情仇”摆上台面。

而年末的《罗曼蒂克消亡史》再度重蹈了万达镇压排片的覆辙。彼时万达敞开旗下宣发和院线资源，大力推其参加出品的《长城》，而华谊兄弟主控的《罗曼蒂克消亡史》，即便在豆瓣上评分高达7分以上，但票房与《长城》不能比美。

万达院线在镇压华谊兄弟的进程中，业界也引发了对寡头独占的忧虑，呼吁“电影反独占法”出台的声响不绝于耳。而这背面，折射出来的是途径方和内容方的博弈。

相较好莱坞电影院、院线、制片公司分立而言，万达横跨制造、发行、放映全工业链，把控着占全国票房逾越17%的放映终端，一起又在发行途径上有很强的话语权，根本处于独占位置。

除了在下流院线占有途径的万达，参加中游宣发的互联途径阿里影业等，也开端凭仗自身的流量优势在职业界抢占优势途径资源。

阿里影业在年中乃至并购了杭州一家院线，并入股了和和影业，自身现已具有淘票票的阿里影业在互联宣发上有着强壮的实力，而与保底发行“专业户”和和影业联手后，势必将扩展在宣发范畴的话语权。

互联企业抢占宣发资源，除了宣发范畴比较简单切入，途径方对票房的促进作用也越来越显着。

“在国内电影商场，途径扮演的人物适当重要，全区域全国放映的影片，根本上是途径挑内容，所以院线简直决议着票房。但内容也不行小觑，内容促进整个电影项目成功的份额越来越高，跟着观众观影要求的进步，内容打造将成为最重要的工作。”黄国锋对记者剖析道。

2016年，在票补缩水，电影质量良莠不齐的情况下，宣发才能的强弱对影片票房产生了重要影响。

在此布景下，具有大数据的互联公司在发行上取得得天独厚的优势。此外，跟着在线选座成为购票的干流，互联买卖途径在票补上占有了必定的主动权，这让手握娱票和淘票票的微影年代和阿里影业优势显着。