美国财政部长的候选人很多。 耶伦为什私募基金购买说明么赢了，她将面临什么挑战？

本周全球各大媒体都报导了美国候任总统拜登宣告提名耶伦女士为下一任美国财务部长。能够说各方面的反响都比较正面，连美股都在音讯发布后大涨庆祝。为什么她的提名取得美国朝野和全球金融商场人士的共同认可？笔者期望经过本文给我们做一些深度剖析。

财务部长还有哪些抢手人选？

美国财务部长 (Secretary of the Treasury))在美国行政系统中的方位极为重要。白宫内阁中四大部长包含国务卿、财务部长、国防部长、司法部长，归于美国的一级部长。在美国总统无法行使责任的情况下，财务部长是第五法定继位人，仅次于1: 副总统；2: 众议院议长；3: 参议院议长；和4: 国务卿。财务部长的录用需求总统提名、国会参议院金融委员会听证，并由参议院整体大都投票经过。财务部长也到会白宫经济方针理事会、国家安全会议，并派代表参与国际钱银基金组织、国际银行等。美国财务部从前也是全美国的烟草、枪支、海关，以及隐秘特勤局的办理部分。其创始人汉密尔顿，也是美国的开国元勋之一。值得一提的是，笔者地点的纽约大学的创始人，瑞士贵族加勒廷也是美国财务部的最为重要的部长之一。美国的历任财务部长里边或许最多的母校便是纽约大学，包含最近的三位都是。美国财务部大楼紧邻白宫，坐落白宫和国会之间，前后广场各竖立着汉密尔顿和加勒廷两人的雕塑，算是代表财务部最为重要的两个奠基人。

在本年竞选期间，关于拜登的备选财务部长就有许多的传言。9月份的时分，华尔街议论比较多的提名人是迈克尔·彭博(Bloomberg)。他是资深银行家、债券商场老炮、彭博新闻社的创始人，也担任过纽约市长，能够说是华尔街最了解的人选。可是，彭博要担任财务部长有许多的阻力。首要，他在2001年前是民主党成员。2001年他退出民主党，参与共和党。然后又在2007年退出共和党，宣告成为独立派人士。2018年他再次宣告退出独立派，参与民主党。能够说，关于许多民主党的支撑者来看，彭博的党派倾向不是很坚决。别的，福布斯杂志预算彭博的个人财富大约是600亿美元，归于尖端富豪。尽管他一向许多捐款，现已捐出80亿美元，包含修建了康奈尔大学的纽约校区，林肯音乐中心等等，但许多民主党的支撑者仍是不喜欢大富豪们出任政府高官。

国际最大的财物办理公司贝莱德(BlackRock)的创始人兼董事长芬克，最大的银行摩根大通的董事长戴蒙也都是本年夏天以来传得比较广的美国财务部长的抢手人选。他们都是长时间的民主党人，并且从传统来看，美国财务部长首要都是华尔街的金融组织高管出任的。包含保尔森、鲁宾、梅隆等等都是十分成功的财务部长。很可惜的是，现在美国的政治气候极为分裂，华尔街金融组织高管很难被民主党内的自由派实力承受。拜登作为中选总统，也需求照料到这些极为恶感银行家的党内集体，因而他无法录用芬克或许戴蒙。

实际上民主党内的左翼自由派很中意的财务部长人选是伊丽萨白·沃伦。沃伦女士是代表麻省的参议员，从前是哈佛大学法学院教授，年轻时仍是印第安人。她的许多方针观念比较急进，包含加税，包含革除债款，对大企业，大银行严厉监管，推动环保碳排放税等等。笔者在曩昔参与的许多内部活动上，亲眼目击了许多华尔街人士对她的恨之入骨。能够说，假如沃伦被提名，华尔街和实业界或许会发动国会，否决她的提名。在耶伦女士被提名的音讯发布后，华尔街一片喝彩，其间一部分原因便是“庆祝最坏挑选沃伦没有被提名”。

除了耶伦，这次最为抢手的人选是美联储理事布雷纳德女士。布雷纳德女士是民主党人，从前是麻省理工学院的经济学教授，也在奥巴马时期担任过美国财务部助理部长。从经历、学问、党派等来看都是十分抱负的财务部长人选。笔者猜想她没有被提名的原因和美联储的现在高官构成有关。美联储的最高层是理事会，总共法定有7位理事。其间1位理事担任主席，2位担任副主席，分担钱银方针和金融组织监管，加上4位理事。现在理事会只需5人在职，特朗普总统本年提名的2位理事在美国国会听证后，在金融委员会程序表决中还没有取得大都票经过。在职的这5位理事中，4位都是特朗普录用的共和党人，只需布雷纳德是民主党人。假如她被录用为财务部长，美联储将会变成一切高层都是共和党。当然拜登能够等美联储主席鲍威尔在2022年年末任期完毕后录用民主党人担任主席，也能够在下一年提名3位美联储理事。但从提名到听证，到表决经过是个绵长的路途。并且在现在的国会，能否经过录用也是个很大的未知数。为保险起见，拜登或许仍是期望让布雷纳德持续留在美联储。

终究，财务部长的备选人员中还有罗杰·弗格森。他从前担任过美联储副主席，非洲裔美国人，哈佛大学经济学本科、硕士，和博士结业。现在是美国教师退休金办理协会的首席执行官。作为华尔街最资深的非裔之一，他被提名的呼声也十分高。作为格林斯潘的副手，他还从前被格林斯潘提名为美联储主席人选。现在他仍是谷歌公司的董事。弗格森作为民主党人，很有或许在下一年出任拜登白宫的其他高官职务。

为何是耶伦

耶伦女士出生于纽约布鲁克林一个波兰犹太裔家庭，归于典型的美国中产阶级子弟。她的父亲是个家庭医生，母亲全职在家照料她和她的哥哥。她本科结业于布朗大学，博士结业于耶鲁大学，博士研讨生导师包含两位诺贝尔奖得主：托宾、斯蒂格里兹。她的教育布景和长时间研讨的范畴是劳作经济学。耶伦从前是哈佛大学、伦敦政治经济学院和加州伯克利大学的教授，仍是伦敦政经学院的北美参谋委员会成员。她的老公是闻名经济学家、诺贝尔经济学奖得主阿肯洛夫。研讨劳作经济学的人许多是有情怀的，他们和研讨金融工具定价、公司财务等科目的经济学家们的着眼点很不相同。笔者从前在一个关于美联储钱银方针的内部研讨会上，目击环绕加息、量化宽松和赋闲率的剧烈争辩，有一方说赋闲率到了5%以下便是均衡商场，美联储不应该持续宽松。另一方是个美联储劳作经济学的威望，此人站了起来，热泪盈眶地说：“你们没有人道，只需美国还有一个人赋闲，美联储就应该印钱，通货膨胀要给作业让路。”

耶伦女士一向是民主党人，从前在克林顿总统任期内担任白宫经济参谋委员会主席，在格林斯潘担任美联储主席的时分担任美联储理事会理事，也在坐落加州的旧金山联邦储藏银行担任过总裁，并在伯南克担任美联储主席的时分担任美联储副主席，并在伯南克离任后担任美联储主席。能够说，她是美联储的内部人，关于美联储的运作了解是极为深入的，并且归于美联储高层里边长时间坚持本身崇奉和准则的。美联储理事迈耶写的回忆录里边描绘过这样的一幕：格林斯潘掌管美联储的时分，基本上是一言堂，决议一切钱银方针和金融监管决议方案。每次公开商场会议的时分，耶伦是仅有一个勇于应战格林斯潘的理事。格林斯潘领导美联储二十年，决议加息降息决议方案。耶伦个子比较矮，可是不惧领导，会在美国联邦公开商场委员会(FOMC)上诘问格林斯潘的决议方案逻辑、是否过于自信等等。

本年新冠病毒危机迸发后，美联储和美国财务部联合出台许多救市方法。包含财务部出资本金，让美联储加杠杆，购买企业债、高收益债券等开释流动性。美联储自己也大幅降息，扩张国债购买规划。下一年民主党的白宫方案施行大规划的财务影响方针，肯定会许多添加财务赤字。这些新增的赤字都需求包含美联储在内的组织购买。实际上，美联储现已成为美国国债的最大持有人。因而，财务部长人选需求关于美联储极为了解，便于下一步的交流。

当然，民主党比较考究自由主义，包含女人的平等权利。美国建国以来总共有77位财务部长，全部是男性。下一年年头耶伦女士被正式提名后，信任在国会经过的概率十分高。究竟第一位财务部女部长的划时代含义严峻，议员们应该会投出历史性的附和票。

耶伦面对的应战

尽管耶伦被提名后，美国朝野两党都表示支撑，但她入职财务部今后面对的应战也是极为巨大的。首要，美国的财务收支的权利都在美国国会。不论是税收方针(下一年有或许加税)，或许是财务影响，都需求取得美国国会的赞同。美国立国以来，三权分立有一个准则便是没有国会的赞同，财务部长花不了一分钱。下一年财务预算的拟定需求国会的支撑，对此，耶伦女士的责任严峻。耶伦长时间在美联储和各个大学作业，这些都是非政治性组织。她没有任何私营企业作业经历，也没有行政部分作业经历。有说法说到她和民主党的议员交游频频，在她掌管财务部今后，怎么和共和党的议员，以及各级财务系统的公务员打交道是个很大的未知数。

其次，财务部作为美国的首席财务官，需求操控许多财务开销。民主党关于下一年的财务开销有十分庞大的规划。包含3万亿美元的新冠病毒相关赋闲救助，新能源工业的3万亿美元的出资，革除学生借款的2万亿美元的开销，对各个州和地方财务的2万亿美元的补助方案，还有4万亿美元左右的基础设施建造出资规划。这些开销很大程度上是投合民主党选民关于社会财富不公平、债款负担过重的财务救助愿景。耶伦女士在权衡这些巨额开销方案，优先与劣后的决议方案中，一定会否决许多开销，并导致一些利益集体的不满。怎么和谐这些开销方案是个巨大的应战。

第三，美国财务部也是担任美元汇率以及美国对其他国家财务救助等作业的部分。曩昔每次全球新式商场金融危机中，包含墨西哥债款危机、土耳其债款危机、阿根廷违约、亚洲金融危机等等，财务部都是牵头组织。本年的新冠疫情现已导致6个国家违约，50多个国家呈现外债偿付问题，全球二战后第一次呈现贫困人口上升。下一年即便新冠疫情完毕，信任还会有许多国家的债款呈现问题，乃至呈现危机。不仅是传统新式商场国家，许多发达国家的债款都有呈现危机的或许性。比方最近传出，意大利政府期望欧洲中央银行革除意大利的5千亿欧元的债款。本年现代钱银理论(Modern Monetary Theory， MMT)甚嚣尘上，假如下一年更多的国家开端发起国债不是债款的理论，核销许多外债的或许性将会上升。巨额债款终究只需两种方法处理：钱银贬值通货膨胀，或许大规划违约。耶伦女士办理下的美国财务部或许会需求面对这方面的巨大危机。

不论从经历、学术布景、性别仍是到党派而言，拜登提名耶伦担任美国财务部长都是极佳的挑选。这也是为什么从华尔街，到美国两党，到一般民众都比较支撑她的提名。可是，从许多方面来看，她不是一个美国传统含义上的由大公司首席执行官或许大银行家出任的财务部长。她代表更多的是美联储钱银方针与白宫财务方针的交融选项。入主财务部后，她将面对许多史无前例的应战。她的布景将会十分有助于和谐与中央银行的流动性和信誉开释，可是怎么真实完成交融还需求拭目而待。美国历史上仅有的一个美联储主席担任财务部长的先例是在70年代。其时也是民主党的卡特总统，他把美联储主席米勒调到财务部担任部长，一起录用沃尔克担任美联储主席。米勒在担任财务部长一年多后，就因为卡特大选失利，从财务部离任。他在担任美联储主席和财务部长时间间都伴随着严峻的通货膨胀和高赋闲率。能够说，交融钱银方针和财务方针的方向，从理论到实务上都有巨大的不确定性，终究导致通货膨胀的或许性也比较高。