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五矿地产控股有限公司(603169)

wx头像 wx 2022-07-07 23:29:43 6
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4月22日，知乎(02390.HK)正式登陆港交所，发行价每股32.06港元，昨日暗盘即破发跌超20%。今天开盘直线跌落，到发稿，知乎股价25.25港元，跌21.24%，总市值82.33亿港元。

4月8日，知乎经过港交所聆讯，发布此次IPO承销商为瑞信、摩根大通、中金公司和招银世界。招股书发表知乎最新持股状况显现，知乎创始人、董事长周源持股11.64%，腾讯持股12.02%，立异工场持股9.65%，启明创投持股8.27%。

一起，知乎挑选回港“两层上市”，相较于“二次上市”，其美国本钱商场变化并不会影响其在我国香港的上市位置。一起，知乎也能够被归入港股通名单，引进A股出资者，提高股票流动性。

此次回港上市，知乎方案出售的2600万股均是“旧股”，来自前期出资者所持有的股份。招股书显现，此次售股股东包含立异工场、启明创投、今天本钱及赛富出资基金，别离卖出750万股、316.58万股、325.018万股及1200万股，其间徐新的今天本钱此次减仓多半。

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本钱出逃的背面是知乎上市后的股价继续走低。美东时刻4月21日，知乎(NYSE:ZH)美股股价1.66美元，距美股股价高点13.5美元回撤87.7%，距美股发行价9.5美元跌落82.5%。

招股书显现，知乎2019年至2021年营收别离为6.705亿元、14亿元和30亿元；净亏本别离为10亿元、5.176亿元和13亿元；月活泼用户数别离为4800万、6850万和9590万；2019年至2021年的复合年增加率为41.4%。

继续的亏本令本钱商场质疑知乎商业方法可继续性。招股书显现，知乎营收方法首要由广告、内容商业化解决方案、付费会员及其他三部分组成。2021年三部分事务占总收入的份额别离为39.2%、32.9%、22.6%。

别离来看，广告收入占知乎总营收份额逐年下降，2019年及2020年，知乎广告收入占比别离为82.6%为62.4%，2022年下降为39.2%。数据变化背面既有公司管理层的战略考量，也有广告事务本身原因。

不同于抖音或快手等渠道，知乎用户对渠道有着类似于豆瓣、bilibili用户对各自渠道的归属感，一直以来并不认可渠道的广告方法。一起因为流量本钱的继续走高，与之相挂钩的传统广告事务也随之面临难题。《我国互联广告数据陈述》显现，2020年和2021年，互联广告全年收入别离为4971亿元和5435亿元(不含港澳台地区)，同比增加13.85%和9.32%，增幅别离为-4.35%和-4.53%。

而内容商业化解决方案实践是换了一种称谓的广告方法，实质为知乎运营团队为需要做推行的品牌找到适宜创造者，将创造出来的内容进行精准分发，即“为品牌主对用户进行精准推行”，也便是知乎推出的“知+”事务。其定位为为商家和品牌供给线上营销解决方案，分为知+互选和知+自选两种方法。其间，互选方法中渠道把控力更强，包含产品预算、互选渠道、创造者接单、知+互推等环节，渠道为品牌方和内容创造者供给协作的桥梁，并供给相应的流量扶持曝光。而知+自选则具有中心化功用，首要经过品牌派发使命、个人创造者自选接单的方法进行对接。

面临当下抖音、快手等短视频渠道广告营收的增加趋势，知乎也曾试水短视频与直播事务，但均以失利告终。4月，商场传出知乎视频部分被降级，内部职工或被裁人或被“活水”转岗的音讯。对此，知乎方面回应称，“视频是知乎内容生态不可或缺的部分。2022年会在视频范畴继续发力，不断改进。”

此外，财报显现，知乎2021全年付费会员收入同比增加108.6%，自2020年的3.2亿元增加至2021年的6.69亿元。到2021年12月31日，知乎的现金及现金等价物、定期存款和短期出资为74亿元，到2020年12月31日，该数据为31亿元。周源在财报会议上表明，“本年还有减亏的方针，也会完结。”

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