新股新强联300850申购价值分析

7月1日：A股风险偏好重新回升 大盘短线盘

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　　主营业务

　　公司主要从事大型回转支承和工业锻件的研发、生产和销售。公司的主要产品包括风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承，盾构机轴承及关键零部件，海工装备起重机回转支承和锻件等。产品主要应用于风力发电机组、盾构机、海工装备和工程机械等领域。

　　公司的主要产品包括风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承，盾构机轴承及关键零部件，海工装备起重机回转支承和锻件等。产品主要应用于风力发电机组、盾构机、海工装备和工程机械等领域。

　　新股亮点

　　公司地处我国五大轴承产业集群之一的洛阳轴承产业基地，具有明显的区位优势：该产业聚集区是我国技术积淀最深厚的轴承产业集聚区，集聚区内有我国唯一设有轴承专业的大学河南科技大学，有利于吸引轴承方面的优秀人才。这些地域优势有效的促进和保障了公司业务的开展和新产品的研发。

　　公司凭借先进的长期的行业积淀，与国内多家行业领先企业建立了合作关系：公司产品大型回转支承主要用于风力发电机组、盾构机、船用及港口机械、海工装备、工程机械等专业设备。客户对其产品质量有着严格的要求，对供应商有着严格的认证体系。通过客户的认证，需要一个长期的、复杂的过程。例如，在提供给湘电风能的首台实验轴承平稳运行两年后，公司才通过其认可，进入其主轴轴承的合格供应商名单。正是由于行业下游客户对供应商严格的筛选和考核，使得其转换供应商的成本非常高昂，一旦进入下游客户的合格供应商名单后，则会形成一个长期、稳定的合作关系。公司凭借先进的长期的行业积淀、专业的生产技术、优秀的研发能力、优异的产品质量、良好的售后服务，与国内多家行业领先企业建立了合作关系。

　　作为国内优秀的制造企业，公司拥有强大的研发与创新优势：(1)研发成果丰富，技术水平领先。公司系河南省科学技术厅、河南省财政厅、河南省国家税务局和河南省地方税务局联合认定的高新技术企业，从事回转支承生产十余年，拥有一支长期专注于大型回转支承生产的研发团队，每年投入大量资金用于产品、技术研发。在研发团队的共同努力和大量研发资金投入的保证下，公司技术成果显著。目前，公司拥有79项专利，其中发明专利10项。公司的多项技术成果经中国机械工业联合会组织的技术成果鉴定，处于国际或国内领先水平，更是填补了盾构机主轴承和直驱式风力发电机主轴轴承设计制造的国内空白。(2)行业积淀深厚，设计理念先进。自设立以来，公司始终专注于回转支承的研制和生产，通过丰富的实操经验与先进的设计理念相结合，公司攻克了许多技术难关。(3)注重生产实践，持续推出工艺创新公司鼓励技术人员、生产工人积极提出工艺改进、技术创新，在生产实践中不断推出新的工艺技术。

　　募投项目：

　　本次募集资金投资项目为2.0MW及以上大功率风力发电主机配套轴承建设项目、补充流动资金项目。a)2.0MW及以上大功率风力发电主机配套轴承建设项目:本项目将利用公司现有厂房，引进国际先进工艺设备，建设回转支承车间，生产2.0MW及以上大功率风力发电整机主轴轴承、偏航轴承和变桨轴承，以及盾构机主轴承及关键零部件,项目达产后预计每年实现营业收入29,564.10万元，净利润5,675.39万元，项目税后静态回收期为6.54年(含建设期2年)，税后内部收益率为20.14%;b)补充流动资金项目:满足经营规模增长带来的运营资金需求，改善公司财务结构，降低财务风险。

　　财务状况

　　业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为35,547.85万元、37,057.78万元、45,712.82万元、64,309.70万元，2016-2019年的年均复合增长率为15.98%，归母净利润分别为4,274.59万元、4,085.76万元、5,697.58万元、9,983.05万元，2016-2019年的年均复合增长率为23.62%。

　　结论

　　传统风电产业链公司，公司内部有一些问题，毛利率下滑，现金流糟糕，但基于过去两年风电行业的大景气周期，业绩还算不错。建议一般关注。