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据报道，苹果近来发布了300多个与轿车相关的招聘职位，包含电池电源办理、路途安全和轿车体会等方面。可见苹果一向在为Titan项目进步人才团队规划，而这也意味着苹果造车已步入了实质性阶段。

从轿车工业开展趋势来看，苹果、百度等这些企业入局最重要的价值，在于对轿车职业生态系统的革新。苹果作为科技公司，软硬并重，具有丰厚的生态系统使用，能够平移到轿车范畴，将对轿车生态发生严重影响。相关概念股主要有蓝思科技、田中精机等。

2021-01-28蓝思科技(300433)2020生长契合预期2021渠道型生长全面铺开

事情：公司发布成绩预告，估计2020年完结归母净赢利48.88亿-50.61亿元，同比增加98%-105%。

20Q4成绩有望再创新高，笔直整合敞开全新生长周期。结合此次成绩预告及前三季度成绩状况，公司2020年第四季度的归母净赢利估计为14.56亿-16.29亿元，较大概率再创单季度成绩新高，这是一份契合公司运营方针和预期的答卷，是客户产品商场需求继续旺盛、公司主营产品订单足够、产品结构不断优化、新品顺畅出产交给等许多要素的会集表现。

展望2021年，尤其是第一季度，大客户新机（特别是iPhonePro和ProMax）旺盛的需求状况仍在连续，新机出货量的攀升更意味着价值量更高的超瓷晶盖板的出货占比的进步，这是公司继续交出高质量成绩答卷的中心支撑之一。于此一起，2020年公司继续进行的笔直整合有望在2021年开花结果：在智能手机为中心的消费电子范畴，公司经过收买整合可胜、可利强化了金属机壳的制作才能，并自主建设了终端拼装产线，打开了新的增加空间，另一方面，公司现已切入并不断丰厚新能源轿车、智能家居家电等范畴的产品竞争力，新的产品及下流使用范畴有望进一步增强公司的成绩弹性，新一轮生长周期正逐渐敞开。

一起，公司在本钱管控和内部配套方面继续优化，陈述期内，化工、刀具、抛光、模切、研磨切削、工装夹具、印刷、包材等前十大资料的克己份额继续进步，盈余才能不断进步。

定增及可成系财物收买顺畅落地，优质投资者引进助益公司继续高质量开展。陈述期内，公司顺畅经过非公开发行股份方法征集150亿资金，部分征集资金用于可成系财物的收买，且收买事项已于2020年悉数完结，2021年，可胜、可利的并表将为公司带来直接的业

绩奉献。更为重要的是，征集资金的投入使用，将助益公司完结产品结构的继续晋级以及产能规划的进一步扩张，当下，公司渠道型布局的蓝图正逐渐打开，企业的护城河有望不断加深，远期的生长空间正不断提高。从配售状况看，公司经过此次定增引进了较多的当地及工业资金，这类优质长时间投资者的引进，是公司长时间价值取得认可的直接表现，更为公司继续高速、高质量开展奠定根底。

iPhone12印证A客户对产品耐用性的注重，蓝思是清晰获益方。iPhone12经过超瓷晶盖板的导入、双离子交换工艺的沿袭以及中框边际齐平的规划等，使得在整机厚度减薄11%、分量减轻16%的状况下，防护才能反而进一步加强，未来，A客户有望进一步经过外观结构件的晋级进步产品的耐用性，而比如超瓷晶等原料的引进，则将进一步进步盖板的加工工艺难度，所需的加工步续和时长均将有所进步，蓝思作为A客户盖板的主力供货商，担任盖板的全道加工，产品的价值量具有进一步进步的空间，对公司成绩弹性的增强将适当清晰。并且，超瓷晶盖板加工难度的进步，将进一步提高了职业的准入门槛，从而使得商场份额继续往头部企业会集，未来如安卓系跟从仿效，此类商场格式的改变将正向推进蓝思等头部供货商的生长确定性。

盈余猜测和评级：保持买入评级。公司在玻璃、陶瓷、蓝宝石等外观件产品出产制备方面深沉的技能工艺储藏和经历堆集、以及本钱管控成效的不断闪现，为公司曩昔多个季度的成绩高质量生长奠定了根底。iPhone12继续的优异出售表现、可成系财物并表赢利以及对公司金属件出产和拼装才能的增益、新能源轿车和智能家居家电范畴的增量奉献逐渐表现，公司渠道型事务结构系统现已根本建成，未来5年的增加都将以这种渠道型外拓的形式定调，估计公司2020-2022年的净赢利分别为50.51亿、78.02亿和100.75亿元，当时股价对应PE34.94、22.62和17.51倍，保持买入评级。

（1）因疫情全球延伸或全球宏观经济下滑导致顾客购机才能削弱，大客户新机出售状况不及预期；（2）康宁或其他微晶玻璃出产厂商无法有效地快速下降原材本钱；（3）竞争对手恶性降价导致职业赢利率下滑。