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央行数据显现，到4月末我国金融机构外汇存款余额约1万亿美元。理论上，央即将外汇存款准备金率进步2个百分点，可冻住约200亿美元外汇流动性。 在剖析人士看来，这一行动意图在于收紧国内美元流动性，削减美元供给，缓解人民币增值压力，打破单边增值预期。...

央行数据显现，到4月末我国金融机构外汇存款余额约1万亿美元。理论上，央即将外汇存款准备金率进步2个百分点，可冻住约200亿美元外汇流动性。

在剖析人士看来，这一行动意图在于收紧国内美元流动性，削减美元供给，缓解人民币增值压力，打破单边增值预期。

5月31日，人民银行决议，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%进步到7%。音讯宣告后，离岸人民币对美元汇率一度急挫160余点。

那么，央行此举背面有何深意？人民币未来是否还会继续增值？

触及外汇资金约200亿美元

为加强金融机构外汇流动性办理，我国人民银行决议，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%进步到7%。

依照银发2004[252]号文，外汇存款准备金是指金融机构依照规则将其吸收外汇存款的必定份额交存我国人民银行的存款。其间，美元、港币存款按原币种核算缴存存款准备金，其他币种的外汇存款折算成美元缴存。外汇存款准备金率是指金融机构交存我国人民银行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。

记者整理发现，2004年11月，央行曾宣告将外汇存款准备金率从2%上调至3%，并一致了内外资金融机构的外汇存款准备金率，后又于2006年9月15日上调外汇存款准备金率至4%，尔后又于2007年5月8日上调外汇存款准备金率至5%。沉寂14年后，这一手法“重出江湖”。

“外汇存款准备金率是央行影响信贷扩张才能的一个东西，然后操控商场钱银供给量的作用。”光大银行金融商场部剖析师周茂华对《世界金融报》记者表明，央行此次上调外汇存款准备金率，首要是经过影响金融机构外汇信贷扩张才能，调理外汇商场供求。

对此，植信出资首席经济学家兼研究院院长连平表明，外汇存款准备金率是金融机构吸收外汇存款后向央行上交的准备金的份额。现在将这个份额进步其实便是要金融机构更多地将手中的外汇资金上交给中央银行。依据现在金融机构外汇存款规划看，触及外汇资金约200亿美元。

连平以为，经过这个较大份额调整的行动能够适度地抽紧商场的外汇流动性，削减金融机构手中外汇资金对商场上的供给，以改动外汇商场供求关系，然后减缓人民币增值的压力。这是央行应对人民币增值而出手的重要直接调理行动。

减缓人民币增值压力

我国外汇买卖中心5月31日发布的数据显现，当日人民币对美元汇率中心价报6.3682，调升176点，创2018年5月18日以来新高。

假如拉长时刻看，人民币兑美元从上一年5月末便敞开了一轮上涨。今年以来，美元指数先升后贬，近一个半月内下降2.2%，欧元和日元对美元别离增值2.3%和价值降低0.4%，但人民币增值2.9%。

中银证券全球首席经济学家管涛以为，近期，境内外汇商场追涨杀跌的顺周期“羊群效应”有所昂首。5月25日至27日，人民币汇率在冲击6.4关口之际，境内银行间商场日均即期询价买卖成交量到达509亿美元。同期，人民币汇率转为继续增值预期且呈现了跳升。这既不利于外汇商场有序运转，也会加大出口部分财政困难。

苏宁金融研究院微观经济研究中心副主任陶金对《世界金融报》记者剖析：“外汇存款准备金率上调，相当于收紧了在岸商场的外汇，外汇供给削减，外汇增值，对应人民币价值降低。因而，在近期人民币增值显着的情况下，适度收紧外汇供给，经过供求调理外汇商场价格，是此次方针的首要意图。”

周茂华则指出，近期人民币汇率升继续增值，的确必定程度违背根本面，存在必定超调。从近期商场走势看，很大程度受美元流动性过度宽松影响，滋长商场炒作行为。近期监管部分屡次提示危险、安稳商场预期，一起经过提高外汇存款准备金率，适度调理外汇商场供求，有助于平稳商场预期。

民生银行研究院微观剖析师王静文对《世界金融报》记者表明：“央行之所以上调外汇存款准备金率，一方面是确定银行持有的外汇规划，防止向央行结汇然后导致外汇占款的被迫投进。今年以来，外汇占款规划继续上升，是压低债市收益率、推进财物价格上升的重要因素之一。另一方面，能够收回银行系统的外汇流动性，按捺外汇借款的规划扩张，经过削减外币供给量然后按捺人民币增值。”

“前期商场越来越多的观念以为经过人民币增值以应对世界大宗产品上涨压力，但央行还要考虑我国外贸企业的运营压力，从这两个方向的取向看，央行更多地垂青经过商场渠道来影响交易安稳。”陶金表明。

人民币汇率将回归平衡

接下来，人民币汇率将怎么走？

近期监管层连续表态，淡化增值预期。5月21日，国务院金融安稳发展委员会表明进一步推进利率汇率商场化变革，坚持人民币汇率在合理均衡水平上的根本安稳；5月23日，央行副行长刘国强就人民币汇率问题答记者问时表明，未来人民币汇率的走势将继续取决于商场供求和世界金融商场改变，双向动摇成为常态。

此前，中欧世界工商学院教授、我国人民银行查询计算司原司长盛松成5月30日承受专访时表明，当时人民币过快增值有或许已呈现超调，未来看不行继续，也不符合国内外经济金融局势。

“外汇准备金率调整开释的方针信号，或许比方针自身形成的商场影响愈加重要。此前商场遍及猜测人民币具有增值空间，但空间并不大。此调整出台后，人民币增值的空间或许会进一步紧缩。一起考虑到前期人民币增值的原因首要是美元价值降低，而此次外汇准备金率调整应该是针对一切外汇，这或许加重限制人民币的增值空间。”陶金表明。

周茂华估计，接下来人民币将逐渐回归平衡。这首要根据以下几点：

一是人民币汇率深化变革作用显著，外汇商场和出资者愈加老练；

二是国内经济稳步复苏、通胀温文可控，国内方针不急转弯等，与2007年经济过热不同；

三是全球经济复苏趋于同步，美联储方针收水是大方向。值得注意的是，在美国通胀继续走强下，需求防备美联储比料想提早减缩购债；

四是近期国内监管部分连续产生提示危险，安稳商场预期，估计外汇商场将逐渐趋于理性，人民币汇率将逐渐回归根本面。

记者：曹韵仪

修改：陈偲

责任修改：毕丹丹