绿茵生态涨停(恒生银行)

此前冲击港股IPO折戟的麦迪卫康健康医疗服务科技有限公司，近来再度向港交所递交了上市请求。

11月17日，麦迪卫康再次发布招股书，光银世界担任其独家保荐人。此举意味麦迪卫康在IPO失效两次后，再度建议赴港上市的冲击。

时刻轴来看，2019年10月25日和本年5月8日麦迪卫康向港交所递表。明显，第三次继续冲击上市可见公司决计不变。

“一般来说，在香港资本商场，IPO递表失利，往往阐明监管层对公司的事务展开形式存有较大疑问，包含对公司的经营危险有所忧虑。假如公司继续递表，需求明晰回复监管层及投资者的质询，以及更具体发表公司的展开形式，因而，咱们发现，继续递表的公司在招股书更新方面都有较大改动。”一位了解香港上市流程的券商交易员告知《投资者》。

除麦迪卫康了赴港IPO屡败屡战一事备受外界更为重视外，公司的成绩表现也相同惹人重视，财务数据显现，2017-2020年上半年期间，麦迪卫康皆坚持两位数的营收添加增速，但净赢利和毛利率却呈现下行趋势。此外，其间心事务营收占比也逐年下滑。

关于上述现象及公司未来展开布局等论题，《投资者》致函麦迪卫康，但未获对方回复。

医药职业“两票制”受益者

揭露材料显现，麦迪卫康成立于2000年，是一家心脑血管疾病归纳医疗营销解决方案供给商，首要供给医学会议服务、患者办理服务以及营销战略和咨询服务。

公司招股书显现，麦迪卫康2017年-2019年以及2020年上半年，公司营收别离为2.59亿元、2.99亿元、4.27亿元、1.39亿，净赢利别离为2965.7万元、3804.1万元、2085.2万元及-400万元。

其间，医学会议服务成为其首要事务收入来历。以2019年为例，麦迪卫康的医学会议服务所取得的经营收入为2.82亿，占总收入的66.1%，超越六成经营收入来历是经过供给医学会议服务。

“许多医药企业都是经过参与这种职业会议来宣扬产品的。”了解医药职业的河南明希供应链办理有限公司总经理任永红告知《投资者》，此外两票制的推行也导致这类型的峰会越来越多。

据了解，所谓“两票制”是指药品从药厂卖到一级经销商开一次发票，经销商卖到医院再开一次发票，然后削减药品中心的流转环节。而关于麦迪卫康这类第三方服务公司而言，两票制施行下最直接的优点便是取得更多药厂的宣扬事务。

据任永红介绍，在两票制未实行前药厂对外的区域途径开辟、商场和学术推行活动首要由经销商承当。而两票制后，因为经销商在医药流转环节中被撤销，这部分的功用就由药厂自身或专业医药推行公司来承当。

“每年各种医学会、医师协会，全国级的、地区级的会议都许多，首要是厂家曩昔资助会议做品宣。”医药职业自媒体大咖达叔告知《投资者》，“而且本年上半年受疫情影响，不能办线下会议，每个公司的预算都没花完，下半年就更需求突击花钱。”

方针的改动以及药厂自身有很大的宣扬需求，为相似麦迪卫康这样专业的第三方服务商供给了更多生计和展开的空间。

职业门槛低致盈余下滑明显

在招股书中，麦迪卫康称自己是“我国最大的心脑血管疾病归纳医疗营销解决方案供给商”。数据显现，在呈现高度涣散状况的国内心脑血管疾病归纳医疗营销解决方案服务商职业中，其商场份额为4。9%，而排第二位的企业所占商场份额仅为0.6%。

值得一提的是，即使麦迪卫康占有该细分范畴榜首位的一起，却呈现营收大涨、毛利率下滑的现象。

据麦迪卫康招股书显现，麦迪卫康2019年在营收大增的情况下，其净赢利却3804.1万元下降至2085.2万元，大幅缩水了近50%，毛利率更是从2018年的28.3%下滑至2019年的22.2%。

“曾经的医药职业会议都是由各个旅行社、杂志社联合医学会举行，而现在一些IT公司也在举行相似的职业会议。”达叔告知《投资者》，医药职业的会议营销和学术推行竞赛门槛其实很低。

事实上，因为职业门槛较低，各类型的医药职业会议也是层出不穷。这点在麦迪卫康自身事务展开进程，也得到了表现。

据《投资者》查询麦迪卫康2016年新三板挂牌转让书及2016年、2017年年报、2018年半年报发现，麦迪卫康坚持其营收继续添加的首要方法，便是经过举行各种不同的医药会议。

据麦迪卫康在新三板发布的2016年年报显现，此前作为主营事务之一的慢病患者教育，因为现已运营三年多，根本遍及到全国范围，客户需求量相应削减，因而客户减缩该项开销。事务到达饱满后，其收入从1.06亿明显下降至0.83亿元，下降起伏达21.69%。

在原有主营事务收入大幅下降的情况下，麦迪卫康便大力拓宽医学会议服务。2016年麦迪卫康医学会议服务完成营收1.15亿元，同比添加49.18%，占总收入的48.48%。

对此，麦迪卫康称这部分收入的添加，首要是添加了内分泌科、心内科等范畴的医学会议。

据悉，从2016年起麦迪卫康将医学会议服务作为其事务重心，也致使其营收和赢利逐年上涨。

2017年至2019年，麦迪卫康营收年均复合添加率高达28.4%。而患者办理服务占总收入的占比则从2017年的30%下滑至14.2%。

任永红说，自身这种医学会议便是一种资源整合的营销，跟着次数的添加，会议的质量也在逐年下降。

新事务开展缓慢

传统事务遇冷，麦迪卫康从2019年起开端寻求新的事务添加点。

据招股书介绍，从2019年起麦迪卫康逐渐展开了新事务CRO服务和互联医院服务。所谓CRO服务事务，首要是指向医药企业供给包含新药产品开发、临床前研讨及临床试验、数据办理、新药请求等技能服务，涵盖了新药研制的整个进程。

而互联医药服务则是指经过互联技能的手法为用户供给健康教育、医疗信息查询、电子健康档案、疾病危险评价、在线疾病咨询、电子处方、长途会诊、及长途医治和恢复等多种形式的健康医疗服务。

可是从招股书中发表的数据来看，现在这两项新事务开展缓慢。

据招股书显现，2019年至2020年6月份，CRO服务事务别离完成营收448.2万元和292万元，占总收入的1%和2.1%。

某了解医药职业的业界资深人士告知《投资者》，“在CRO商场上，现已有药明康德、泰格药业、康龙化成等大型生物医药企业，麦迪卫康想要与他们竞赛恐怕很难。”

而在互联医院事务方面，麦迪卫康还未完成盈余。据数据显现，2019年至2020年6月，互联医院事务完成经营11000元和70000元，收入占总营收不及百分之一，这项事务暂时还看不到添加的痕迹。

而且商场上已有春雨医师、丁香医师、挂号等较为老练的移动医疗APP产品。麦迪卫康想要完成互联医药事务的打破，还需求较长时刻的商场教育。

尽管，麦迪卫康现已在心脑血管疾病归纳医疗营销解决方案范畴做到了职业榜首，可是公司却面临着毛利率下降、新事务遇冷等问题。从持久展开来看，麦迪卫康要靠讲故事来压服商场，好像并不在那么简单。