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站在一年多前“牙茅”1300多亿市值的高峰，或许很难有人会想到这匹市盈率一度超200倍的“大白马”，成绩居然会负添加。

8月22日晚，通策医疗发布了2022年半年报，完成总运营收入13.18亿元，比上一年同期添加0.05%，公司完成归属于上市公司股东的净赢利2.96亿元，同比下降15.73%。十大股东来看，北上资金大举出逃，减仓近一半，多只公募基金也减仓，明星基金司理广发吴兴武和中欧葛兰则逆势加仓。

同在22日晚，通策医疗公告公司及实控人吕建明等因涉嫌信息发表违规，被浙江证监局釆取责令改正办法的决议，所涉事项包含与吕建明操控企业非运营性资金来往不发表、财政赞助及出资出资状况发表不精确、与吕建明操控的相关方印章办理运用同一个 0A 体系进行批阅等。而上述状况因与此前发表自相矛盾，上交所第一时刻追发了一份问询函。

自上一年6月高点以来，通策医疗股价至今已暴降71%，市值增发近千亿，仅剩下不到四百亿。但是，按最新中报净利测算，其估值仍高达65倍。

集采还没来成绩已先崩跌

曩昔的六个买卖日，通策医疗暴降了约18%，其间上星期一单日暴降逾9%迫临跌停。而首要原因是商场忧虑栽培牙耗材会集收购对公司运营和成绩带来冲击。

8月18日晚间，国家医保局发布《关于展开口腔栽培医疗服务收费和耗材价格专项办理的告诉(征求定见稿)》，共4部分12条，包含规范口腔栽培医疗服务和耗材收费方法、强化口腔栽培等医疗服务价格调控、精心组织展开栽培牙耗材会集收购、施行口腔栽培收费综合办理。

而现在出资者的忧虑还没开端，“牙茅”的成绩现已首先跌落。我国基金报记者注意到，“牙茅”半年报净利下滑首要来自二季度，二季度单季其净赢利不论扣非前仍是后同比下滑起伏均超越了30%，而环比一季度，净利下滑起伏也超越20%。

公司在中报中给出了成绩下降的三点原因：

一是存量医院受疫情影响，门诊人次同比下降5%，运营收入同比下降6.8%。公司称陈述期内事务展开不断遭到疫情的应战，所辖医院重复停诊、限流，抽调医护人员紧密合作属地政府布置的疫情防控和检测使命；

二是蒲公英分院现在处于筹建或培养期，陈述期内奉献1.71亿运营收入，同比添加105%，但净赢利率仅为5.5%，拉低了全体赢利率；

三是公司储藏人才导致人力本钱开销攀升，首要为杭口集团为新建的城西总院区、紫金港医院、滨江未来医院等大型口院以及新设蒲公英分院的医护人才等储藏合计1000余人，添加人力本钱4000余万，下降了当期赢利。

中报显现，现在公司具有已运营口腔医疗机构65家，超越九成的收入来自浙江省内，省外占比和扩张均极为有限。

实控人吕建明等涉三项违规

福不双至，祸不单行！

成绩堪忧的一起，“牙茅”内部操控存在显着问题。8月22日晚，公司公告收到到浙江证监局行政监管办法决议书。

经查，公司存在以下违规事项：

一是相关买卖未发表。2021年10月19日至12月30日期间，公司与实践操控人操控的企业存在非运营性资金来往，触及金额14320万元，但公司未按规则实行相应的决策程序，且未实行信息发表职责。

二是财政赞助及出资出资状况发表不精确。

依据2017年12月9日公司发表的《关于向银行融资并签署〈浙江通策眼科医院出资办理有限公司融资计划协议〉暨相关买卖的公告》，相关方将依照持股份额供给财政赞助。经查，实践操控人操控的相关方在2018-2020年期间未同份额供给财政赞助，其他股东到查看日未供给财政赞助。财政赞助实践状况与公告发表不符。

此外，公司2021年10月19日向壹号基金出资14326.79万元，公司实控人吕建明2021年12月30日出资1.5 亿元；其他方到2022年7月1日累计出资1.5 亿元，尚有5000万元出资款未到位。其他方出资的实践状况与公告发表不符。

三是上市公司独立性短缺。在印章办理上，公司存在与实践操控人操控的相关方印章办理运用同一个 0A 体系进行批阅的景象。在人员办理上，存在公司财政人员一起请求运用上市公司印章和相关方印章的状况。在资金办理上，存在相关方资金付出由上市公司财政人员批阅的状况。

公司实践操控人兼董事长吕建明、总司理兼财政总监王毅、董事会秘书张华对上述违规行为负有首要职责。浙江证监局决议对公司及上述相关职责人采纳责令改正的监督办理办法，并记入证券期货商场诚信档案。

上交所急发问询函

而浙江证监局决议书查验的相关状况与公司此前向上交所反应的状况存在显着收支，同在8月22日上交所紧急追发了一份问询函，要求阐明相关状况。

上交所曾于2022年5月6日向公司宣布监管作业函，要求公司全面核实向联营企业供给的财政赞助状况，包含但不限于审议决策程序、相关方是否按约好等份额供给财政赞助、合规状况等，并要求公司全面自查是否存在其他财政赞助或资金占用景象。

公司核实后反应，公司对联营企业供给的财政赞助按要求实行了审议程序和信息发表职责，相关方平等份额供给财政赞助，年审会计师就相关方与上市公司同份额出资的要求实行了审计程序并出具了陈述。此外，公司不存在未发表的财政赞助或资金占用状况。但显着，公司核实的状况与浙江证监局决议书的内容存在显着不一致。

上交所要求公司全面核实并弥补发表：(1)前期公司核实程序的详细职责人员、实行的核实程序、实行的审议决策程序和相关负责人，是否按要求进行了全面自查，自查状况与决议书内容不一致的详细原因，是否隐瞒了真实状况；(2)公司实践操控人及相关方是否按要求合作上市公司完成了相关自查作业，在收到详细要求后仍未及时发表未等份额供给财政赞助、存在资金占用的详细原因。

而公司年审会计师中汇会计师事务所(特别一般合伙)对公司2021年财政陈述和内控陈述出具了规范无保留的审计定见，且未在非运营性资金占用和其他相关方资金来往的专项阐明中反映上述问题。上交所要求会计师清晰阐明实行的详细审计程序，未能发现公司存在资金占用、财政赞助不合规的详细原因，是否实行了勤勉尽责职责。

此外，决议书显现，公司出资壹号基金的公告中称“钱银方式逐期同份额出资”，但公司出资时刻早于公司实践操控人吕建明和其他方，且其他方至今尚有5000万元出资款未到位，其他方出资实践状况与公告发表不符。上交所要求公司全面核实并弥补发表：(1)实践操控人和其他方详细出资进展，晚于上市公司出资的原因及合理性，是否危害上市公司利益，相关方拟采纳或已采纳的整改办法。