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8月14日，OLED、半导体、氟化工板块等获益于日韩买卖争端的板块，走势纷歧，OLED大涨，半导体及元件则跌落。关于这些板块的出资时机，剖析以为，依据韩国厂商的出产危险，我国相关工业链或许获益，并影响全球分工布局。

日韩买卖抵触继续晋级

韩国最大的廉价航空公司近来宣告，到10月底将连续撤销共282次赴日航班，一起将我国航线在总航线中的占比提高至21%。

7月1日，日本经济工业省宣告，约束对韩国出口用于制作电视机和智能手机的三种半导体资料，其间包含氟聚酰亚胺、光刻胶和高纯度氟化氢。此次日方约束向韩国出口的半导体资料是智能手机、芯片等工业中重要的原资料。

8月12日，韩国政府决定将日本移出“白名单”，撤销对日出口战略物资时的优待办法。14日起，韩国就将日本移出“白名单”的《战略货品进出口告示》修订案，揭露征求定见，定见反应截止时刻为9月2日。但韩国也留下了与日本商洽的地步。韩国工业互易商货资源部部长成允模表明，“在搜集定见期间，假如日本政府提出要求，韩国政府随时随地乐意与日本就此进行洽谈”。

关于日本针对韩国采纳的买卖操控办法，韩国言论普遍以为，直接导火线在于日方不满韩国最高法院判定日本企业补偿韩国劳工，从而用经济手段进行报复。据媒体报道，环绕强征劳工诉讼问题，日韩两国政府正在就最快于本周内涵美国关岛举办副外长级商量打开和谐，时刻拟定于16、17日。而此次商量能否成为平缓敌对的打破口成为焦点。不过，当该音讯曝光后，两边撤销了谈判方案。

国内相关企业有望迎良机

兴业证券表明，依据韩国厂商的出产危险，我国相关工业链或许获益，并影响全球分工布局。韩国现在占有全球九成以上的OLED产能(三星与LG)，7成的DRAM份额(三星与海力士)，4成的NandFlash(三星、海力士)。一旦韩企产能紧缺，其他首要供货商有望获取份额，如京东方与天马的OLED，美光的DRAM，东芝与西部数据的NandFlash。从区域视点，短期内或许提高我国工业链的位置。长时间来看，我国与韩国将寻求要害制程的自给才能，加快重构现有的区域分工格式。

主张注重半导体及显现范畴龙头企业，如存储范畴的西部数据、美光科技，一起调查兆易立异与紫光国微的量产发展。此外注重OLED工业的京东方与深天马A等，是否迎来国产代替时机。

财富证券指出，日韩买卖冲突晋级，注重新资料板块出资时机。日本继7月4日将三种半导体资料高纯度氟化氢、光刻胶、氟化聚酰亚胺对韩出口办理严厉化后，又于8月2日宣告把韩国除掉“白名单国家”，意味着日本出口企业须向本国政府申报的对韩出口货品品种由3种增至857种；韩国相同宣告将日本从本国买卖优惠“白名单”除掉，日韩买卖冲突继续晋级。在此过程中，韩国将不得不寻求其他海外资料供货商，此外在全球买卖方式不确定性加强的布景下，供应链自主可控成为重要趋势，电子化学品国产代替必将加快，引荐注重鼎龙股份、晶瑞股份、飞凯资料等。

中信证券表明，日本政府将把韩国移除白名单，并对氟化聚酰亚胺、光刻胶、氟化氢3种产品及相关技能加强出口约束，短期来看必定程度约束韩国半导体、面板企业开展，一起利好国内相关终端厂商以及资料厂商。长时间来看，出口约束或提高韩国在相关资料的本土化出产才能，下降对日企的依靠程度。氟化聚酰亚胺具有形变量大等特色，现在首要用于柔性OLED。全球闻名终端厂商或将愈加注重国内OLED厂商作为备选供货商的重要位置，部分订单或将转移至国内，利好京东方A、TCL、维信诺等。

联讯证券以为，电子级氢氟酸获益于日韩买卖战，国内相关企业有望迎来良机。电子级氢氟酸首要运用在集成电路范畴，日本占有肯定抢先位置高纯度氟化氢即电子级氢氟酸，是氟精密化学品的一种，首要用于去除氧化物，是半导体制作过程中使用最多的电子化学品之一。现在，电子级氢氟酸首要运用在集成电路、太阳能光伏和液晶显现屏等范畴，其间第一大使用商场是集成电路，约占电子级氢氟酸总消耗量的47.3%；其次是太阳能光伏范畴，占比约22.1%；此外在液晶显现器范畴，占比约18.3%。现在日本掌控了全球挨近90%的高品质电子级氢氟酸产能，占有肯定抢先位置。

我国在半导体资料范畴不断获得打破，其间电子级氢氟酸开展迅猛，现已进入相对老练阶段。2014年多氟多出资1.35亿，建造年产1万吨电子级氢氟酸项目，首先打破了我国在高级级电子级氢氟酸彻底依靠进口的局势；尔后包含天赐资料（2.5万吨）、巨化股份（1.8万吨）、三美股份（1万吨）、晶瑞股份（5000吨）等新建产能连续达产，截止2018年国内电子级氢氟酸产能超越20万吨，不断缩小与日本技能距离，进口代替趋势显着。

长周期看，我国现已成为全球最大LCD出产区域，对集成电路、光伏、液晶显现等清洗和蚀刻用电子化学品需求不断增强，长时间生长空间巨大，相关公司多氟多、巨化股份、天赐资料、三美股份、晶瑞股份，有望长周期获益。

兆易立异(603986)存储全渠道扩张巨子

存储芯片领军企业，MCU中心标的：兆易立异作为国内抢先的存储芯片及微操控器的领军企业，以存储+IoT战略布局，致力于打造国内仅有的存储芯片全渠道公司。跟着智能工业制作（工业4.0）、人工智能（AI）与物联（IoT）不断引领未来商场增加，公司产品广泛使用于手持移动终端、消费类电子产品、个人电脑及周边、电信设备、医疗设备、轿车电子及工业操控设备等各个范畴。

NORFlash勃发又一春，SLCNAND未来可期。NOR：AMOLED、TDDI等新式范畴强势兴起，使用场景放宽带来NORFlash增加新动力，兆易立异低容量NORFlash事务全球第三，中高端NOR打破在即。SLCNAND：面对供应收缩下的刚性需求，公司24nm良率继续推动，2019年产能倍增，跟着产能和工艺纷繁落地，SLCNAND将成为新的成绩增加点。

MCU获益下流需求，并购思立微布局人机交互。MCU作为物联中心零组件，获益于物联浪潮，估计未来五年我国商场CAGR为12%。兆易立异作为国内32bitMCU领导厂商，作价17亿收买思立微布局人机交互；思立微许诺在2018-2020年度完结净赢利累计不低于3.2亿元，截止到2018年末，思立微已完结净赢利9507.2万元，占算计成绩许诺份额的29.6%。

重磅切入DRAM赛道，存储全渠道雏形已现。大数据年代，DRAM下流需求微弱，2017年商场规模已达720亿美元，未来四年DRAMbit需求也将坚持20%的复合增加。兆易立异携手合肥产投布局DRAM，2018年末已提前量产，10%良率完结活跃达观，投产后最大产能约占8%商场份额，千亿蓝海的DRAM将是兆易探究的星斗大海。

盈余猜测与出资主张。在不考虑收买的情况下，咱们估计公司2019-2021年EPS为1.78、2.32、2.57元，对应当时股价49、37、34倍PE。参阅职业均匀估值并考虑公司稀缺性和职业龙头位置，并考虑到存储芯片价格的变化趋势尚不明亮，给予公司2019年59倍估值，对应股价105元，保持“买入”评级。

产能扩产不达预期的危险；存储下行周期比预期严峻的危险；思立微许诺成绩不达预期的危险；DRAM研制良率及盈余才能不达预期的危险；汇率动摇的危险。

紫光国微(002049)聚集IC规划事务收买Linxens强化智能安全芯片领军位置

国内抢先的归纳IC规划企业，初次掩盖，给予“强烈引荐”评级

紫光国微聚集IC规划事务，首要包含集成电路和晶体两大范畴，其间，集成电路事务包含：智能安全芯片、特种集成电路、存储芯片半导体功率器材、FPGA。咱们以为跟着物联、云核算及5G的快速开展，在国产自主代替的大布景下，公司智能安全芯片事务、FPGA事务以及特种集成电路事务将迎来开展良机。估计公司2019-2021年归母净赢利（暂不考虑并购linxens）分别为4.28/5.45/7.03亿元，对应2019-2021年EPS分别为0.71/0.90/1.16元，对应PE分别为66/52/40倍，初次掩盖，给予“强烈引荐”评级。

下流需求向好，智能安全芯片、特种集成电路及FPGA商场远景宽广

万物互联关于信息和衔接的安全需求将拉动智能安全芯片的增加，依据GSMA信息，到2025年全球物联商场将到达1.1万亿美元，获益于国产代替和未来物联的开展，国产智能安全芯片正在迎来黄金开展期；比照美国信息化技能本钱占配备本钱份额，我国军费中用于信息化建造的出资占比显着偏低，潜在增加商场空间巨大，获益于武器配备信息化趋势，公司特种集成电路远景宽广；FPGA因灵活性高、开发周期短、并行核算功率高级长处显着而被广泛使用，未来跟着云核算、物联及5G的开展，FPGA有望迎来新一轮开展良机，依据GlobalMarketsInsight猜测，未来6年内全球FPGA商场年均增速为8.4%，2022年全球FPGA商场空间将到达118.1亿美元。

三大中心事务迎开展良机，收买Linxens强化智能安全芯片领军位置

公司集成电路事务中，智能安全芯片和特种集成电路是赢利的首要来历。公司拟收买的Linxens是全球最大的智能安全芯片组件厂商之一，其事务与公司智能安全芯片事务具有很强的协同效应，买卖完结后，公司将建成更为完好的智能安全芯片工业链，进一步强化在智能安全芯片范畴的领军位置；公司特种集成电路产品首要用于航空、航天等对产品稳定性、可靠性有极高要求的使用范畴，未来将继续快速增加；在FPGA范畴，公司战略布局多年，紫光同创已成为国内FPGA龙头，获益于国产代替，生长空间巨大。

并购发展不及预期；FPGA产品研制、下流需求不及预期