重庆银行首发过会遭遇四连问 “问题股东”成IPO路上的“绊脚石”？起步股份

时隔13年，重庆银行总算拿到“回A”通行证。

证监会官8月27日晚间信息显现，第十八届发行审阅委员会2020年第126次发审委会议于当天举行，重庆银行等6家企业首发请求悉数获经过。

此次重庆银行过会也就意味着，该行成为继厦门银行之后A股本年第二家上市银行，内地第15家完结A+H布局的银行。

虽然成功过会，不过重庆银行存在的危险仍不少。例如，此次发审会中，证监会就对重庆银行首要提出了四个方面的问题：2019年不良告贷率下降的原因，正常类和重视类告贷迁徙率较2018年下降起伏较大的合理性，前史国有股权变化存在瑕疵，现在首要股东股权存在受限或变化危险等。

关于多个股东重整、股东资质等问题是否会对公司IPO进程发生影响，以及除IPO之外是否有其他本钱弥补方案、A/H股价差对发行价、财物质量等问题，《商学院》记者向重庆银行方面发去采访函，到发稿，没有收到回复。

回A事项谋划多年，财物质量引监管问询

重庆银行于2013年11月6日在港交所挂牌上市，成为全国城商行中首家在港交所主板成功上市的银行。若能顺畅“回A”，该行将成为继郑州银行、青岛银行之后第三家完成“A+H”股布局的城商行。

但是，回忆重庆银行的A股上市之路，可谓好事多磨。

材料显现，重庆银行是西部和长江上游区域建立最早的地方性股份制商业银行，建立于1996年，由37家城市信誉社等企事业单位改制而来，2007年正式更名重庆银行。

实际上，就在更名的同年，重庆银行就递送了A股上市请求。但受IPO方针影响，上市之路好事多磨。随后，该行不得不先转战H股。2013年11月6日，该行在港股主板挂牌，是全国首家在港股上市的内地城商行。

重庆银行2019年年报显现，到2019年末，该行财物总规划迈上5000亿元台阶，达5012.32亿元，同比添加11.3%。该行2019年全年完成运营收入117.91亿元，同比添加10.9%；全年完成净利润43.21亿元，同比添加13.1%，归母净利润为42.07亿元，同比添加11.6%。其间，到2019年末，该行信誉减值丢失为36.14亿元，较上年添加1.77亿元，增幅5.1%。

对此，评级组织联合资信在本年6月底的盯梢评级陈述中指出，重庆银行负债本钱有所上升，运营收入增速有所放缓，加之较大规划的财物减值丢失对净利润发生的负面影响，未来盈余才能有待提高。

事实上，2017-2019年，重庆银行的不良告贷余额分别为24.00亿元、28.81亿元、31.31亿元，呈上升趋势。同期，不良告贷率分别为1.35%、1.36%、1.27%。其间，公司类不良告贷余额为22.47亿元，较上年末添加2.21亿元，不良告贷率较上年末上升0.03个百分点至1.60%。

到了本年一季末，重庆银行不良告贷余额到达32.63亿元，较上年末添加1.32亿元；不良告贷率1.27%，与上年末相等；拨备覆盖率292.31%，较上年末上升12.48个百分点。

该行8月28日晚间发布的半年报显现，2020年上半年，该行完成运营收入65.11亿元，较上年同期添加19.0%。而上半年财物减值丢失到达19.90亿元人民币，较上年同期增幅到达72.5%。对此，重庆银行称，首要因为有限应对疫情影响下财物质量下行的危险，集团自动加大了财物减值丢失计提的力度。

材料来历：重庆银行2020年半年报

到上半年末，该行不良告贷余额为32.75亿元人民币，较上年末添加1.44亿元。较好的一面是，半年报显现，该行不良率下降至1.24%，拨备覆盖率上升至302.17%。

在本次审阅成果公告中，证监会针对该行不良率提出了相关问题，要求重庆银行阐明2019年不良告贷率下降的原因、正常类和重视类告贷迁徙率较2018年下降起伏较大的合理性、两类告贷的危险等级确认是否精确，阐明2019年次级类告贷迁徙率大起伏上升的原因、期末金额严重的次级类告贷在以前年度的危险等级确认状况、确认是否精确等问题。

一起，还要求其阐明逾期90天以内的部分告贷未区分为不良告贷的原因及合理性，相应的减值预备计提是否慎重、合理；结合重庆银行成都分行不良告贷率、诉讼案子涉案金额较高的状况，阐明区域危险办理和内部操控准则是否健全并有用实行。

此外，陈述期内，重庆银行进行了屡次不良告贷转让，发审委要求重庆银行阐明该进程的详细状况。

在本钱足够率方面，2017年至2019年，重庆银行的本钱足够率分别为13.60%、13.21%、13.00%，一级本钱足够率分别为10.24%、9.94%、9.82%，中心一级本钱足够率分别为8.62%、8.47%、8.51%。虽然中心一级本钱足够率较上年上升0.04个百分点，但本钱足够率和一级本钱足够率均有所下降。

材料来历：重庆银行2019年年报

材料来历：重庆银行2020年半年报

据最新的2020年半年报，重庆银行的本钱足够率、一级本钱足够率、中心一级本钱足够率分别为12.84%、9.76%、8.52%，本钱足够率和一级本钱足够率更进一步下滑，而中心一级本钱足够率也仅较上年末上升0.01个百分点。

事实上，评级组织大公世界在2020年6月底的盯梢评级陈述中就曾指出，该行表里危险加权财物规划提高，不良告贷规划有所扩展，面对必定的本钱弥补压力。

事实上，重庆本地共有四家法人银行，其间重庆农商行2010年12月登陆H股，2019年10月登陆A股，首先完成了A+H上市。而重庆银行则是第二家登陆H股的本地法人银行。不过，上市首日即遭受破发，尔后大都时刻股价均在6港元/股发行价下方徜徉。到8月27日收盘，重庆银行报收4.34港元/股，跌0.69%，市净率仅剩0.37倍。

2018年，重庆银行再次冲刺A股。2018年6月4日，该行向证监会报送了A股IPO招股书申报稿，请求在上交所上市，发行不超越7.81亿A股，欲晋身为一家“A+H”上市银行。2018年6月11日，重庆银行收到了证监会的请求受理告诉。

递送A股上市请求近一年后的2019年5月21日，证监会官发表了重庆银行更新后的IPO招股书(申报稿，2019年3月28日报送)。关于此次招股书预发表更新，重庆银行随后发布了相关公告，并表明将当令就A股发行的严重发展作出进一步公告。

现在，蹉跎逾两年终将登陆上交所。重庆银行A股上市遭受曲折，或与其杂乱的股东布景有关。

股东问题或影响IPO进程

值得一提的是，重庆银行的股东问题也颇受商场的广泛重视。

根据重庆银行本年一季报，该行内资股前十大股东依次为：重庆渝富财物运营办理集团有限公司、重庆路桥股份有限公司、重庆市地产集团、重庆市水利出资(集团)有限公司、力帆实业(集团)股份有限公司(下称“力帆股份”，601777.SH，持股份额4.14%)、北大方正集团有限公司(下称“北大方正”，持股份额3.02%)、重庆南边集团有限公司、重庆交通旅行出资集团有限公司、重庆高速公路股份有限公司和民生实业(集团)有限公司。

材料来历：wind资讯

材料来历：重庆银行2020年1季报

其间，力帆实业(集团)股份有限公司正处于破产重整中。8月7日，力帆股份发布公告称，公司控股股东力帆控股以其不能清偿到期债款、财物不足以清偿悉数债款为由，向重庆市第五中级人民法院请求进行司法重整。

材料来历：*ST力帆公告

8月23日下午，力帆股份公告称，力帆乘用车等10家全资子公司已被法院裁决受理重整。力帆股份提示，公司存在因重整失利而被宣告破产的危险。假如公司被宣告破产，公司将被施行破产清算。公司将于8月25日被施行退市危险警示，股票简称改为“*ST力帆”。8月25日，力帆股份开盘跌停。

当日，力帆股份公告称，8月21日，力帆股份收到重庆市第五中级人民法院送达的《民事裁决书》及《决定书》，裁决受理债权人重庆嘉利建桥灯具有限公司对公司的重整请求，并指定力帆系企业清算组担任力帆股份办理人。

力帆股份半年报显现，到2020年6月30日，该公司在重庆银行的存款余额为633.44万元，告贷余额为11.85亿元。其间短期告贷5.98亿元，长时间告贷5.87亿元。

事实上，发审委同样在问询中说到力帆股份，“发行人未将力帆、隆鑫等两家出险大型企业集团告贷确以为不良类告贷。现在，力帆集团部属上市公司力帆股份已进入破产重整程序”。

针对上述问题，发审委要求该行阐明力帆股份重整请求的详细影响，对力帆集团告贷的危险区分是否需求调整，告贷减值预备计提是否充沛；阐明未将上述两家企业集团内的告贷区分为不良类告贷的根据是否充沛，是否存在躲避相关监管要求的景象；并结合力帆股份最新运营状况、债款归还或处置状况等，阐明对该公司的告贷是否存在大额减值危险等。

无独有偶，股东方北大方正集团也正处于重整傍边。8月20日，方正集团办理人发布《北大方正集团有限公司重整发展公告》指出，2020年7月31日，北京一中院裁决对方正集团、方正产控、北大医疗、北大信产、北大资源施行兼并重整，并指定方正集团办理人担任方正集团、方正产控、北大医疗、北大信产、北大资源本质兼并重整办理人。

材料来历：北大方正公告

证监会在公告中指出，根据请求材料，陈述期内，重庆银行未将力帆、隆鑫等两家出险大型企业集团告贷确以为不良类告贷。现在，力帆集团部属上市公司力帆股份已进入破产重整程序。

证监会要求重庆银行阐明未将力帆、隆鑫两家企业集团内的告贷区分为不良类告贷的根据是否充沛，是否存在躲避相关监管要求的景象，两家企业债权人委员会抉择的效能，是否契合《告贷危险分类指引》等相关规定；结合力帆、隆鑫两家企业集团的运营状况，阐明2019年末对两家企业集团告贷的减值预备计提是否充沛等。

除此之外，发审委还注意到重庆银行前史国有股权变化存在瑕疵，现在首要股东股权存在受限或变化危险，并要求该行阐明详细状况及危险。

招股书显现，2006年，作为重庆渝富收买并处置不良财物的条件，重庆银行分两次向重庆渝富定向增发共4亿股。经过洽谈确认的方法确认增资的价格为每股1元，未实行财物评价程序。

别的，该行另一股东富德生命人寿的股东资历仍未获得银保监会同意。

2015年12月23日，重庆银行向上汽集团(经过其全资子公司上汽香港持有)、富德生命人寿及其全资子公司富德资源出资控股集团有限公司定向发行4.22亿股H股，配售价格为7.65港元/股，添加注册本钱4.22亿元。

其间，富德生命人寿持有重庆银行1.50亿股H股，富德生命人寿全资子公司富德资源出资控股集团有限公司持有重庆银行6757.02万股H股。值得注意的是，到招股阐明书签署之日(2019年5月21日)，富德生命人寿没有获得股东资历批复。招股书发表，到2019年2月28日，富德生命人寿持有该行6.96%的股份，为该行第五大股东。

法询金融资管研讨部总经理周毅钦以为，股东重整、股东资质等问影响题银行A股IPO进程是必定的，他解说到：“股权管理是现在银保监会监管的重中之重。”

港股长时间破发，A、H股价差有压力

重庆银行在港股上市后股价体现并不抱负，不光上市首日即破发，尔后罕见回到6港元发行价上方方位。到8月27日收盘，重庆银行报4.34港元/股，跌0.69%，市净率仅剩0.37倍。

从大布景来看，本年上半年，银行信贷投进创下前史纪录，这给银行本钱弥补带来更大压力。

8月10日，银保监会发表的统计数据显现，到本年二季度末，我国商业银行的全体本钱足够率呈现轻度下滑，商业银行(不含外国银行分行)中心一级本钱足够率为10.47%，较上季末下降0.41个百分点；一级本钱足够率为11.61%，较上季末下降0.34个百分点；本钱足够率为14.21%，较上季末下降0.31个百分点。

分类型来看，大型商业银行、股份制行、城商行、民营银行、农商行的本钱足够率分别为15.92%、12.92%、12.56%、14.22%、12.23%。其间，城商行及农商行的本钱足够率相对偏低，且间隔10.5%的监管安全红线边沿又近一步。

银保监会城市银行部副主任刘荣本年7月在媒体通气会上就指出，在支撑让利实体经济力度加大、财物规划继续扩张、信誉危险加快露出的布景下，在不考虑外源性本钱弥补状况下，城商行本钱足够水平未来三年可能会显着下降。

其间，上市或增发是弥补中心一级本钱的方法，但本年疫情给了银行股价极大压力。例如，重庆银行上市，面对的最大压力是A、H股价差。

或许遭到A股上市要素推进，重庆银行H股股价3月下旬以来现已上涨近30%，现在该行H股股价已与年头根本相等。不过，到8月27日，重庆银行港股价格4.34港元/股，市净率低至0.37倍。而银行股上市发行价格不能低于净财物价格，银行一旦上市便面对极大的“破发”压力。

上海某投行人士以为较大的A、H股价差会影响A股股价，也会连累A股的发行价。他向记者举例介绍：“比方中国通号科创板上市的时分，涨幅就明显低于其他家，中芯世界和康希诺的上市后体现也是这样。”

关于后续重庆银行A股上市进程及上市后的体现，《商学院》记者将继续重视。