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白银供需数据失真上海新兰德投顾 世界白银协会竟有三大“罪状”

wx头像 wx 2022-09-10 01:25:37 6
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一向以来，供需根本面临银价的影响并不显着。CPM集团估量，现在商场上的白银有一半被用于工业范畴，另一半则被加工成硬币、珠宝、银器等，当时的白银总储量约为160万公吨，多年来改动不大。

可是，最近几年情况发生了很大改动。和黄金相同，白银的产品特点也显着增强，供需动态对价格的影响也比以往有所增强。这时候，国际白银协会每年定时发布的白银供求数据，就显得适当重要了。这些数据能够向出资者提醒白银商场的供需改动情况，协助出资者猜测银价的中长期走势。

但不幸的是，有剖析指出，国际白银协会发布的这些数据，存在许多差错，乃至犯下三大“罪行”。

“罪行1”：发表的净余额具有误导性

依据国际白银协会的数据，当时的全球白银年产值约为26000吨，但每年约有80万吨白银被用于珠宝、硬币和银条。

乍一看，白银商场岂不是呈现严峻求过于供了？

现实并非如此。关于易腐产品来说，用供给减去需求就能够直接看出供需是否平衡，这是由于这些产品每年的产值远远大于库存。可是，关于钱银金属来说这种办法并不适宜——由于库存与流量比(STF)是用地上库存除以年产值计算得出的。

现在，白银的库存流量比大约是30，这标明巨大的库存完全能够抵消白银挖掘和需求之间缺口，商场并没有呈现所谓的求过于供现象。

可是，国际白银协会的陈述没有呈现这些信息。下图显现了国际白银协会供给的白银供给净余额数据，从中能够看到，在曩昔的16年里商场一向处于供过于求情况，但白银价格却依然剧烈地上下动摇。这足以标明，该协会发表的净余额具有显着的误导性。

“罪行2”：错把什物白银供需失衡当作影响银价的重要因素

国际白银协会在《2018年国际白银查询》中写道：

“就像对任何产品相同，什物供需失衡能够解说白银价格的起起落落，一起也能够影响白银价格走势……”

可是实践上，关于白银和黄金等贵金属而言，什物供需失衡是很少呈现的，且对价格的影响微乎其微。原因很简单：白银库存大大超越年产值，供需端的改动主要由库存决议。

值得一提的是，国际白银协会并未发表实践的地表银储量，依据美国地质查询局和CPM集团的数据，地表银储量为160万吨。相反，国际白银协会发布的银条库存约6万吨，数据并不完好。

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“罪行3”：屡次修正研讨办法美化数据

在曩昔的几十年里，国际白银协会屡次改动了他们的数据研讨办法。在2013年之前，其年度查询没有发表白银供给净余额。在那些年里，国际白银协会在陈述顶用“隐含净出资”和“隐含净负出资”来描述白银供需情况。

当白银供过于求时，商场就处于所谓的隐含净出资情况，求过于供时则为隐含负净出资情况。

国际白银协会曾经在2007年的一份陈述中写道：

银价能保持高位交投，很大程度上是由出资者的心情支撑的。

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