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WeWork估值470亿美元？美国出资人：算了吧差远了

外媒TheInformation报导，联合工作空间WeWork或许是IPO商场的下一个严重检测，这家一般被称为470亿美元估值的公司最近被一些出资人以为，其真实估值只要一半左右，由于对技能推进的房地产创业公司能否保持其快速增长的质疑正在添加。

据股票经纪商称，WeWork在二级商场上的股票一向徜徉在估值210亿至230亿美元之间的水平上，私募出资者经过这些股票从前期股东那里购买股份，六个月内价格下降了约30％，也不到最近筹措新资金的一半。包含T.RowePrice和FidelityInvestments在内的一起基金支撑者也将其估值降至220亿至230亿美元之间。

此外，依据对该公司发布的揭露文件和其他信息的剖析，大股东富达本年好像现已出售了约9％的股份，这是一起基金巨子的稀有行为，这与危险出资不同。企业一般期望在初次揭露募股之前树立自己的方位，并在更长时间内持有其出资。

此外，依据对该公司发布的揭露文件和其他信息的剖析，富达是一个大股东，本年好像现已出售了约9％的股份，这是一起基金巨子的稀有行为，与危险出资不同。一起基金一般期望在IPO之前树立自己的方位，并在更长时间内持有其出资。

整体而言，这些痕迹标明出资者更信任WeWork的另一个估值：软银本年从前期出资者那里购买WeWork股票的估值为230亿美元，而不是SoftBank上一年下半年进行一大笔出资时媒体新闻在标题上写出的470亿美元。

二级商场的降价和较低的价格标明，私家出资者以为这家备受瞩目的工作空间公司未能到达其快速扩张和软银巨资支撑所带来的巨大预期。WeWork成立于2010年，现已开展到超越27个国家的约500个工作点，一起将自己重塑为WeCompany，以包含包含住所公寓和小学在内的新式企业。

出资者对这家公司决心的真实检测或许只要在它上市时才会呈现，而这很快就会产生。WeWork在四月份表明，它已于上一年底向监管组织提交保密请求，以便上市，但WeWork拒肯定IPO方案及其估值宣布谈论。

较低的价格将使WeWork与大多数其他大公司的估值更严密地联络在一起。470亿美元的估值将是上一年收入的大约28倍，远高于大多数上市公司。Regus是一家盈余的工作空间租借公司，其增长率略高于收入的一倍。Airbnb的增长速度比WeWork慢，但盈余才能很强，私家买卖价值约为上一年收入的10倍。

关于一些出资者来说，WeWork的快速增长，规划扩张和在房地产职业革新的前锋方位可以证明其更高的估值。该公司的中心产品——工作空间租借——招引了从小型创业公司到亚马逊和微软等巨子在内的客户，由于WeWork处理了大多数租借新工作空间相关的费事。它具有自己的修建师、施工司理和修建司理团队。公司不用签署长时间租约。上一年WeWork收入翻了一番，到达18亿美元。

为了使一切顺利，WeWork自身现已进行了长时间租借，为其资产负债表发明了更多危险并添加了负债。但快速扩张导致亏本胀大，上一年总计亏了19亿美元。

特别是Uber和Lyft这两家快速增长却让出资人无利可图的公司，IPO让人绝望今后，WeWork的IPO远景也变得更不达观。

但评价WeWork对出资者的价值怎么，定论并不清晰，由于软银以不同的估值出资WeWork，这种办法让他可以从前期出资者那里以更低的价格取得股票，并且不稀释其他股东手中的股票。软银在上一年下半年以不同的价格先后出资了WeWork60亿美金，其间包含10亿美元的可转化债券，这些债券将以未来的IPO价格或以SoftBank为首的未来融资价格进行转化。SoftBank还购买了40亿美元的预付保证金，其间大部分将以不低于470亿美元的估值转化为股票。

可是，软银本年又从前期出资者那里买了10亿美金，这一次的估值是230亿美金，这个数字显得愈加可信。经纪商表明，在二级商场上，WeWork股票现已略低于SoftBank购买这些股票的价格，低于六个月前的300多亿美元。由于对部分股票的转让约束，WeWork股权在SoftBank买卖之外买卖缓慢，但一些买卖仍在进行，至少部分是经过衍生品和出售持有WeWork股票的基金的股权。WeWork股票的买卖量低于其他大型公司，包含Airbnb，由于Airbnb对其股票实施严厉的转让约束。

多位WeWork股东告知TheInformation，假如SoftBank估量在上一年12月出资160亿美元，他们估量可以出售简直一切的股票。终究出资削减到20亿美元，这一开展使得SoftBank未来对WeWork的支撑遭到质疑。较小的出资意味着现有股东只能出售其股票的9％左右，并发明了更多的兜售需求。

一起基金好像也愈加注重SoftBank二次购买的较低价格。在商洽到达160亿美元的出资产生后，SoftBank撤销了降价。富达表明，到4月30日，该公司已将其在WeWork的股份评级降至230亿美元，此前估量WeWork的估值在上一年下半年高达440亿美元。

富达显着出售了WeWork约9％的股份，大约在此刻，SoftBank从前期出资者手中买入了股票。现在尚不清楚它是否将其股票出售给SoftBank，但不管以哪种方法，富达都或许以230亿美元的价格卖掉股票。

到3月31日，另一位出资者T.RowePrice也将WeWork股价下调至低于220亿美元的估值。

富达和T.RowePrice没有泄漏他们为何减持股票。另一家一起基金情绪更为清晰：具有较小WeWork股份的Vanguard最近发表，它经过将230亿美元的估值值调整75％和470亿美元的估值值25％来核算其WeWork股票的价值。

在最近的Slack，Lyft和Spotify事例中，二级商场买卖在必定程度上预示了公共估值。据TheInformation从前报导，一起基金估值对公司IPO价格的猜测远远高于其私募融资价格。