601099股票_华尔街九巨头“揭竿” 能否捅破证券交易所垄断？华尔街证券交易所

华尔街九巨子“揭竿”能否捅破证券买卖所独占？

年代周报记者王心昊

在多年的惊涛骇浪之后，美国证券买卖商场“鼎足之势”的局势或许在不久的将来就会被打破。

北京时刻1月9日清晨，摩根士丹利、富达出资、斯塔德尔证券等九家华尔街金融巨子方案推出全新的低本钱股票买卖所，向传统买卖所的独占位置建议应战。

依据新闻公告，MEMX将由9家筹建它的银行、券商和高频买卖公司控股。这种组织可以追溯到买卖所由会员，通常是股票经纪人具有的年代。

出资者集体的代表们表明，他们将于今年年初向美国证券买卖委员会提出请求。证券买卖委员会对新买卖所的同意将是长年累月的进程，或许需求12个月或是更长时刻，这意味着MEMX发动并运营或许要到2020年或更往后。

虽然需时甚久，但MEMX的树立将为高度会集的股票买卖事务注入新的竞赛。到现在，美国13家活泼股票买卖所中的12家，均由3家公司一切：洲际买卖所，纳斯达克证券买卖所，以及芝加哥期权买卖所。他们处理超越3/5的美国股票买卖量。

新买卖所建议者之一、亚美利买卖公司履行副总裁史蒂夫·奎尔克在承受媒体采访时表明：“一切类型的出资者都可以从简化的出资体会中获益，这将有利于竞赛并促进以出资者利益为先的做法。”

竞赛剧烈的好生意

在欧美商场，买卖所根本都是寻求盈余的公司。近年来，纽约证券买卖所、纳斯达克买卖所等美国证券买卖所，因高额的服务费用而遭到经纪商和买卖商的诟病。

在三大买卖所里，纽交所前史最长，母公司洲际买卖所现在旗下具有14间证券及期货买卖所，以及5间结算所。包含：纽约证券买卖所、洲际买卖所、伦敦国际金融期货买卖所、荷兰阿姆斯特丹证券买卖所、法国巴黎证券买卖所、ICE加拿大期货买卖所、ICE欧洲清算所、ICE美国清算所、伦敦国际石油买卖所等。

而芝加哥商品买卖所的前史，也可以上溯到1874年：这家买卖所巨子，旗下包含芝加哥商品买卖所、芝加哥期货买卖所、纽约商业买卖所、纽约商品买卖所等，进入包含农产品、动力、气候、房地产、股指、外汇、利率和金属期权等期货种类现已超越100年前史。

树立于1971年的纳斯达克则是当中最年青的，也是世界上第一家电子化股票买卖商场，现在旗下有纳斯达克、北欧证券买卖商瑞典OMX集团。

事实上，现在的买卖所的生意形式跟电商渠道差不多：流量、成交额、保证金的规划构成企业的中心竞赛力。

简而言之，买卖所是一笔规划效应显着的生意：只需上市的公司越多，买卖所收的上市费、年费就越多；好公司越多，交投越活泼，买卖所收的佣钱就越多；保证金收得越多，抗危险才能也就越强。

在规划效应理论的“辅导”下，买卖所之间也是暗潮涌动。例如纳斯达克就曾想对纽交所完成“蛇吞象”：2017年4月，纳斯达克对纽交所建议了一次113亿美元的歹意并购。

为了跟纳斯达克抢科技公司，纽交所2018年4月推出直接上市准则，不需求经过投行做承销也能上市，这样可以帮企业省去一大笔承销费。

跟着买卖所三巨子不断上升的位置，其关于券商以及上市公司收取的费用也会更高。据商场人士介绍，现在一家公司在纽交所请求上市，上市费用最低在500万美元以上，是纳斯达克5倍左右。此外，还要交年费、买卖费等。

相比之下，在香港的上市本钱则显着低于美股，其支交给港交所的初次上市费用及中介费用平均在2000万港元左右、上市年费则只需15万港元。

有商场人士对年代周报记者指出，买卖所是一门会集度高、可代替性低、定价权高的好生意，其相互竞赛还激发了最能协助新经济公司生长的上市和融资准则。但跟着对上市公司收费贵，直接上市准则让投行承销生意受到影响，华尔街的巨子们期望经过“起义”，推出新买卖所与之竞赛，也是可以了解的。

或仅仅施压手法

在MEMX的建议名单中，虽然华尔街巨子群星闪烁，但这并不意味着这家含着金钥匙出世的买卖所必定可以获得成功。

事实上，新的买卖所往往很难从已树立的商场招引买卖活动。例如树立于2012年的IEX集团，这家现在运营着仅有一家非三巨子一切的独立买卖所，仅处理着2.5%的美国股票买卖量。

可是期望节约本钱的经纪人或许会被MEMX的低收费招引。

因进步相似经纪人用来监控股票价格变化的数据反应等服务的收费规范，纽交所、纳斯达克和芝加哥证券买卖所备受社会批判。虽然三大买卖所集团均表明，他们的收费是公正且合理的，但对立这三大买卖所集团“独占”的声响正变得越来越大。

上一年9月，证券买卖委员会的民主党委员罗伯特·小杰克森就曾表明：“巨大的商场力气只会集在少量几个玩家身上，证券买卖委员会却对此冷眼旁观。”

上一年10月，证券买卖委员会又在长时间争论的数据费问题上作出不利于纽交所和纳斯达克的判决，这或许会约束买卖所往后持续添加这类费用的才能。两家买卖所现在正向联邦法院申述这一决议。

作为MEMX支撑组织之一，高频买卖商沃途金融指出了当下新买卖所招引新顾客的杀手锏—贱价。沃途金融首席履行官道格拉斯·斯福表明，新的股票买卖所将只收取现有渠道对券商费率的“很小一部分”，并且从头回到18世纪美国证券商场构建伊始的控股结构，即买卖所归券商会员们集体一切，但这个渠道将是盈利特点。

但在美国买卖所界的“鼎足之势”稳态下，树立新的买卖所并站稳脚跟无异于平地起楼房。

资本商场咨询组织拓博集团的创始人拉里·拓博表明，MEMX的创设初衷首要是为了下降券商介入商场数据的定价、衔接性和买卖费用等。但这也或许仅仅券商们的施压手法，想要现有的买卖所等中介组织来更好回应诉求，例如减少买卖本钱或许改进基础设施。