新股博众精工787097投资价值分析

4月26日：短线大盘还将震荡盘升 并挑战35

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　　公司简介

　　公司是一家专注于研发和创新的技术驱动型企业，主 要从事自动化设备、自动化柔性生产线、自动化关键零部件以及工装夹(治)具等产品的研发、设计、生产、销售及技术服务，同时，公司亦可为客户提供智能 工厂的整体解决方案，业务涵盖消费电子、新能源、汽车、家电、日化等行业领 域。

　　针对不同行业的需求，博众精工整合了运动控制、影像处理、镭射量测、机 械手、精密贴装密压台等技术，并配合软件系统开发，可为客户提供较为全面的 产品和服务。

　　市场地位

　　公司专业从事自动化设备、自动化柔性生产线、自动化关键零部件以及工 装夹(治)具等产品的研发、设计、生产、销售及技术服务，经过多年的行业积 累与发展，公司现已成为国内智能化生产解决方案领域行业领军企业之一，已成 为国家认定企业技术中心、国家级工业设计中心、国家制造业单项冠军产品(3C 电子产品整机装配生产设备)、国家知识产权优势企业、国家两化融合管理体系 贯标试点企业、国家服务型制造示范平台。博众精工凭借专注、务实的企业精神， 以开放者的姿态开拓创新，助力“中国制造 2025”不断发展。

　　由于公司的产品质量稳定，性能优异，综合服务具有较强的竞争力，逐步得 到越来越多客户的认可和信任，在业内具有较高的知名度和美誉度。公司与国内 外知名企业苹果、华为、格力、蔚来汽车、富士康、和硕联合、广达、纬创等建 立了良好稳定的业务合作关系，从而保证了公司的业务量稳定快速发展，为公司 持续发展奠定了良好的基础。

　　研发能力方面，公司非常注重研发投入，截至 2020 年 9 月 30 日，公司作为 专利权人拥有 1,655 项专利，其中发明专利 835 项，实用新型专利 729 项，外观 设计专利 91 项;建立了一支以学术技术带头人、技术能手和优秀管理人才为核 心的研发团队，先后承担了“国家火炬计划项目”等多项国家、省部级新产品及 技术攻关项目。公司凭借多年专业技术积累和经验沉淀，凭借技术精湛的研发和 设计团队，在智能自动化领域形成了自身的技术体系，具有较强的技术研发优势。

　　财务分析

　　报告期内，公司主营业务综合毛利率分别为 47.26%、41.78%、45.91%和 40.79%，存在一定的波动。

　　报告期内 2017 年度、2018 年度、2019 年度及 2020 年 1-9 月，公司的营业 收入分别为 199,136.53 万元、251,751.29 万元、211,050.67 万元以及 157,078.28 万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为 28,155.74 万 元、30,674.64 万元、28,307.41 万元以及 7,099.85 万元。

　　2020 年，公司营业收入增长而利润出现下滑，主要系期间费用增加所致，具体如下：

　　1)2020 年，公司研发费用大幅增加，较去年同期增加超过 8,000 万 元。2020 年公司为应对募投项目投产、提升自身研发实力等，一方面增加了研 发人员数量，研发人员增加超过 270 人，导致研发费用中直接人工费用增加超过 6,000 万元，另一方面对研发人员实施的期权激励，影响金额 2,282.75 万元。

　　2) 2020 年，受汇率波动、人民币升值影响，公司汇兑损失增加，财务费用较去年 增加超过 4,000 万元。受此影响，2020 年公司净利润为 24,108.31 万元，较去年下降 16.64%。

　　预计2021年1月至3月归属于母公司股东的净利润约为-1,697.53万元至-1,535.86万元，同比增长85.78%至87.14%。(信息来源:2021-04-16 临时公告) 。

　　结论

　　苹果产业链上游设备供应商，主要是低毛利率的集成业务，没有什么技术含量，订单驱动型，近几年业绩下滑明显，不建议关注。