高管受益公司受损 中科云网股权激长盛债券励更像利益输送

1月26日，中科云网发布2021年度成绩预告，估计2021年完结净利润450万元至550万元，但扣非后净利润仍为亏本。一起，公司在“成绩改变原因阐明”中两次提及股权鼓励事项，并指出“公司约束性股票鼓励方案第二期免除限售期的成绩方针未完结”。

事实上，除了成绩真实性因为与供货商或明或暗的相关而遭质疑外，中科云网2019年提出的股权鼓励方案也备受争议。中心原因在于，凭借约束性股票鼓励方案，公司高管贱价获取了很多股份，而较低的成绩查核门槛又使得相关约束性股票可以容易解禁，且已有高管高抛套现。

与此对应，正是因为股权鼓励的推出，发生的股份付出费用严重地影响了中科云网成绩，且因为股权鼓励拟定进程中的不审慎，股份付出费用大大超出预期，致使公司2020年度净利润亏本，但因为查核方针除掉股份付出费用，被鼓励高管贱价所获股份的解禁却未受影响。

一边是高管取得股权鼓励后“掐点”减持，一边是近年来成绩深受股份付出费用所累，又在近期改聘2021年度审计组织，中科云网看似回归正轨的背面值得沉思。

整体来看，中科云网此前抛出的股权鼓励方案，只要高管及部分中心职工是受益者，上市公司以及整体股东却要为昂扬的股份付出费用及成绩亏本“买单”，变相上演了“割韭菜”的剧情。

股份付出费用一涨再涨

2019年11月5日，中科云网发表《2019年股票期权与约束性股票鼓励方案(草案)》，拟向鼓励方针颁发4000万份股票期权和4000万股约束性股票。终究，以2020年5月13日为颁发日，公司向36名鼓励方针颁发4000万份股票期权，行权价格为2.91元/份；向上述36名鼓励方针颁发约束性股票4000万股，颁发价格为2.04元/股。

依据股权鼓励方案，中科云网第一个行权期或免除限售期需满意两个条件：以2019年运营收入为基数，2020年的增加率不低于30%；以2019年经审计净利润为基数，2020年完结盈余。

其间，净利润方针扣除非经常性损益，并除掉本次股权鼓励发生的股份付出费用。彼时，中科云网曾表明：“在不考虑本方案对公司成绩的刺激作用情况下，约束性股票费用的摊销对有用期内各年净利润有所影响，但影响程度不大。”

但过后来看，上述表态仅是中科云网的“一厢情愿”，实践发生的股份付出费用远超此前猜测，并终究对中科云网的成绩发生了严重影响。比照可见，中科云网2020年的股份付出费用，开端推出的股权鼓励方案猜测1474.93万元，之后更新方案变为1504.51万元，到了2020年5月13日颁发相关权益测算为3401.54万元，均低于2020年实践发生的股份付出费用4317.83万元。

2020年发生的高额股份付出费用，也有中科云网股权鼓励拟定不审慎的原因。就在2020年11月，公司宣告停止施行前述鼓励方案之中的股票期权鼓励方案，刊出已获授但没有行权的4000万份股票期权，从而因公司停止股票期权加快行权处理，在2020年度额定摊销了股份付出费用1578.08万元。

远超开端猜测的股份付出费用，终究导致中科云网2020年净利润亏本1135.03万元，扣非后净利润亏本51.69万元。但因为2020年净利润的查核方针，是除掉股份付出费用的扣非后净利润为规范且查核门槛极低(盈余即可合格)，故即使公司净利润亏本，但除掉股份付出费用后，相关鼓励方针仍契合第一个免除限售成绩查核方针。终究的结果是，数十位被鼓励方针由此成为股权鼓励的受益者，担任“买单”的则是上市公司及整体股东。

高管减持套现颇受争议

贱价获取约束性股票，“轻松”完结极低的成绩查核方针后，被鼓励高管随之开端减持获利，但减持进程也颇受争议。

2021年6月7日，中科云网股权鼓励方案第一个限售期股份得以上市流转，随后在6月15日，中科云网副董事长、副总裁兼财务总监吴爱清，董事兼内部审计担任人沈洪秀，便以个人资金需求为由，方案自2021年6月15日起15个买卖日后的6个月内，别离以会集竞价、大宗买卖方式减持公司股份不超越100万股。

彼时，吴爱清、沈洪秀作为中科云网高管，别离持有400万股公司股份，均来自此前的股权鼓励方案，每股本钱2.04元。时至2022年1月2日，吴爱清、沈洪秀的减持方案期限届满。沈洪秀未施行减持方案，但吴爱清算计减持了88.3万股股份，减持均价为每股2.76元，套现243.708万元。

细究可见，吴爱清在2021年9月23日初次减持15万股。一起，在清晰知晓中科云网运营情况欠安的情况下，吴爱清又于2021年10月14日减持了8000股。2021年10月15日，中科云网发布成绩预告，估计2021年第三季度成绩亏本。中科云网对此公告称，吴爱清是因输入买卖指令时操作失误发生了上述一笔买卖。上述股票买卖尽管发生在公司发表成绩预告的灵敏期内，但并非其片面成心违规减持，不存在因得悉内情信息而买卖公司股票。

不过，吴爱清发表减持方案后，直到2021年9月23日才进行减持，这与中科云网的运营情况改变较为“符合”。中科云网2021年上半年可谓局势一片大好，完结运营收入约2.26亿元，其间互联网游戏推行与运运营务完结运营收入1.72亿元。

可是中科云网2021年第三季度的成绩显着恶化。中科云网介绍，作为此前成绩增加的重要支柱，公司互联网游戏推行与运运营务，自2021年第三季度起存量游戏项目开端进入衰退期，收入逐步下降，而跟着游戏职业监管趋严，公司暂未发行新的游戏项目。

可佐证的是，中科云网2022年1月26日发布成绩预告显现，公司2021年的互联网游戏推行及运运营务完结运营收入2.16亿元，而2021年上半年该事务完结运营收入1.72亿元，即2021年下半年该事务完结的运营收入仅0.44亿元。

香颂本钱履行董事沈萌以为，现在关于内情音讯人的减持，只约束不能在严重音讯未发表前进行。关于内情音讯人的减持界定尚归于灰色地带，但假如存在提早预知乃至是影响欠安成绩的发布，这样的减持从理论上讲存在使用内情音讯获取利益的违规嫌疑。

（文章来历：上海证券报）