000591股票(300201股票)

<p>为扩展光伏装机规划，我国光伏发电龙头企业太阳能(000591.SZ)于9月29日抛出了不超越60亿元的增发预案。</p><p>依据预案，太阳能拟向公司控股股东我国节能及其操控的中节能本钱在内的35名特定方针非公开发行股票数量不超越902,129,409股，估计征集资金不超越60亿元。其间，公司计划以42亿元用于9个光伏电站项目制作，其他18亿元用于弥补流动资金。</p><p>该9个光伏电站项目，首要布局在天津、甘肃、江西、湖北和贵州等省份，出资回收期均不低于12年，财政内部收益率处于6.6%-7.1%(所得税后)之间。</p><p>但是，对公司未来开展非常利好的巨额外增预案发表后，太阳能在二级商场上的体现却让人捉摸不透。9月30日，太阳能股价开盘直接跌停，随后震动上行，尾盘强势拉升，终究收涨2.44%。盘中，太阳能一度上涨4.65%，当天振幅达15%。</p><p>而自本年8月底以来，太阳能股价涨势凶狠，累计涨幅超越70%。</p><p></p><p>光伏发电职业迎来新一轮“定增潮”?</p><p>上一年9月，力求“2030年完结碳达峰”、“2060年完结碳中和”的方针提出后，我国连续出台系列方针支撑可再生动力职业的开展。</p><p>“碳达峰”方针提出，到2030年，我国风电、太阳能发电总装机容量到达12亿千瓦以上，意味着未来十年间，我国新动力商场每年将坚持至少70GW的新增装机容量，其间光伏新增装机估计在40GW以上。</p><p>在国家动力结构调整的战略方针下，我国光伏工业自2020年下半年以来进入如火如荼的开展阶段。依据动力局数据，本年前8月，我国光伏新增装机量到达22.05GW，同比大幅添加45%。</p><p>光伏工业链上游的原材料企业加快扩产，中游光伏组件出产商开足马力提高产能，下流的光伏发电企业则忙于扩展装机规划。</p><p>这其间就包含太阳能。依据计算，此次太阳能定增预案中的9个光伏电站项目累计规划装机规划高达1128MW，占本年6月底公司电站总规划21.7%。此次定增施行并完结制作9个光伏项目后，太阳能的光伏总装机规划也将提高超越1/5。此前太阳能也在中报表明：要持续扩展光伏电站装机规划，扩展太阳能产品的产能。2025年底，公司力求光伏电站板块完结电站累计装机20吉瓦，光伏制作板块完结电池组件产能超26吉瓦。</p><p>财华社记者发现，继2016年全国范围内的光伏抢装潮布景下呈现相关上市公司定增高发期后，2021年以来光伏商场的装机潮也推动了新的一轮“定增潮”。</p><p>依据Wind数据计算，在光伏发电板块20余只概念股中，2016年是板块相关企业定增的大年，当年有包含太阳能、东旭蓝天(000040.SZ)在内的多达9家企业完结定增，累计定增额约339亿元。而在2021年前三季，光伏发电板块就有包含太阳能在内的4家企业完结或发布定增预案，累计定增额或超百亿规划，募资额首要用于扩建光伏电站或扩展硅片产能。</p><p>而太阳能此轮不超60亿的定增，成为2016年以来光伏发电商场最大的一次定增预案。其定增募资额规划有两大点：一是投入42亿元扩展装机规划，占总募资额约70%；二是“补血”，因补助拖欠遗留问题形成较高负债率（本年6月底资产负债率63.86%，应收账款挨近百亿规划），太阳能计划将其他的18亿元用于弥补流动资金。</p><p style="text-align:center;"><img src="//img.changhecl.com/img_changhecl_com/zb_users/upload/water/2022-04-21/6260e0515ce83.jpeg" title="000591股票(300201股票)" alt="000591股票(300201股票)"></p><p>光伏装机量飙升的背面，方针环境和平价上网“护航”</p><p>与5年前的光伏抢装潮比较，本年的光伏装机潮已不可同日而语。此次光伏发电企业装机潮重启的背面要素，首要体现在两个方面：</p><p>1)“碳达峰、碳中和”方针对光伏职业的开展方针、逻辑、途径、方法、方针等方面带来的支撑力度愈加完善且清晰。碳中和方针提出以来，我国公布了多项对光伏工业鼓舞的方针，现在《可再生动力开展十四五规划》正在编制中。《关于推动电力源网荷储一体化和多能互补开展辅导定见》和《关于报送整县(市、区)房顶分布式光伏开发试点计划的告诉》等多项项目制作办理方针也连续公布。</p><p>此外，在电价变革、电力现货商场和金融支撑等配套方针也在2021年上半年密布出台。这种多方位、愈加细化的方针引领，为光伏商场带来更杰出的方针环境和商场环境。</p><p>2)平价上网年代降临，助力光伏企业改进现金流。跟着建形本钱的逐年下降，本年是光伏职业进入平价上网的元年。</p><p>世界可再生动力署IRENA发布的《2020年可再生动力发电本钱陈述》显现，十年内公用事业规划太阳能光伏的加权平准化度电本钱累计下降了85%，太阳能光伏现已彻底具有平价上网条件，而且本钱在未来还将持续下降。</p><p>平价上网年代的降临，意味着我国光伏工业开始具有了不再依托政府补助的条件。回到太阳能公司，首要得益于光伏职业消纳的逐步改进，太阳能的机组使用小时数不断提高，由2016年的1130小时增至2020年的1300小时，增幅为15%。</p><p>其次，在上网电价逐年下降的布景下，太阳能的单位发电本钱亦不断下滑，为赢利添加发明了条件。2016年-2020年，太阳能均匀上网电价下降起伏为11.22%，单位发电本钱下降起伏为12.5%，后者降幅更大。</p><p>光伏职业归于资金及技术密布型工业，加上近年来不断添加的应收电费补助，导致太阳能现金流趋紧，添加其财政担负。而现在到达了平价上网的才能，对太阳能来说也是改进现金流的一大好消息。</p><p>2020年，太阳能运营活动发生的现金流量净额为21.2亿元，较2016年添加近5亿元，林洋动力(601222.SH)、晶科科技(601778.SH)等光伏发电运营商运营活动净现金流入近几年也持续添加。</p><p>组件事务持续亏本，发电事务充任盈余支柱</p><p>太阳能是我国排名前三的光伏发电企业，有国资委做背书。本年6月底，我国节能持有太阳能34.7%股权，是后者控股股东。而国务院持有我国节能100%股权。</p><p></p><p>作为有国资布景的光伏企业，在开展光伏发电事务的一起，太阳能依托资源优势也有进入光伏组件事务，首要以单晶硅为主，大部分产品对外出售发生收入。本年上半年，太阳能发电事务收入比重为65.59%，组件事务收入比重为34.24%。</p><p>但近几年来，组件事务拖累了太阳能营收和净赢利的添加。2016年-2020年，太阳能营收年复合增速仅为5.2%，净赢利年复合增速为12%。在光伏发电上市公司中，太阳能的运营成绩体现平平。</p><p>进入2018年以来，“531”光伏新政和产能过剩等要素冲击，太阳能的组件产品价格易跌难涨，导致该事务在盈亏之间徜徉。</p><p>2018年以来，太阳能的组件产品事务收入逐年下降，毛赢利在0邻近起浮。太阳能的光伏组件制作事务首要由其子公司镇江公司担任，虽然本年上半年因产品销量大增而带动该事务收入大幅飙升2.67倍，但因上游原材料价格上涨及产品销价下滑，太阳能的组件事务盈余水平仍然较低。在本年上半年，镇江公司亏本近7000万元，同比添加逾7成。</p><p>不过，太阳能也对此“亡羊补牢”。为提高产品溢价，太阳能加码了产线晋级和产品研制，到2021年6月底，公司高效电池年产能1.2吉瓦，高效组件年产能2吉瓦；规划出资年产20吉瓦高效太阳能电池及4.5吉瓦高效组件智能制作项目。</p><p>值得注意的是，太阳能发电事务的出产组件有超越80%来自于对外收购，自给份额较小。获益于近几年光伏组件价格下行，太阳能的电站建形本钱也随之下降，然后带动发电事务的营收和毛利率提高。本年上半年，公司发电事务毛利率达66.45%，而2016年该数值为61%。</p><p>跟着光伏装机量的持续提高，以及单位发电本钱的持续下行，太阳能的发电事务有望持续坚持微弱的添加势头。</p><p>作者：悠远</p><p>