市场份额有下海大股票代码降风险 雅本化学控股子公司闯新三板

有机固废处理服务商河南艾尔旺新能源环境股份有限公司(以下简称艾尔旺)正在申报挂牌新三板，近来已收到挂牌检查部第2次反应定见。

艾尔旺为上市公司雅本化学(SZ300261，股价13.05元，市值125.71亿元)控股子公司，雅本化学持有艾尔旺51%的股权。

2020年9月，雅本化学及实践操控人蔡彤、王卓颖因信息发表违法违规遭到证监会正告、罚款的处分；2022年5月，雅本化学及实践操控人蔡彤因信息发表违规遭到深交所揭露斥责。

《每日经济新闻》记者注意到，尽管艾尔旺已在反应定见回复中表明，雅本化学对前次信披违规问题活跃整改，公司信息发表准则可以有用履行，不会对本次挂牌构本钱质性障碍。不过，在二次反应定见中，艾尔旺仍被要求弥补发表期后控股股东信披违规的详细事项及对公司的影响，并阐明控股股东、实践操控人是否存在被交易所纪律处分或遭到行政处分的危险。

环保工程事务毛利下降

艾尔旺成立于2006年。2018年1月，雅本化学以现金增资及受让股权方法获得艾尔旺前身安阳艾尔旺51%的股权，原股东许诺安阳艾尔旺2017年完结工程技能服务事务的净利润不低于2600万元。经审计，安阳艾尔旺2017年度工程类事务完结净利润2760.36万元，达成协议约好的成绩方针。

《每日经济新闻》记者查阅雅本化学历年年报发现，2018年，安阳艾尔旺成绩进一步进步，净利润到达4230万元；可是其2019年净利润为3741.93万元，开端呈现下降。

揭露转让阐明书(申报稿)显现，2020年、2021年，艾尔旺别离完结运营收入9331.30万元、1.41亿元，别离完结净利润2198.97万元、2010.01万元。由此看来，2019年以来，艾尔旺的净利润一向呈持续下滑趋势，即便2021年运营收入同比添加，但净利润下滑状况仍在持续。

关于2021年净利润下滑，艾尔旺表明，首要原因包含：伴跟着有机固废处理商场的竞赛加重以及资料本钱的上升，公司2021年度环保工程事务的毛利空间有所下降；期间费用有必定添加；因为多方要素影响，部分项目履行进展不如预期，依据慎重性准则，部分项目未承认毛利；2020年的运营外收入较高。

2020年、2021年，艾尔旺归纳毛利率别离为43.74%、35.03%，2021年毛利率下降了8.71个百分点。记者注意到，尽管公司毛利率有所下滑，但与同职业可比公司比较，仍处于相对较高的水平。2021年，艾尔旺两大首要收入来历环保工程、BOT项目运营，毛利率均高于同职业可比公司。

艾尔旺称，现在公司“AAe高浓度厌氧消化技能”及中心设备已在全国范围内制作了几十个大型工程项目，在面对客户时议价才能强；厌氧处理系统方面公司克己设备较多，外采设备较少，构成较高毛利率；公司在工程归纳本钱管控方面具有较强的才能。

不过，关于商场竞赛加重导致环保工程事务的毛利下降，艾尔旺也进行了商场竞赛危险提示：职业杰出的发展前景不断招引潜在竞赛者进入，公司未来将面对更为剧烈的竞赛；新进入企业竞赛多以压低价格为主，短期内加重了有机固废处理职业的竞赛。因而，公司存在产品及服务价格下降和商场份额下降等危险。

部分项目呈现履行困难

艾尔旺首要服务形式分为环保工程服务、特许运营服务(BOT)，处理范畴为餐厨废物、市政污泥、有机日子废物等。2020年、2021年，公司环保工程收入占比别离为80.50%、84.73%，BOT项目运营收入占比别离为19.02%、12.86%。

经过加大商场开辟和宣扬力度，2020年，艾尔旺新增项目12个，含税金额算计1.38亿元；2021年新增项目8个，含税金额算计4.01亿元。但“客户拓宽度”仍是艾尔旺的竞赛下风：公司现在服务客户集中度较高，对国内各大城市商场开辟才能有待进步。

艾尔旺的客户集中度较高，2020年、2021年，前五名客户收入占比别离为78.65%、72.53%。此外，其前五名客户名单改变较大，2020年前五名客户，只要两家持续位列2021年前五名客户名单。艾尔旺表明，公司不存在对单一或少量客户严重依靠，每个年度客户具有不确定性，依据公司获取项目的状况进行替换。

因为艾尔旺单个项目处理规划和合同金额较大，单个客户收入占当年收入份额较大的状况在未来仍会较为显着。假如公司大型客户呈现信用危险，将对公司当年事务、财务状况及运营成绩形成严重晦气影响。

《每日经济新闻》记者注意到，2020年、2021年，艾尔旺部分项目在实践履行中呈现困难，导致回款金额与结算条件差异较大。这些项目包含2020年前五大项目中的沐阳项目、六安项目，以及2021年前五大项目中的珠海预处理项目、珠海厌氧项目。

而艾尔旺以为，上述项目不存在无法回收金钱的危险。

以珠海厌氧项目和珠海预处理项目为例，别离于2022年1月和3月主体结构竣工，竣工后需进入带量试运行阶段，但业主方餐厨废物收运量缺乏且废物质量不合格，现在未能到达调试检验的结算节点。现在该项目已重新启动调试检验作业，估计将于2022年10月到达相关结算时点并完结金钱回收。

艾尔旺表明，珠海预处理项目及珠海厌氧项目客户为珠海市国资委部属国有企业，且该项目金钱由珠海市财政局一致拨付，不存在无法回收金钱的危险。

不过，关于应收账款和回款状况，艾尔旺也提示危险称，跟着公司事务规划的扩展，商场竞赛剧烈，公司客户将逐步多元化，未来公司的应收账款余额或许进一步添加，若因应收账款催收不力或客户本身财务状况恶化导致金钱不能准时回收，则会给公司带来坏账危险。

关于申报挂牌新三板相关事宜，2022年8月1日上午，《每日经济新闻》记者致电艾尔旺并发送了采访邮件，但其电话无人接听，到发稿，该邮件也未获回复。