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wx头像 wx 2022-07-08 00:28:24 6
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中长期看，跟着设备检修的完毕以及后期新设备的投产，PTA供应将再回高位，在需求提高受限的状况下，PTA全体走势依然偏弱。

图为PTA设备日开工率及日产值

2020年8月初，在国内多套PTA设备泊车检修的提振下，PTA期价接连上涨，但因为产能扩张、库存高企两层压力的夹攻，PTA期价终究回落至3770—3780元/吨。因为国内新产能投产没有完毕，未来PTA全体走势估计偏弱。

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实践产值降幅有限

2020年7月末至8月初，宁波台化等5套合计487.5万吨/年产能PTA设备泊车检修，福海创450万吨/年设备亦降负至七成运转，国内PTA日度开工率呈现显着下降。到8月17日，国内PTA设备开工率为82.64%，环比7月同期下降6.44个百分点。

虽然设备开工下降显着，但因为国内PTA产能基数提高，使得PTA实践产值下降起伏有限。2020年6月28日，恒力石化5号线中的125万吨/年线路投料，而且一次性开车成功，而另一半125万吨/年线路于7月初完结投产，国内PTA有用年产能提高至5475.5万吨，较2019年年底添加620万吨，增幅达12.77%。依据测算，2020年8月1—17日，PTA日均产值为12.83万吨，环比7月同期下降0.54万吨，较2019年同期上升1.36万吨；累计产值达218.06万吨，环比7月同期下降9.2万吨，较2019年同期上升23.04万吨。

下流需求受到约束

跟着冬天新订单逐渐敞开，终端编织订单状况有所好转，织机开工率也开端上升，不过前期编织端库存高企在必定程度上依然约束了织机开工提高起伏。8月14日，江浙织机开工率为63.3%，较前期低点提高了7.8个百分点，但与2019年同期相比尚有8.2个百分点的距离。

终端编织商场向上传导的负反馈并未因冬天订单的敞开而完毕。现在聚酯各种类加工赢利仍旧处于低位，制品库存也依然显着高于从前且有再度累库趋势，即便有新产能投产以及前期检修设备重启复产，聚酯设备开工因负反馈影响难有显着提高，PTA需求因而受到约束。8月14日，国内聚酯设备开工率为87.68%，较2019年同期提高1.25个百分点。

库存继续处于高位

依据测算，近几日国内PTA设备开工现已低于确保供需平衡所需的开工率，PTA社会库存也久别地再度呈现去库状况。但因为现在社会库存量仍处于近400万吨的天量，而且设备检修行将完毕导致去库继续时间有限，PTA社会库存压力依然较大。到8月14日，国内PTA社会库存为392万吨，环比前一周削减6.5万吨，较2019年同期大幅添加244.2万吨。

此外，虽然PTA仓单较前期已有显着下降，但依然处于近几年高位，因为9月仓单将会集刊出，若在剩余的一个月左右时间内未进一步下降，到时将有很多的PTA期货库存转为现货，给本就现已高企的PTA社会库存带来更大的压力。8月17日，郑商所PTA仓单折合库存量77.45万吨，较2019年同期大幅添加55.5万吨。

综上所述，因为PTA供需矛盾有所平缓，商场做多心情升温，PTA运转重心上移。但中长期看，跟着设备检修的完毕以及后期新设备的投产，PTA供应将再回高位，在需求提高受限的状况下，PTA全体走势依然偏弱。(作者单位：中信建投期货)

期货日报）

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