首页基金正文

重阳投资(重阳投资总裁王庆)

wx 2022-04-14 21:17:10 6

...

来历：我国经济网

我国经济网北京7月17日讯（记者康博）本年A股行情给人的形象除了较为震动以外，便是激烈的结构性分解走势了，大消费和科技板块身先士卒，让不少基金赚的盆满钵满，而除此之外，其他工作则体现欠安，这也让没能踩中行情或许没能重仓上涨工作个股的基金成绩差劲。

依据记者计算，私募界大佬裘国根创建的上海重阳出资办理股份有限公司（简称：重阳出资）本年内揭露发表的旗下基金共有19只，但其间的16只年内收益率都为亏本，而盈余的3只基金中，也仅有2只收益率超越了10%。不过，重阳出资早年出资的上海家化以及燕京啤酒在本年大消费行情中也都有亮眼体现，但好像并没有对成绩起到太大效果。

老牌私募旗下基金年内大都亏本

本年食品饮料、生物医药板块的走势一路飙升，再加上科技股奋勇赶上，让不少基金成绩都十分超卓，这在充溢动乱的2020年里着实亮眼。可是令人意外的是，在私募界老牌公司重阳出资旗下，却有多只基金年内的成绩体现呈现了亏本。

数据显现，在该公司近期有净值发表的19只基金中，16只基金都呈现了亏本。外贸信任-重阳信享价值5号1期以-6.35%的收益率垫底，到2020年7月3日，该基金单位净值仅有0.9797元，作为建立于2019年12月24日的新基金，这样的成绩显着十分差劲，因为从本年内的体现看，无论是沪深指数仍是中小创指数，亦或是上半年体现差劲的上证50指数，到7月15日收盘，都完成了正收益，即便按7月3日收盘看，上证50指数年内也是小幅上涨的，可是一向深谙价值出资之道的重阳出资却有大都基金呈现亏本，好像有点让人意外。

除了上述一只跌幅超6%的基金外，重阳出资年内还有4只基金跌幅在5%-6%之间，分别是华润信任-重阳6期、华润信任-重阳1期、华润信任-重阳2期、安全信任-出资精英之重阳I，净值体现为-5.99%、-5.99%、-5.98%、-5.20%。与重阳信享价值5号1期不同的是，这4只基金的建立时刻均较早，最晚的也在2011年，最早的在2008年，多年下来，这4只基金的累计单位净值均完成翻倍。

虽然没有这些基金近期的持股状况，但从前史持股来看，触及的工作大多为商业零售、医药等消费范畴，这一状况也契合其前史走势。以重阳1期来看，该基金建立于2008年9月5日，尔后净值体现继续震动上行，前史最大回撤也仅为26.27%，发生在2011年间，在2016年和2018年里，该基金的最大回撤值分别为23.76%、20.92%，能够说基金风控做的比较好。

重阳6期也大致如此，在2010年头建立以来即震动上行，最大前史回撤发生在2018年，但也仅为20.91%，其他发表净值的基金前史回撤值也均在这一水平。仅仅，前史上分外侧重消费工作和遵从价值出资理念的重阳出资在消费工作大涨的2020年却略显差劲，不乏给外界留下悬念。

可是从另一个视点看，重阳旗下的基金却又乏善可陈。比方，截止到本年6月30日重阳2期数据显现，最近半年、最近一年、最近两年、最近三年的净值体现分别为-5.98%、-0.01%、4.65%、11.29%，跑输沪深300指数的1.64%、8.85%、18.60%、13.56%。并且重阳7期、重阳对冲2号、重阳3期、重阳6期、重阳1期等大都旗下基金均是如此。

重阳出资坚持自己的“节奏”也能够从两个事例中看出。早在2012年四季度，重阳3期就现身燕京啤酒的前十大流通股东中，之后继续加仓。而公司旗下的另一只基金——重阳对冲1号从2013年三季度现身燕京啤酒前十大流通股东中，之后也继续加仓。

2014年四季度，重阳3期退出，2015年一季度重阳对冲1号也退出了燕京啤酒的前十大流通股东部队，而2015年二季度往后A股开端了新一轮熊市，重阳出资的节奏掌握的十分好。

2017年三季度，公司旗下的重阳战略聚智基金开端呈现在燕京啤酒的前十大流通股东中，尔后，重阳集团有限公司、上海重阳战略出资有限公司、重阳战略汇智基金接连现身其间，到到现在最新发表的燕京啤酒2020年一季报都是如此。而燕京啤酒股价从2015年下半年熊市开端跌落，一向到2018年年末才见底上升，能够说重阳出资是在2018年越跌越买，这能够说是重阳出资长线出资的一个经典事例。

另一只持股是上海家化，重阳出资旗下最早有上海重阳出资有限公司、重阳战略同智基金、重阳战略聚智基金进入上海家化前十大流通股东，其时是在2015年三季度，但之后的每个季报均有重阳旗下产品位居其间。在上海家化本年一季报中，重阳战略同智、重阳战略聚智两只基金仍然还在，并且持股份额比新进入更多。

从上海家化的股价看，2015年三季度是公司刚开端疲软时，尔后重复震动，但离低点也仍然有20%的下行空间，重阳出资在此期间一向持有，直到本年二季度，上海家化股价在短短三个月里就完成了翻倍，从简直是曩昔8年的前史贱价上冲到简直前史最高价。但客观的看，虽然这两次都是成功的事例，但对本年重阳出资基金的成绩奉献显着并不多，从这一点看仍是难免让人惋惜。

别的，依据我国经济网记者了解，本年一季度，重阳集团有限公司新进买入了同仁堂，位列该公司第十大流通股股东，上海重阳战略出资有限公司新进买入了川投动力，位列该公司第九大流通股股东，虽然A股自二季度以来经过了显着的上涨，但这两家上市公司现在的股价间隔一季度时都没有显着涨幅。

王庆猜测我国经济将V型复苏

重阳出资旗下大部分产品皆由裘国根单独或参加办理，裘国根也是重阳出资的董事长。其具有超越20年证券出资阅历，1993年至1995年上任于原君安证券部属组织，1996年开端工作出资，2001年创建上海重阳出资有限公司，2008年起办理阳光私募基金，2009年参加创建上海重阳出资办理有限公司。现任重阳出资高档合伙人、投决会主席、出资司理。

重阳出资建立于2009年6月，其专心于财物办理事务，前身是建立于2001年12月的上海重阳出资有限公司。2014年7月，重阳出资改制为股份公司，注册资本为人民币两亿元。2015年11月，上海重阳出资有限公司改制为集团公司，根据财物办理工作的特别特点，重阳出资自建立起即选用合伙形式运营，现在重阳出资的办理规划现已打破100亿。

另一位基金司理是陈心，为重阳出资合伙人、联席首席出资官、研讨部主管、投决会委员。材料显现，其为芝加哥大学工商办理硕士，CFA，20年金融从业阅历。曾先后在我国国际金融有限公司、摩根士丹利、里昂证券等金融组织担任固定收益、轿车和银工作高档剖析师。2009年参加重阳出资，2010年起任基金司理，2014年起任战略研讨部主管，2015年起兼任首席战略师。

本年4月份，陈心曾表明，虽然不知道疫情何时能够曩昔，但我国政府保险推动复产复工、复商复市，信任我国经济会在二季度首先走出低谷。就资本商场而言，在全球流动性大幅放松的布景下，疫情防控安定、经济首先复苏、远景预期清晰的商场应该有时机成为全球资金的避风港。

“全球疫情前所未有，全球股市动摇前所未有，全球经济下滑前所未有，全球流动性应对前所未有。在这么多的前所未有中，从常理上讲，资本商场定价也很或许会呈现许多紊乱和过错。作为一名权益出资者，我信任大幅动摇中的股市为出资者以贱价买入并中长时间持有真实的优质公司供给了可贵的时机。事实上，不难发现不少工作龙头公司受疫情影响市值落于新低，而咱们知道疫情的要挟迟早会曩昔，社会生活也终将会康复常态。在大变局中，去伪存真找到并耐性持有这些不可或缺的公司，仍然是一件知易行难的工作。”

重阳出资旗下还有一位重量级人物，那便是王庆。1999-2005年，王庆在国际钱银基金组织任经济学家，常驻美国首都华盛顿，担任剖析亚洲、东欧以致中东地区成员国的经济状况，加强并履行国际钱银基金组织的督导方针结构。尔下一任美国银行担任大中华区经济研讨和出资战略主管。2007-2011年，担任摩根士丹利大中华区董事总司理，首席经济学家；2011-2013年任我国国际金融有限公司董事总司理，出资银行部履行担任人，于2013年4月参加重阳出资。

王庆在7月初时曾对媒体表明，“在疫情发生前，我国阅历了接连3年（2016年下半年到2019年上半年）经济和信誉周期下行的进程，这是在全体宏观方针主基调指引下做出的，也便是曩昔两三年防备化解金融风险，去杠杆解析信誉的大布景。这3年的下行主要是因为方针导向，而这一方针其实早已呈现转机。以社会融资改变来看，早在2019年二季度以及年中就呈现了拐点。”

信誉周期拐点的呈现往往预示着6-9个月后经济周期拐点的呈现。王庆以为，假如没有疫情，我国经济周期的拐点应当在本年一季度呈现。可是因为疫情，这一拐点不只没有发生，反而增速遇阻。简而言之，因为疫情冲击，我国经济上行的进程被打断和推迟了。

反过来，在应对疫情时，财务、钱银、信誉等监管方针是以更大的规模、更广的方法展示出来。后续我国经济复苏有技能原因，也有大的信誉和经济周期布景的原因，所以后续我国经济V型反弹、复苏或许比我们猜测的要愈加微弱。

关于出资者而言，慢牛商场中愈加重视基本面改变对股票价格的影响，能够构成继续安稳的财富效应。关于实体经济而言，安稳的价格信号能够更好发挥资本商场的资源配置效果，构成金融商场和实体经济的良性互动。

王庆以为，要完成慢牛需求几个条件：一是宏观方针、监管方针具有安稳性、一致性，使商场主体构成安稳的方针预期；二是大力培养组织出资者部队，引导长时间资金入市，以下降商场的投机特点，滑润商场动摇；三是禁止场外配资等杠杆资金的运用、冲击各种内情买卖等违法行为，进步证券违法本钱；四是加强出资者教育，宏扬理性出资、长时间出资、价值出资的理念。

重阳出资旗下基金年内成绩一览

序号

证券称号

年内复权单位净值增长率

累计复权单位净值增长率