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wx头像 wx 2022-05-29 10:58:01 6
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美股一季度财报季现已拉开序幕。在华尔街隆隆作响的看空标语中，摩根大通发出了不同的声响。

在周四的一份陈述中，摩根大通分析师Dubravko Lakos-Bujas和Marko Kolanovic领导的战略团队表明，人们遍及对标普500指数第一季度的收益预期过于失望。根据“赢利率强于预期”这一关键因素，超预期趋势依然存在，并估计该指数中成分公司第一季度整体超预期的起伏将到达4%-5%。

现在，华尔街其他分析师们将标普500成分公司第一季度净赢利 (不考虑能源行业和回购的影响) 同比增速预期下调至-1.9%，第二季度预期下调至-0.7%。

这或许将标志着公司赢利水平阑珊的开端，或许接连两个季度呈下滑态势。

但是，正是因为现在的预期过于失望，导致超预期的门槛其实很低，摩根大通表明，对标普500指数成分股来说，第一季度的成绩预期应该很简单就能逾越。

小摩：标普500指数成分股每股收益仍有上行空间

摩根大通称，尽管存在微观和地缘政治阻力、利率上升、继续的供给冲击、美元走强以及财务影响办法的晦气影响，但企业基本面仍坚持弹性。他们表明，分析师们关于每股收益(EPS)的猜测就反映了这一点，尽管美联储加息和俄乌抵触带来了危险，但分析师对未来几个季度的每股收益猜测都有所进步。

彭博数据显现，现在标普500指数有89家公司发布了第一季度成绩，其间78%的公司收益超越预期。

摩根大通估计，在本年剩余的时间里，这些公司的收入增幅将坚持在8%至10%之间，高于趋势水平。

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但他们一起指出，因为投入本钱不断上升，2022年的净赢利将有所下降，并或许导致企业下调对未来赢利的预期。此外，赢利率下降和债款本钱上升或许会导致本年1万亿美元的回购进程放缓。

摩根大通将2022年标普500指数成分股每股收益预期从235美元下调至230美元，这意味着每股收益将同比增加10%。

华尔街失望心情浓郁

尽管上一年炽热的融资活动推进华尔街完成创纪录赢利，但本年以来融资活动有所熄火，美国最大的几家投行估计将陈述投资银行业务收入呈现多年来最大的放缓。

跟着美联储敞开加息周期，加上俄乌抵触使得商场动摇加重，华尔街当时正充满浓郁的失望心情。

以美银为例，美银周一估计美股第一季度将是未来一段时间里最终一次盈余大超预期。

美银战略师Savita Subramanian等人估计，根据此前稳健的微观经济数据、相对活跃的抢先目标以及企业遍及达观的基调，第一季度每股收益将超预期4%。但是在第一季度之后，其一致是商场遍及预期过高，将2022年每股收益增加猜测下调至6%，一起估计2023年增加6%。

美银战略师以为，因为消费疲软一般会比原油冲击滞后3-4个季度，因而下半年开端或将呈现放缓。估计财报季后预期将“重置”，成绩指引趋势和更涣散的分析师观念将会进步股票危险溢价。

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