周四20000417合肥百货股吧20年5月14日最具有爆发力的十大金股

华特气体(688268)2019年年报及2020年一季报点评：疫情影响Q1成绩承压特种气体发力助力长时间开展

事情：

公司发布了2019年年报及2020年一季度季报，2019年完结运营收入8.44亿元，同比增加3.23%；归属于上市公司股东的净利润为7259.47万元，同比增加7.00%。2020年一季度完结运营收入1.89亿元，同比增加13.85%，完结归母净利润1652.5万元，同比下滑9.71%。

点评：

成绩契合预期，下流半导体产值扩展拉动特种气体增加

2019年度公司成绩契合预期，完结运营收入8.44亿元，同比增加3.23%，喧嚷特种气体占比53.09%，同比增加12.96%。公司以特种气体为首要开展方向，不断加大特种气体产品的研制投入，以满意下流愈加多样化的开展需求。跟着全球半导体产业链向我国大陆快速搬运的趋势，半导体客户出产线产值也在扩展，半导体气体出售因而获益。此外，公司对普气产品进行了结构调整，削减一些毛利率较低的大宗工业气体产品，更聚集于特种气体范畴，毛利率较上年同期有所进步。2020年一季度公司营收坚持增加态势，但受疫情影响，净利润有所下滑。武汉集中了很多国内先进半导体出产企业，疫情迸发不只公司出产线节后复产带来影响，也对下流客户的出产带来影响，公司产品需求也因而受挫。跟着国内疫情缓解，公司及下流客户逐渐康复正常出产，成绩将逐渐改进。

特种气体国内先行者，深耕高端应用范畴

公司对前沿范畴特种气体较早进行了研制布局，并成功进入了大规划集成电路、新式闪现面板等范畴客户的供应链，形成了较强的先发优势。跟着公司的持续研制，公司逐渐完结了高纯六氟乙烷、高纯三氟甲烷、光刻气等近20个产品的进口代替。在集成电路、新式闪现面板等特种气体的下流高端应用范畴，公司经过多年职业沉积在高端范畴形成了打破，积累了中芯世界、台积电、华润微电子、华虹宏力、长江存储等很多优质客户，尤其在集成电路范畴，成功完结了对国内8寸以上集成电路制造厂商超越80%的客户覆盖率。先发优势下公司与客户的紧密联系，有助于更好地掌握商场前沿需求，能敏捷依据客户的需求，建立贴合职业抢先的研制方向，坚持研制的持续先进性。

募投项目逐渐投产有助于扩展公司产能，推进特种气体国产化进程

公司2019年征集资金4.5亿元出资于“气体中心建造及仓储运营项目”、“电子气体出产纯化及工业气体充装项目”等项目，募投项目专心于特种气体事务，一起也包含高纯硒化氢、锗烷等新的中高端半导体电子特气产品。公司订单数量增多，高纯六氟乙烷、高纯二氧化碳等特种气体的产能瓶颈逐渐闪现，跟着项目的投产，有助于进步公司特种气体产能，扩展特种气体供应，更好地满意商场对特种气体的需求。一起，募投项目将要点出产高纯特种气体，添补国内商场的空缺，加快特种气体国产化的进程，打破外资气体公司在我国的商场独占位置，为公司长时间稳定开展奠定坚实的根底。

盈余猜测、估值与评级

考虑到疫情后公司事务康复与下流需求的不稳定性，咱们下调2020至2021年的盈余猜测，并新增2022年的盈余猜测，估计2020-2022年的净利润为0.86、1.03、1.24亿元，对应EPS别离为0.72、0.86、1.04元/股。根据公司在特种气体范畴的先发优势，成绩有望长时间获益，因而，咱们保持公司“增持”评级。

首要产品动摇危险；下流商场开展不及预期危险；新冠肺炎危险

天味食物(603317)2020年股票期权及限制性股票鼓励方案(草案)点评：积极进取决计革新

事情：2020年5月12日，公司发布《2020年股票期权与限制性股票鼓励方案(草案)》、《2020年度非公开发行A股股票预案》以及《关于补选董事,新聘查询办理人员的公告》等公告。

鼓励方案显示扩张决计。两项鼓励方案(草案，下同)均从公司层面和个人成绩层面拟定了查核要求，股票期权对公司层面的成绩查核为以“2019年运营收入为基数，2020/21年营收增速不低于50%/125%”；限制性股票鼓励方案对公司层面的成绩查核为以“2019年运营收入为基数，2020/21年营收增速不低于30%/69%”。2020/21/22年所需摊销费用估计为1955.14/1803.02/290.35万元。两项鼓励方案闪现出公司今明两年营收提速、抢占商场份额的决计，本次鼓励方案规划2020/21每年的营收同比增速将力保+30%，全力冲刺+50%。

拟定增募资16.3亿储藏产能。截止2019年底，公司累计年产能到达11万吨，2020年底有望将到达14万吨。本次产能扩大方案建造期为2年，估计达产后将别离新增火锅底料/川菜调料年产能为5/10万吨。公司此次产能扩大起伏与未来两年营收增速根本匹配。考虑最近两年公司存在旺季产能缺乏以及自动化水平有待进步的客观景象，咱们以为此次产能的扩大不只有利于保证公司营收方针的达到也有利于规划效应的清闲。

办理团队和安排架构进一步完善。2019年公司总部层面完结职能部门的精简和重构，2020年公司将出售办理方面将进一步推进经销商数量扩大并完结分品牌分产品的精细化办理。此次公司新聘人力资源和财务总监两位高管并补选技能总监为董事。一方面有利于公司办理团队完结顺畅平稳过渡，别的一方面也体现出公司在上市之后决计革新积极进取的心态。展望全年，公司将持续经过安排架构优化、途径下沉和精细化办理、进步品牌知名度、以及加大新品投入四项抓手来保证运营方针的顺畅达到。

盈余猜测与出资评级：咱们保持公司2020/21/22年营收猜测为21.94/28.85/36.92亿元；2020/21/22年净利润猜测为3.42/4.46/5.83亿元。考虑本钱公积金转增股本调整2020/21/22年EPS为0.57/1.08/1.41元，当时股价对应2020/21/22年PE为70/54/41倍，保持“增持”评级。

原材料价格动摇，食物安全问题，途径开辟不及预期。

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