低估值个股(603306股票)

近年来中小银行纷繁抢滩消费金融商场，比方西安银行股份有限公司(下称西安银行，600928.SH)就因消费贷异军突起，而遭到商场的留意。

西安银行4月22日发布的2019年年报显现，该行当年归归于母公司股东的净赢利为26.75亿元，同比添加13.27%；运营收入为68.45亿元，同比添加14.55%；运营开销为36.57亿元，同比添加19.05%。

该行运营收入中，利息净收入为56.21亿元，同比添加10.13%；出资收益为6.03亿元，同比暴增10.17倍。运营开销中，事务及办理费为17.47亿元，同比添加5.04%；信誉减值丢失为18.24亿元，同比添加36.06%。

《出资时报》研究员发现，西安银行利息净收入提高得益于该行借款较快添加。2019年底，西安银行借款和垫款本金总额余额为1530.32亿元，同比添加15.32%。其间，公司借款和垫款余额为870.34亿元，同比下降4.54%。不过，该行2019年底个人借款和垫款余额为545.76亿元，同比大增56.22%，这对该行2019年利息净收入添加产生很大促进。其间，个人消费借款余额为297.58亿元，同比暴增89.39%，占个人借款的份额突破50%，成为肯定主力。而在2018年底，该行个人消费借款余额已同比暴增156.06%。

但是，在个人借款大增的一起，该行借款减值丢失也上升显着。2019年，该行发放借款和垫款减值丢失为13.58亿元，同比大增33.44%。

西安银行方面临《出资时报》表明，该行2019年依照新金融工具会计原则的要求，选用前瞻性的预期丢失模型计量信誉危险减值。总的来说，该行全面强化自动危险办理，精确充沛计提减值拨备。一起还着重，现在该行个人消费借款运转杰出，危险较低。

不过，《出资时报》研究员留意到，2019年西安银行个人金融事务信誉减值丢失为5.46亿元，而2018年该行个人金融事务财物减值丢失为0.58亿元。

依据西安银行同日发表的2020年一季报，该行一季度运营收入为17.58亿元，同比添加3.55%，归母净赢利为7.7亿元，同比添加10.1%，增速皆较2019年有所下降。

对此，西安银行方面表明，本年一季度，该行全体运营状况坚持杰出，各项事务依照预算序时进展平稳推动，坚持合理开展态势，传统存借款事务、出资事务完成有用添加。一起，受新冠肺炎疫情影响，一季度经济下行压力加大，客户金融需求出现阶段性削弱现象，导致该行盈余增速同比略有放缓。

西安银行归母净赢利(单位：亿元)

消费贷接连暴增

西安银行在2019年年报中称，在生息财物规划和净息差量价的一起效果下，该行运营收入及赢利坚持稳定添加。

2019年，西安银行生息财物算计均匀余额2490.58亿元，同比增9.06%；付息负债算计均匀余额为2351.19亿元，同比增13.89%；净息差为2.26%，同比上升0.03个百分点。

西安银行对《出资时报》表明，该行2019年净息差微升获益于财物负债两头，既有财物端财物结构调整、危险财物溢价的奉献，也有负债端负债结构的改变，使负债本钱有所下降。这表现了该行环绕大零售事务战略转型方针，不断提高金融服务才能，优化财物负债结构，所带来的运营成效。

在该行生息财物中，发放借款和垫款均匀余额为1418.08亿元，同比增17%，在生息财物算计均匀余额中的占比为56.94%，同比上升3.86个百分点，均匀利率为5.61%，同比高出0.46个百分点；金融出资均匀余额为736.81亿元，较上年出资性证券均匀余额738.87亿元略少，在生息财物算计均匀余额中的占比为29.58%，较上年出资性证券占比少2.78个百分点，均匀利率为4.03%，较上年出资性证券的4.54%少0.51个百分点。

上述数据显现西安银行在2019年添加了生息财物中利率上升的借款财物占比，减少了利率下降的出资财物占比，然后生息财物算计的均匀利率同比添加了0.14个百分点至4.63%。

在借款财物中，该行公司借款和垫款均匀余额为921.55亿元，同比增2.23%， 在生息财物算计均匀余额中的占比为37%，同比下降2.48个百分点，均匀利率为5.28%，较上年添加0.19个百分点；个人借款和垫款均匀余额为435.25亿元，同比添加158.4亿元，大增57.22%，在生息财物算计均匀余额中的占比为17.48%，同比上升5.36个百分点，均匀利率为6.68%，同比添加1.27个百分点。

能够看出，西安银行大幅添加了利率更高的个人借款占比，一起减少了公司借款占比。

年报还显现，该行2019年底个人消费借款余额为297.58亿元，同比大增89.39%，占个人借款和垫款余额的份额为54.53%，同比上升9.55个百分点，占借款和垫款本金总额余额的份额为19.44%，同比上升7.6个百分点。2018年，该行个人消费借款余额为157.12亿元，同比增156.06%，占借款和垫款总额余额的份额为11.84%，同比上升6.37个百分点。个人消费借款成为西安银行2019年利息净收入添加的首要“功臣”之一。

西安银行发放借款及垫款散布

数据西安银行2019年年报

西安银行表明，2019年该行依据地方经济现状，结合该行战略转型的要求，面临企业本身的出资志愿下降、多元化融资途径以及交易融资商场价格的动摇，自动对财物事务进行相应调整。一起，为了及时适应商场改变，进一步满意客户多元化的融资需求，加大了归纳化的金融服务力度，确保了全行投融资总量的稳步添加。2019年公司借款的下降改变归于该行财物负债事务的正常动摇和自动调整，不影响全行的事务开展和正常运营。

其一起称，2019年，该行继续环绕零售事务战略转型方针，完成个人借款的稳步添加。该行个人消费借款的大幅添加首要得益于近几年消费商场蓬勃开展，该行敏捷扑捉商场机会，进行商场布局，加大消费信贷开展力度，完成了跨越式开展。

《出资时报》研究员还留意到，西安银行2019年付息负债中，吸收存款均匀余额为1591.85亿元，同比增11.22%，在付息负债算计均匀余额中的占比为67.70%，同比下降1.63个百分点，均匀利率为2.10%，同比上升0.42个百分点；已发行债款证券均匀余额为627.07亿元，同比增21.57%，在付息负债算计均匀余额中的占比为26.67%，同比上升1.68个百分点，均匀利率为3.54%，较上年下降1.09个百分点。

上述数据显现，西安银行在2019年减少了利率上升的存款负债配比，添加了利率下降的债款证券配比，然后付息负债算计的均匀利率同比只添加了0.02个百分点至2.51%。

别的，西安银行2019年出资收益为6.03亿元，同比暴增10.17倍。首要原因为施行新金融工具原则，履行新财务报表格局。

借款减值丢失攀升

值得留意的是，在西安银行个人借款大幅添加的一起，该行信誉减值丢失也在敏捷上升。

依据2019年年报，该行当年信誉减值丢失为18.24亿元，而上年财物减值丢失为13.41亿元。

年报称，依据新金融工具原则和新财务报表格局的相关要求，该行金融财物减值以“预期信誉丢失”模型替代“已产生丢失”模型，并由原“财物减值丢失”科目计入“信誉减值丢失”科目。一起，年报在对赢利表进行剖析时，列出2019年信誉减值丢失同比上年13.41亿元增36.06%。

2019年该行信誉减值丢失中，发放借款和垫款减值丢失为13.58亿元，同比大增33.44%，金融出资减值丢失为3.76亿元，同比增17.08%。

西安银行对《出资时报》表明，该行自2019年实施新金融工具会计原则。依照新原则的要求，选用前瞻性的预期丢失模型计量信誉危险减值，依据宏观经济状况、职业要素、区域要素以及详细借款人的违约概率、违约丢失率等要素，再结合该行全体的危险偏好方针，对发放借款及垫款计提减值。因而，减值计提规划改变是遭到上述要素的归纳影响。总的来说，该行继续秉承稳健的运营理念，全面强化自动危险办理，精确充沛计提减值拨备，提高抵挡危险才能。

关于西安银行包含个人消费借款在内的个人借款同比大幅添加的风控问题，该行表明，该行树立了依托大数据危险评价系统，树立危险评价模型，完成全流程风控，并依据危险运转监测状况及时调整风控模型及战略布置，继续优化风控才能。现在该行个人消费借款运转杰出，危险较低。

不过，《出资时报》研究员留意到，2019年西安银行公司金融事务信誉减值丢失为8.37亿元，2018年该行公司金融事务财物减值丢失为9.6亿元；而一起，2019年该行个人金融事务信誉减值丢失为5.46亿元，2018年该行个人金融事务财物减值丢失则为0.58亿元。