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wx 2022-11-21 16:03:05 6

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早前证监会屡次叫停并推迟部分创业板新股上市，近来证监会总算发公告指明原因。立信德豪董事林鸿恩以为，证监会标明已留意到有部分创业板公司，正使用现行的上市法令缝隙上市。文件带出不少消息，并指明问题新股的特征，要求股份的承配人要‘了解其客户’，了解那些认购股份的客户，包含地址、资金来源会否附近等。

严打使用缝隙上市

别的，证监会指，发行人有职责保证证券有一个揭露商场，更说到承配人的数目，并非揭露商场建立与否的仅有要素。他指出，近来有定见以为，将全配售的股东人数，由现在的100人添加至300人，与主板的要求相同，但证监会今次的声明想表达，该会是期望公司在上市前，要有满足的路演，资金来源也要明晰。

林鸿恩指，全配售的上市方式简单导致股权过度会集、定价商场关闭等问题，当局可考虑制止创业板新股以全配售方式上市。尽管此举会添加上市时刻及本钱，但可令商场更揭露，并让更多散户参加一级定价商场。他以为，现时以全配售方式上市的公司现已削减，本港的企业应变能力高，可以弹性改以揭露出售（IPO）方式上市。关于全配售转IPO所额定添加的本钱也不成问题，可防止上市方案有延误。

林鸿恩指，证监在短期内暂停全配售起到必定效果，但信任不会成为常态，因为部分中小企未必可以敷衍额定的上市费用。若公司方案以全配售方式上市，费用最低约2000多万元；假如以揭露出售方式上市，最少会添加200多万元的上市开支，即额定添加约10%本钱。除费用添加外，新股若由全配售，转为参加揭露出售成分，一起亦会添加文件上的作业及时刻。

揭露出售增透明度

‘建立创业板之初，其时有两大担忧，一是忧虑散户太简单接触到创业板的IPO，所以容许创业板全配售，让一些有实力的专业出资者，才干出资创业板股份；二是忧虑上市门坎太高，会窒碍他们上市的意欲。’林鸿恩说，十多年后的今日，因为商场游资太多，连创业板股份也很受欢迎，‘证监变了好意做坏事’。在全配售下，散户认购不到股份，要在二级商场抢购，股价很易被大幅抢高。创业板股份如能参加揭露出售，信任有助添加创业板的商场透明度，改进创业板的形象。

林鸿恩主张，香港的创业板可改改名，易名为‘第二板’商场，设有升主板及退市机制，让出资者理解第二板商场的危险便是较高的。他坦言，香港的创业板比照其他首要金融商场的第二板，问题现已算较少及更简单处理。

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