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A股商场面值退市股票有增无减。除了资金链断裂、财政造假、违规担保、关联方资金占用、运营不善等要素外，盲目高送转让面值退市公司堕入困境。

Wind数据显现，在现在股价低于2元/股的94家公司中，38家公司最近5年有过高送转，其间不乏10转20股的高份额送转。

面值退市常态化

Wind数据显现，到7月21日收盘，12家A股公司股价低于1元/股，82家公司坐落1元/股至2元/股之间，徜徉在“生死线”边际。

退市美都、盛运退、神雾退、天宝退4家公司因为股票接连20个交易日每日收盘价均低于1元/股，触发面值退市条件，已被交易所决议停止上市，现在处于退市收拾期。

今年以来，退市锐电、天茂退等公司因为触发面值退市条件，现已完成了退市进程。继2018年中弘股份成为面值退市榜首股后，面值退市事例逐步增多，并成为常态化。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授表明，2012年4月发布的《深圳证券交易所创业板股票上市规矩》(2012年修订)，初次规划了多通道、商场化退市规范，初次增设了“面值退市规范”。这一准则随后在A股商场全面推广。尤其是近两年来，“面值退市”规矩发挥出巨大功效，极大地进步了退市准则的功率和威慑力。

中南财经政法大学数字经济研究院履行院长盘和林表明，“面值退市”准则关于进步上市公司质量，铲除“垃圾股”有活跃和实践的含义。这项准则显现出监管层遏止投机炒作的决计，退市准则加快完善。“面值退市”等多种形式的退市途径疏通后，A股商场出清效应越发显着，面值退市将常态化。

新时代证券首席经济学家潘向东表明，退市准则适应商场开展，学习老练商场阅历，设置了包含股权散布、股本总额、股票累计成交量、股票收盘价、股东人数等五套可计量商场化退市目标。现在，退市常态化现已家喻户晓。

盲目高送转陷困境

整理上述被施行或面对“面值退市”的公司发现，除了触及资金链断裂、财政造假、违规担保、关联方资金占用、运营不善等方面的问题，盲目高送转是导致这些公司堕入困境的重要要素。

以面值退市榜首股中弘股份为例，上市以来，公司算计阅历了4次送转和2次增发。其间，2011年为每10股转8股，2013年为每10股送9股，2015年为每10股转6股，2017年为每10股转4股。频频高送转使公司股本不断扩大，而成绩没能同步完成高速增加。相反，2015年、2016年公司净利润接连下滑，2017年大幅亏本。

“股本越大，对运营要求越高。过度高送转将中弘股份送上退市之路。”某闻名私募人士对证券报记者表明。

Wind数据显现，现在股价低于2元/股的94家公司中，18家公司2015年年报进行了高送转，12家公司2016年年报进行了高送转，8家公司2017年年报进行了高送转。上述不同年份施行高送转的公司不存在堆叠，也便是说99家公司中有38家最近5年有过高送转，其间不乏10转20股的高份额送转。

高送转后，假如运营成绩不能同步增加，股价除权后难以走出填权行情。有的公司运营不善，股价一泻千里，呈现“面值退市”危机。以*ST康盛为例，2015年年报披露了高送转计划，向整体股东每10股派发现金盈利1元(含税)，以本钱公积金向整体股东每10股转增20股。2016年5月，公司股价除权除息后，由挨近30元/股变为缺乏8元/股。尔后，因为成绩欠安，股价一路下滑。2018年度和2019年度，公司接连两个会计年度经审计的净利润均为负值，依据《深圳证券交易所股票上市规矩》的相关规定，公司股票交易将被施行退市危险警示。到7月21日收盘，公司股价收报1.57元/股，挨近面值退市边际。

盘和林对证券报记者表明，高送转仅仅将股票拆细，股价低了，会招引一些中小出资人。企业是否优质在于背面的运营，假如运营成绩不能跟上，高送转可能会让一些企业给自己挖坑。从现在情况看，大都徜徉于“面值退市”边际的上市公司自身运营存在问题。盲目高送转加快了这个进程，上市公司要躲避“面值退市”，本质上运营要过关。

搞好运营是要害

从现在情况看，盲目高送转后呈现“面值退市”危险的A股公司，想经过缩股的方法推高股价难以完成。

董登新表明，缩股不能改动其接连亏本的情况，也不会改动净财物为负数的现实，更不会影响市值退市规范、交易量退市规范、营收退市规范的施行。董登新介绍，以美国股市为例，缩股机制的使用主要有两种景象。榜首种景象是股价太低，与该公司的位置身份不符。尤其是在推广股价退市规范的商场，贱价便是垃圾股的代名词。一些上市公司为了改动“不光彩”的形象，选用缩股的方法进步股价。第二种景象是上市公司为了躲避1美元退市规矩危险，当股价挨近1美元时，缩股暂时性地躲避该退市规范。当然，这并不意味着能够躲避其他退市规范。

现在，不少在“面值退市”边际的A股公司经过增持、回购等方法进行“挣扎”。以*ST中天为例，公司7月2日晚公告，于7月1日收到《森田企业集团有限公司、森田出资集团有限公司、森宇化工油气有限公司关于增持*ST中天股份的函》，根据对公司长期出资价值的认可及对公司未来开展的决心，为支撑公司继续稳定开展，保护公司在本钱商场的良好形象，森田、森田出资、森宇化工决议增持不低于5000万股普通股股票，不超越1亿股普通股股票。在此之前，*ST中天已接连16个交易日(2020年6月8日-7月1日)收盘价格均低于股票面值。增持公告发布后，*ST中天股价接连拉升，走出5连板行情，股价重回1元/股以上。

盘和林指出，上市途径晓畅，壳资源不再稀缺。运营欠安的企业能够测验转型，或实践操控人注入一些优质财物，以追求妙手回春是比较真实的做法，单纯经过回购或财物出售以保护市值不是长久之计。