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美国进行“超级星期二”初选美股后市是牛是熊？

wx 2021-11-26 14:14:55 6

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　　1、重要性：历史规律，“超级星期二”的胜者往往大概率赢得两党党内的总统候选人提名。根据规则，在2020年7月民主党全国代表大会第一轮表决时，从3979 “承诺代表”席位中过半数(即1991个)的民主党竞选人便能直接提名候选人，而美东时间3月3日“超级星期二”将产生1344个席位(约1/3)。

　　2、民主党党内初选的竞选人“画像”

　　激进派：伯尼·桑德斯和伊丽莎白·沃伦，二者均支持格拉斯-斯蒂格尔法案、分裂互联网巨头、使用惩罚性关税、不改变对华强硬态度，

　　温和派：乔·拜登，其在反托拉斯议题上认为“需要更多调查”，富人征税问题未明显表态，主张淡化“中国威胁”。

　　中间派：迈克尔·彭博，其对有关大银行的表态是“放开现有规则”，但其在“金融交易征税”、“提高富人税”议题上和桑德斯一致。

　　3、民主党党内初选的角逐近况：2月以来，3日艾奥瓦州(布蒂吉格胜)、11日新罕布什尔州(桑德斯胜)、22日内华达州(桑德斯胜)、29日南卡罗来纳州(拜登胜)已先后举行初选。桑德斯气势如虹，四州党内初选中赢下两城;拜登在南卡州的获得首胜，稳定了士气;彭博放弃前4个州的初选，投入超级星期二角逐;沃伦面对落后局势，继续参选。北卡是3月3日“超级星期二”举行初选的州之一，最新公布的民调显示，桑德斯正携强劲的势头迫近“主场作战”的拜登，让该州的初选悬念迭起。据美东时间3月2日最新数据，桑德斯(民调支持率29%)为领跑者，拜登(17%)，彭博(15%)，沃伦(14%)。

　　4、“超级星期二”选举结果短期将扰动美国资本市场，甚至中期影响美股牛熊。首先，过去三届“超级星期二”当日，标普500指数均出现较大涨跌，分别为：2008/2/5(-3.2%)，2012/3/6(-1.54%)和2016/3/1(+2.39%)。其次，根据金融时报对“伯尼桑德斯恐慌指数”(Bernie Panic Index，简称BPI)的构建，我们使用对桑德斯政策最敏感的行业股价指数(医疗(权重33%)、金融(33%)、能源(17%)、信息技术(17%)相对标普500的超额收益，计算加权平均复制BPI。发现自从2019年10月以来，BPI和桑德斯的民调支持率变化高度相关。显示出桑德斯对市场“不友好”，资本市场在密切关注选情变化。

　　5、海外市场展望：西风冷，短期跌深反弹，中期受估值、基本面调整的压制。美股几次单周超10%大跌后，短期均反弹，中期熊牛不一。此次海外大跌类似2018年2月的是较高估值+交易拥挤+黑天鹅冲击，不同的是基本面预期。当年担心加息，这次投资者担忧全球经济，彭博2020财年标普EPS一致预期下调，对降息、QE的预期强烈。我们判断，2020年海外迎来新一轮“大放水”，美股大概率是震荡调整的“小年”，大熊市是小概率但要警惕桑德斯主义。

　　6、中国资产策略：临危不惧，中国资产处于中长期战略配置区域，逢低增持中国各领域核心资产，低估值高分红的价值股为盾，科技股核心资产为矛。

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