中原证券004076基金净值去年增收不增利 股权质押减值超4亿

（华夏证券上一年增收不增利 股权质押减值超4亿）

作者：年代财经 何蕴虹

4月23日，华夏证券发布2019年年报。年报显现，2019年，华夏证券经营收入为23.73亿元，同比添加超43.82%。可是，其归母净利润为0.58亿元，同比下滑11.5%，其归母扣除非经常性损益的净利润（下称为“扣非净利润”）仅为0.19亿元，同比大降6成。

华夏证券2019年首要管帐数据。图片来历：华夏证券2019年年报

关于华夏证券“增收不增利”的现象，今天下午，年代财经以出资者身份致电华夏证券揭露电话，相关作业人员回复称，以公告内容为准。

与此同时，年代财经也注意到，华夏证券在本年3月31日及4月10日均发布了关于计提财物减值预备的公告。值得一提的是，本年一季度，华夏证券利润总额将削减人民币6650.15万元，原因在于为一季度产生信誉减值的单项金融财物计提信誉减值预备。

年代财经发现，华夏证券的利息净收入同比大降近9成，仅为0.28亿元。华夏证券解说，这首要是其买入返售金融财物利息收入削减。这也是华夏证券在兼并利润表中同比负添加最大的项目。不过，该公司出资收益的添加则较为亮眼，达9.3亿元，同比大增95.17%，这首要归功于其金融工具出资收益添加。

在多个项目中，份额最大的是“财物处置收益”，同比大增约6倍，达0.23亿元。华夏证券解说，这首要是因为固定财物处置收益添加。今天，一位华南地区前外部审计人士对年代财经剖析称，财物处置收益会记入归母净利润。

假如从细分事务来看，华夏证券投行事务添加最为亮眼。2019年，华夏证券投行事务营收达2.09亿元，同比大增145.92%；毛利率也同比添加5成，但整体仍较低，仅3.92%。华夏证券在年报中称，其投行并购重组财务顾问执业才能专业点评成果由C晋级为B。

华夏证券的资管事务的毛利率最高，达83.19%。虽然该事务营收同比下降了11.55%，但其经营本钱下降起伏较大，对其毛利率有积极影响。

不过，境外事务成为华夏证券仅有一个营收为负的事务，为-1.78亿元，同比大降285.86%。华夏证券解说称，“受经济波动影响，部分出资项目呈现逾期危险，中州世界已经过多种方法推动危险化解。”揭露材料显现，中州世界全称为中州世界金融控股有限公司，华夏证券经过该公司及其子公司展开境外事务。

华夏证券2019年年报显现，其2019年信誉减值丢失总额为3.5亿元，其间买入返售金融财物减值预备达1.77亿元，后者占前者份额超一半。买入返售金融财物中，股权质押是重要内容。实际上，华夏证券的股权质押近年来频频踩雷，直到本年一季度，“余震”尚存。

这可从华夏证券本年4月10日发布的关于计提财物减值预备的公告可一窥端倪。该公告显现，“公司2020年第一季度对产生信誉减值的单项金融财物计提信誉减值预备合计人民币6,650.15万元，削减2020年第一季度利润总额人民币6,650.15万元”。

据华夏证券介绍，上述减值预备首要是来自于五笔股票质押式回购买卖事务，其间不乏长城影视、神雾环保等在市场上争议较大的企业。截止该公告发布日期，华夏证券对相关公司累计计提信誉减值预备已达到4.65亿元。

此外，2019年5月8日，华夏证券官的资管计划公告中呈现了一封《关于“联盟17号调集财物办理计划”、“中京1号调集财物办理计划”到期无法正常兑付的公告》。这两个资管计划总规模约2.4亿元。

华夏证券计提财物减值预备的内容。图片来历：华夏证券本年4月发布的相关公告

公告显现，上述资管计划征集资金认购华鑫信任建立的‘华鑫信源39号调集资金信任计划’，用于受让福建省闽兴医药有限公司对福建医科大学隶属协和医院的应收账款。到公告发布日，融资人没有归还本金和剩下利息，导致资管计划到期后无法向出资者兑付。

2019年7月12日，华夏证券对此事再发公告称，“公安机关已于2019年5月4日立案侦办，现在侦办作业正在依法推动。”此外，其也称，“因为案子正在侦破过程中，对各参加主体的影响尚不能确认。”

值得注意的是，华夏证券在本年下半年并没有分红的计划。其在年报中称，“本公司经董事会审议的2019年下半年度利润分配计划为：拟不进行利润分配，也不进行本钱公积转增股本，此计划需要本公司股东大会同意。公司已派发2019年上半年度股利每10股人民币0.20元（含税）。”